Puslaidininkių įmonės mėgsta Bideno lustų įstatymą. Bet ar mokesčių mokėtojų pinigai atsidurs Kinijoje?

Puslaidininkių gamintojams patinka prezidento Bideno neseniai pasirašyta sutartis ČIPS ir mokslo aktas. Šioms įmonėms padeda ne tik trečiadienio mažesnė infliacija. Tai yra 50 milijardų dolerių, kurie ateina į puslaidininkių gamybos gamyklas arba gamyklas. Nemokami pinigai tiekimo grandinių lokalizavimui pagrindinėje pasaulinės pramonės šakoje. Ko nemylėti?

„Jei dabar esu investuotojas, perku visas akcijas, kurioms padės Vašingtonas“, – praėjusią savaitę interviu sakė Vladimiras Signorelli iš Bretton Woods Research.

Išplėstiniai mikronų įrenginiai, pasaulinės liejyklos, „Intel“.INTC
ir „Micron Technology“ prekiauja aukščiau ir pagaliau gali pasivyti S&P 500, nes rinka sveria šias naujas mokesčių lengvatas ir kitus CHIPS įstatymo privalumus.

„Jau seniai norėjome pastatyti didžiulį pastatą JAV“, – sakė „Micron“ vyresnysis viceprezidentas ir generalinis patarėjas Robas Beardas. pasakojo gimtojo miesto verslo leidiniui Aidaho mieste rugpjūčio 8. Beard nei patvirtino, nei paneigė gandų, kad Micron statys tokį Aidaho mieste. „Dabar, kai įsigaliojo šis teisės aktas, galime priimti kai kuriuos investicinius sprendimus. Mes žiūrime į kelias skirtingas vietas ir tai yra konkurencinis procesas“, – pranešė Beardas.

Dotacijos pinigai turi būti skirti gamyklai JAV statyti. Tai gali būti skirta bet kokio tipo lustų gamybai, nors pagrindinis dėmesys skiriamas aukščiausios klasės pažangiems lustams ir mašinoms, kurios gamina tuos lustus. Kaip ir dabar, JAV kuria mašinas ir lustus, gyvena iš intelektinės nuosavybės, perduodama jų gamybą Taivanui, Pietų Korėjai, Japonijai ir – vis dažniau – Kinijai.

Holograminis telefonas

„Holograminis telefonas“ dar nėra dalykas. Bet tai bus. Kur jis bus išrastas? Jei čia, JAV, kur jis bus pagamintas? Galima įsivaizduoti, kad AppleAAPL
sudaryti sutartį su Stanfordo ir MIT mokslininkais, kad jie išnagrinėtų, kaip jį sukurti. Tada Stanfordas ir MIT, o gal net pati „Apple“ išleidžia tuos dotacijos pinigus bendradarbiaudami su Pekino universiteto mokslininkais arba „Apple“ partneriu „Yangtze Memory Technologies Co.“ arba YMTC. Pagal esamą CHIPS ir mokslų įstatymą niekas netrukdo tam įvykti.

Kongreso pasipriešinimas CHIPS įstatymui daugiausia kilo dėl to, kad trūko apsauginių turėklų maždaug 200 mlrd.

„Šis CHIPS įstatymas yra tai, ką turime padaryti, norėdami kompensuoti 20 metų prarastus puslaidininkių gamybos pajėgumus Azijoje. Bet tai tik pradžia. Reikia nuveikti daugiau“, – sakė JAV gamintojus propaguojančios Vašingtono ekspertų grupės „Coalition for a Prosperous America“ vyriausiasis ekonomistas Jeffas Ferry.

„Gerai turėti apsaugos priemones, bet nemanau, kad jos labai pakeistų, nes JAV lustų gamintojai senus lustus gamina tik Kinijoje“, – sakė Ferry. „Jie žino, kad IP vagystė yra įprastas reiškinys, kai turite įmonę Kinijoje.

Ferry ir Roslyn Layton, „China Tech Threat“ vadovas ir a „Forbes“ bendradarbis, rašė apie neseniai sudarytą Apple/YMTC sandorį ataskaitoje pavadinimu „Silicio išpardavimas“ birželį. Po dviejų mėnesių, rugpjūčio 1 d. "Reuters" pranešė, Vašingtonas svarstė galimybę apriboti amerikietiškos lustų gamybos įrangos siuntimą atminties lustų gamintojams Kinijoje, įskaitant YMTC, siekdamas sustabdyti Kinijos puslaidininkių sektoriaus pažangą ir apsaugoti JAV įmones.

Tokios partnerystės išlieka didžiausia rizika naujojo įstatymo mokslo dalyje.

Įstatymas leidžia įmonėms panaudoti dotacijų lėšas ar kitas paskatas kurti senus lustus užsienio rinkose, jei jos ten jau turi gamyklą, į kurią plečiasi, arba tai daro tik tam, kad aptarnautų tą užsienio rinką, o ne siekdama. eksportuoti į JAV

Taip pat neaišku, ar, kai tik tie pinigai iš vyriausybės išdžiūsta, įmonės ateityje apsisuks ir naikintų gamintojus, pirmenybę teikdamos grįžimui prie senojo modelio, kai gamyba perduodama Azijos įmonėms. Tai gali tekti tapti nuolatine.

Kinija tampa didesne žaidėja šioje erdvėje, tačiau dėl priešiškumo tarp dviejų šalių JAV lustų gamintojams kyla didelė geopolitinė rizika ten gaminti pažangius lustus.

Pramonės politikos pasikeitimas

Bendras įstatymo, antrasis didelis Bideno paketas po Infrastruktūros įstatymo ir netrukus pasirodysiančio Infliacijos mažinimo įstatymo, yra tai, kad Kongresas pagaliau vykdo pramonės politiką. Šiuo įstatymu vyriausybė ėmėsi aktyvaus vaidmens didindama vidaus gamybą.

