(Bloomberg) – Tarp daugelio liepą rinkoms priskiriamų superlatyvų vienas, kuris gali vėl persekioti Federalinį atvirų rinkų komitetą, yra trečiadienis ir ketvirtadienis, kai akcijos paskelbė didžiausią rekordą po susirinkimo.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Tikėdami, kad išgirdo Jerome'o Powello keistą poslinkį, prekybininkai per dvi dienas padidino S&P 500 indeksą beveik 4% ir toliau pirko penktadienį. Kaip buvo sutikti buliai, šuolis iškelia klausimą, kada pats atšokimas pradeda veikti prieš tikslą nusausinti ekonomikos išsipūtimą. Tai yra problema, kurią investuotojai turi įvertinti apskaičiuodami atsigavimo išliekamąją galią.
Dinamika, kai kylančios akcijos apsunkina tikslą sutramdyti infliaciją, yra viena iš priežasčių, kodėl milžiniški mitingai vyksta retai. Nors Fed apskritai gali būti dviprasmiškas dėl akcijų, rinkų vaidmuo tarpininkaujant realaus pasaulio ekonominiam svertui – finansinėms sąlygoms – reiškia, kad jos niekada nėra visiškai išprotėjusios. Šiuo metu šios sąlygos silpnėja proporcingai S&P 500 padidėjimui. Ar tai gali kelti susirūpinimą Powellui?
Fed vadovas trečiadienį pareiškė, kad politikos formuotojai stebės, ar finansinės sąlygos – kryžminis rinkos streso matas – yra „tinkamai griežtos“. Tačiau praėjus kelioms dienoms po antrojo iš eilės 75 bazinių punktų kėlimo centrinis bankas, priemonė dabar yra mažesnė nei prieš pirmąjį palūkanų kėlimą kovo mėn.
„Jie nenori lengvesnių finansinių sąlygų, nes nori mažesnės paklausos“, – sakė „Bespoke Investment Group“ pasaulinės makroekonomikos strategas George'as Pearkesas. „Iš esmės rinkos daro prielaidą, kad pasiekėme aukščiausią chaotiškumą ir sulėtėsime greičiau nei tikėtasi. Esu skeptiškai nusiteikęs, kad Fed tam pritars.
S&P 500 per savaitę pakilo 4.3%, o liepą – 9.1%, o tai yra geriausias mėnesinis avansas nuo 2020 m. lapkričio mėn. Jo padidėjimas išaugo po to, kai Powell padidino palūkanų normas trimis ketvirtadaliais procentinio punkto ir pasiūlė, kad kilimo tempas vėliau šiais metais galėtų sulėtėti. Beveik 4% šuolis vien trečiadienį ir ketvirtadienį buvo didžiausias dviejų dienų prieaugis, užfiksuotas po FED griežtinimo.
Rizikos impulsas išplito į įmonių obligacijas, o tiek investicinio lygio, tiek aukšto pajamingumo skirtumai sumažėjo nuo aukščiausių mėnesio pradžioje, kai prekybininkai sumažino statymus dėl itin agresyvaus Fed. Iždo pajamingumas taip pat sumažėjo visoje kreivėje, o 10 metų iždo pajamingumas sumažėjo iki 2.65%, kai birželį pasiekė 3.5%.
Apibendrinant, akcijų ir obligacijų augimas padėjo sušvelninti JAV finansines sąlygas, kurios, remiantis „Bloomberg“ priemone, siekė -0.46, palyginti su -0.79 kovo mėn. Šios pagrindinės metrikos sušvelninimas gali būti nusivylęs prekiautojams, kurie ėmėsi draugiškesnio Fed, Nuveen'o Briano Nicko, idėjos.
„Jei FED tikslas didinant palūkanų normas yra sulėtinti ekonomiką griežtinant finansines sąlygas, tai to nebuvo nuo tada, kai jie pradėjo rimčiau kelti palūkanų normas“, – sakė Nickas, „Nuveen“ vyriausiasis investicijų strategas. „Bijau, kad mūsų laukia dar vienas atvejis, kas tapo labai pažįstama, ty FED turi sustabdyti partiją kitame posėdyje arba prieš tai.
Ši baimė neatsispindi rinkos kainodaroje. Apsikeitimo sandoriai rodo, kad prekybininkai tikisi, kad iki 3.3 m. pabaigos federalinių fondų palūkanų norma pasieks maždaug 2022 %, ty mažiau nei procentiniu punktu viršija dabartinį lygį. Vienu metu pastaraisiais mėnesiais šis lygis artėjo prie 4 proc.
Nors FED greičiausiai norėtų, kad būtų toliau griežtinami, pastaraisiais mėnesiais sąlygos vis dar „labai susilpnėjo“, sakė „iCapital“ atstovė Anastasia Amoroso.
„Nuo metų pradžios finansinės sąlygos labai sugriežtėjo“, – interviu „Bloomberg“ Niujorko būstinėje sakė „iCapital“ vyriausiasis investicijų strategas Amoroso. „Faktas, kad kredito skirtumai buvo mažesni, tai, kad akcijų kainos buvo mažesnės, tai, kad palūkanų normos visoje kreivėje buvo daug aukštesnės, ateinančiais mėnesiais tai darys spaudimą ekonomikai mažėti.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/shock-july-stock-rally-monster-201654771.html