„Socialinės obligacijos“ padeda žmonėms. Investuotojai į juos gauna atlyginimą.

Po 10 mėnesių „Pursuit“ mokymų Soto 2018 m. įsidarbino su 85,000 200,000 USD per metus atlyginimu. Dabar jis uždirba XNUMX XNUMX USD per metus ir turi namą Norwalk mieste, Kone. „Nuo benamio iki padoraus namo, to niekada nebūtų nutikę be šios karjeros“, – pasakoja jis. Barron-aisiais.

„Pursuit“ programa yra viena iš tūkstančių naujų obligacijų, kuriomis siekiama finansuoti socialiai naudingus tikslus, tuo pačiu užtikrinant finansinę grąžą investuotojams. Šios vadinamosios „socialinės obligacijos“, kurias paprastai išleidžia vyriausybinės agentūros ir finansinės institucijos, naudoja savo pajamas darbo mokymui, sveikatos priežiūrai, įperkamam būstui ir kitiems projektams finansuoti.   

Singapūro moterų pragyvenimo obligacija siūlo mikropaskolas verslininkėms Pietryčių Azijoje, o Tokijo vyriausybė planuoja parduoti obligaciją, kad padėtų miestui pasiruošti kitam dideliam žemės drebėjimui. Pandemija taip pat paskatino daugybę ryšių visame pasaulyje, kurie padėjo išplėsti ligoninių pajėgumus, gaminti apsaugines priemones ar padėti sveikatos priežiūros darbuotojams. 

Socialinių obligacijų emisija šoktelėjo nuo vos 20 mlrd. USD per metus iki COVID iki gerokai daugiau nei 200 mlrd. USD kasmet nuo 2020 m. Taip pat padaugėjo vadinamųjų „tvarumo obligacijų“, kurios sujungia aplinkos ir socialinius projektus. 

Kai prieš dešimtmetį pirmą kartą buvo įvestos socialinės obligacijos, investicijų grąža paprastai buvo siejama su jų finansuojamos programos sėkme. Pirmoji pasaulyje socialinė obligacija JK surinko 5 milijonus svarų sterlingų, kad būtų finansuojama programa, padedanti sumažinti kalinių pakartotinių nusikaltimų skaičių. Programa savo tikslą pasiekė po septynerių metų, o tai lėmė 3% metinę grąžą.

Priešingas pavyzdys buvo panaši programa Niujorko Rikerso saloje, kurią remia

"Goldman Sachs"
.
Kadangi recidyvų lygis nesumažėjo tiek, kiek tikėtasi, projekto partneriai „Goldman“ ir „Bloomberg Philanthropies“ abu prarado pinigus.

Siekiant išvengti tokios didelės rizikos, daugelis pastaraisiais metais išleistų socialinių obligacijų nėra susietos su jokiu konkrečiu veiklos tikslu. Kaip ir įprastos obligacijos, investuotojams garantuojama, kad jie atgaus pinigus ir terminuotas pajamas, nebent emitentas taptų nemokus. Jei programa bus ypač sėkminga, gali būti mokama premija.

„Šias socialines metrikas labai sunku apskaičiuoti, o rinka dar nėra tam pasirengusi“, – sako Candace Partridge, Londone įsikūrusios organizacijos „Climate Bonds Initiative“ socialinių ir tvarių obligacijų duomenų valdytoja.

Tai nereiškia, kad socialinės obligacijos gali naudoti pinigus nekontroliuojamai. Emitentai paprastai išleidžia sistemą, kurioje aprašoma, kaip jie planuoja panaudoti pajamas. Grupė nepriklausomų tikrintojų, tokių kaip „Sustainalytics“ ir „Moody's“, tada įvertina, ar programa atitinka jų kriterijus, kad būtų pažymėta kaip socialinis ryšys.

„Mums investavimas į poveikį turi turėti tiesioginį ir išmatuojamą rezultatą, – sako Steve'as Liberatore'as, vadovaujantis „Nuveen“ ESG orientuotoms fiksuotų pajamų strategijoms. „Tiesioginės žinios apie tai, kur tas kapitalas yra paskirstomas, visada buvo labai svarbios. “ „Nuveen“ daugelyje savo portfelių turi socialinių obligacijų.

Nepaisant to, sistema daugiausia pagrįsta savanoriškomis gairėmis. Šiuo metu JAV nėra atitinkamo reguliavimo Europos Sąjunga kuria „socialinę taksonomiją“, kuri oficialiai apibrėžia, kurios ekonominės veiklos prisideda prie bloko socialinių tikslų siekimo, tačiau šiais metais pažanga sustojo. 

Tai bus sudėtinga užduotis, nes nėra visuotinio standarto, kas socialiai gera. 

Pavyzdžiui, kai kuriomis įperkamo būsto programomis siekiama padėti mažas pajamas gaunantiems pirkėjams finansuoti savo pirmąjį būstą, tačiau kritikai abejoja, ar tai tik kitoks hipotekos pardavimo būdas. „Šie žmonės jau turi pradinį įnašą“, – sako Partridge, – „Tai tikrai ne apie skurdą, o ne su projektais, kuriais žmonės apgyvendinami miesto būstuose, kurie teisėtai neturi namų“.

Viskas gali tapti dar sudėtingesnė, jei investuotojai atsižvelgs ir į projekto poveikį aplinkai. Pavyzdžiui, kai kurie infrastruktūros projektai gali būti nekenksmingi klimatui arba nenaudoti energijos vartojimo efektyvumo, net jei jie yra naudingi vietos bendruomenėms.

Kita problema: įmonės, institucijos ar net šalys galėjo kaltinti netinkamą elgesį tam tikrais klausimais, o tuo pačiu prisidėjo prie kitų. Pavyzdžiui, kai kurie mados prekių ženklai finansavo daug tvarių programų, tačiau yra apkaltinti žmogaus teisių aplaidumu savo tiekimo grandinėse. Dėl to sunku nubrėžti aiškią liniją.

Apskritai, nesitikima, kad socialinės obligacijos duos pelno, nes jų ekonominė nauda paprastai yra ilgalaikė ir plataus masto. Yra išimčių. Investuojant į žmones ir tobulinant jų įgūdžius, tokios programos kaip „Pursuit's“ gali sukurti numatomą pinigų srautą investuotojų grąžai.

„Pursuit“ išleido naują obligaciją 2020 m., surinkdama 12 mln. USD, kad padėtų 1,000 5 mažas pajamas gaunančių darbuotojų kilti socialiniais laiptais. O jos investuotojai, vadovaujami Šveicarijoje įsikūrusios „Blue Earth Capital“, ketverius metus sumažins kolegų atlyginimus 15–7 proc., tik jei jie gaus naują darbą technologijų srityje. Tai reiškia, kad numatoma XNUMX% metinė grąža. 

„Finansinė stipendininkų sėkmė yra susijusi su mūsų, kaip skolintojo, sėkme“, – sako „Blue Earth“ privačių skolų vadovė Amy Wang. „Šis modelis užtikrina, kad atskaitomybė visada būtų.

Skirtingai nuo filantropinio darbo, kuris remiasi išorinėmis aukomis, obligacijų struktūra leidžia tokioms programoms tapti savarankiškomis ir keičiamo dydžio, sako Stuartas Spodekas, portfelio valdytojas.

"BlackRock

ir „Pursuit“ valdybos narys: „Kaip modelis pasitvirtina, tikiuosi, kad į rinką atsiras daugiau institucinio kapitalo“.

Rašykite Evie Liu adresu [apsaugotas el. paštu]