Tai gera pradžia, tačiau Kongresas taip pat turėtų pažvelgti į kitus sektorius, kuriems reikia lokalizuoti tiekimo grandines, sakė JAV prekybos atstovė Katherine Tai.

„Manau, kad jei galėsime tai kartoti kitoms pramonės šakoms, ypač toms, kurios susiduria su tikrai labai stipria konkurencija su ekonomikomis, kurios nėra struktūrizuotos kaip mūsų, kurios yra daug labiau orientuotos ir nukreiptos į valstybę, tai yra raktas į Amerikos. konkurencingumas į priekį“, Tai sakė KVUE televizijai rugpjūčio 5 d. Ostine, Teksase. „Mes tiesiog turime tęsti tai, ką darome, ir augimą, kurį matysime, darbo vietų kūrimą, lyderystę tarptautinėje ekonomikoje... įpraskime apie tai“, – sakė ji.

Paprastai JAV nevykdo pramonės politikos. Tačiau kai Kinija yra didžiausias jūsų konkurentas arba strateginis konkurentas, kaip dabar Baltieji rūmai nurodo, JAV kartais gali būti priverstos imtis panašių priemonių arba rizikuoti stebėti, kaip jos tarptautinės įmonės investuoja į Kiniją ir Aziją, o ne savo šalyje. Net buvęs „Google“ generalinis direktorius Ericas Schmidtas tai pripažįsta. Jis parašė a laiškas atsakydamas į WSJ vedamąjį straipsnį, kuriame teigiama, kad CHIPS įstatymas yra nenaudingas, paskelbtas liepos 24 d.

„Didžiausias Kinijos lustų gamintojas apdoroja lustus pažangiau nei bet kuri JAV ar Europos įmonė“, – rašė Schmidtas. „Tai turėtų sukelti pasitenkinimą technologijų dominavimu. Priėmimas ir visiškas finansavimas… CHIPS įstatymas yra viena maža dalis. (Tai) yra mūsų geriausia galimybė atgauti prarastą pagreitį.

Tuo tarpu investuotojai gali pirkti įmones, kurios gaus naudos iš šių naujų valstybės subsidijų. Kai kurie jau atkreipė rinkos dėmesį ir yra per brangūs vidutiniams mažmeniniams investuotojams.

Atsargų rinkėjai Saugokitės

Iki šiol „Global Foundries“ buvo vienintelė geresnių rezultatų. Jis lenkia S&P 500 ir prekiauja virš 50 dienų slankaus vidurkio. „Momentum“ yra stiprus, o jo kainos ir pajamų santykis yra iškritęs iš sąrašo. Nebent „Global Foundries“ gaus didžiąją dalį CHIPS finansavimo (to nebus), ši įmonė yra per brangi, palyginti su jos bendraamžiais.

mikronų, AMD ir "Intel" visi yra prastesni nei S&P 500. Visi trys šiais metais sumažėjo daugiau nei 30 proc.

Iš šių trijų „Intel“ ir „Micron“ įkainiai yra maždaug vienodi ir uždirba 7 kartus daugiau, o „Intel“ prarado didžiausią pagreitį nuo praėjusio mėnesio prasto pelno ataskaitos.

Investuotojams, kurie tik sužino apie CHIPS įstatymą, šios dvi bendrovės atrodo kaip vertingos akcijos, palyginti su AMD ir Global Foundries.

Be teigiamų naujienų, susijusių su vyriausybės finansavimu, technologijų sektorius ruošiasi naujiems iššūkiams dėl didelių tiekimo grandinės kliūčių, aukštesnių palūkanų normų ir vartotojų nuotaikų kai kuriuose sektoriuose mažėjimo.

„Natixis Asia“ ketvirtadienį paskelbė pranešimą, kuriame paaiškino kai kuriuos priešpriešinius vėjus, kuriuose teigiama, kad „paklausa gali susilpnėti dėl smunkančių vartotojų nuotaikų ir aukštesnių palūkanų normų“.

Įmonės, kurioms sunku padidinti pardavimus, pradės naudotis sukauptomis atsargomis ir atidėlioti naujus užsakymus. Tai ypač pasakytina apie Azijos gaminius, būtent Taiwan Semiconductor ir Samsung. Natixis teigė, kad abu sumažino gamybą arba perspėjo apie galimą atsargų mažinimo poveikį.

Šią savaitę „Micron“ paskelbė, kad per ateinančius kelis ketvirčius bendrovė tikisi „žymaus nuoseklaus pajamų ir maržų mažėjimo“.

„Intel“ ištiko toks pat likimas liepos pabaigoje, sumažindamas orientacines pajamas po vieno prasčiausių ketvirčių per pastaruosius metus. „Intel“ generalinis direktorius Patas Gelsingeris liepos 28 d. skambindamas dėl pajamų teigė, kad tiekimo grandinėje nuolat trūksta. „Intel“ reikalavo 35 centų pakoreguoto pelno vienai akcijai nuo 15 iki 16 mlrd.

Ketvirtadienio valandomis prieš rinką visi pagrindiniai lustų gamintojai pakilo. Taiwan Semiconductor taip pat pakilo. Panašu, kad „Global Foundries“ surengs dar vieną reklaminių antraščių prekybos sesiją – iki atidarymo pradžios jis išaugo daugiau nei 2.25%.

„Intel“ greičiausiai turės naudos iš CHIPS įstatymo. Šią savaitę priimtų teisės aktų dėka bendrovė pasamdė naujus vadovus, kurie valdys naujus gamyklas, kurias planuoja statyti.