S&P 500 ekonominės pajamos pasiekė rekordus, tačiau WACC yra smukimas

Ekonominis uždarbis per metus, palyginti su tuo pačiu laikotarpiu per metus, padidėjo visuose sektoriuose, išskyrus vieną, per paskutinius dvylika mėnesių (TTM), pasibaigusius 1 m. 22 ketv.[1].

Ši ataskaita yra sutrumpinta S&P 500 ekonominių pajamų rinkinio rekordų versija, tačiau WACC yra „Drag“, viena iš mano ketvirčio pagrindinių rinkos ir sektorių tendencijų serijų.

Ekonominės pajamos suteikia tikslesnį vaizdą apie tikrus pagrindinius verslo pinigų srautus nei GAAP pajamos.

Ekonominis uždarbis 1 22 ketvirtį išaugo iki naujų aukštumų

Ekonominės pajamos iš S&P 500 išaugo nuo 537.5 mlrd. USD 1 ketvirtį iki 21 mlrd. USD 933.7 ketvirtį, o GAAP pajamos per tą patį laiką išaugo nuo 1 trilijono iki 22 trilijono USD. Ekonominis ir GAAP uždarbis yra didžiausias nuo 1.2 m., tai yra anksčiausia mano atlikta analizė.

Tačiau tikėtina, kad sparčiai didėjantis S&P 500 ekonominis pelnas greitai pakeis tendenciją, kaip aprašiau straipsnyje S&P 500 ir sektoriai: ROIC pasiekė naują viršūnę, bet ar tai gali tęstis?.

Iš tiesų, didžiausias priešingas vėjas ekonominiam pajamoms yra augantis WACC, kuris pirmąjį ketvirtį padidino kapitalo kainą 84.5 mlrd. Infliacija linkusi tik padidinti GAAP pajamas, o investuotojai gali apsisaugoti nuo tokių klaidingų signalų kreipdami didesnį dėmesį į ekonomines pajamas. Ši priemonė atspindi numatomą infliaciją, kurią atspindi įmonės WACC.

Pagrindinė informacija apie pasirinktus S&P 500 sektorius

Dešimtyje iš vienuolikos S&P 500 sektorių ekonominis pelnas per metus pagerėjo.

Energetikos sektoriuje didžiausias per metus pagerėjo ekonominis pelnas – 138.6 mlrd. USD, kuris išaugo nuo 93.1 mlrd. USD 1 ketv.

Technologijų sektorius generuoja daugiausiai ekonominių pajamų iš visų sektorių, o ekonominis pelnas per pirmąjį 31 m. ketvirtį išaugo 1 % per metus. Kita vertus, komunalinių paslaugų sektorius turi mažiausias ekonomines pajamas ir buvo vienintelis sektorius, kurio 22 m. pirmąjį ketvirtį ekonominės pajamos per metus sumažėjo.

Žemiau pabrėžiu sveikatos priežiūros sektorių, kurio ekonomikos pajamos per pirmąjį 54.2 m. ketvirtį per metus padidėjo 1 mlrd. USD.

Pavyzdinė sektoriaus analizė: sveikatos priežiūra

1 paveiksle parodytas 173.9 mlrd. JAV dolerių sveikatos priežiūros sektoriaus ekonominis pelnas, kuris per pirmąjį 45 m. ketvirtį išaugo 1%, o 22 mlrd.

1 pav. Sveikatos priežiūros ekonominis uždarbis vs. GAAP: 2004 m. – 1 ketv

Mano ekonominių pajamų analizė yra pagrįsta suvestiniais TTM duomenimis apie sektoriaus sudedamąsias dalis kiekvienu matavimo laikotarpiu.

16 m. gegužės 2022 d. matavimo laikotarpis apima finansinius duomenis iš kalendoriaus 1Q22 10-Q, nes tai yra anksčiausia data, kai buvo prieinami visi S&P 1 sudedamųjų dalių kalendoriaus 22Q10 500-Qs.

Atskleidimas: Davidas Traineris, Kyle'as Guske II ir Mattas Shuleris negauna jokios kompensacijos už tai, kad parašė konkrečią kolekciją, stilių ar temą.

Priedas: Skaičiavimo metodika

Aukščiau pateiktą ekonominio uždarbio ir GAAP pajamų metriką išvedu susumavus paskutinių dvylikos mėnesių atskiras S&P 500 sudedamąsias ekonominio uždarbio ir GAAP pajamų kiekviename sektoriuje kiekvienam matavimo laikotarpiui vertes. Šį požiūrį aš vadinu „agregatine“ metodika.

Apibendrinta metodika suteikia tiesmuką žvilgsnį į visą sektorių, neatsižvelgiant į rinkos viršutinę ribą ar indekso svorį, ir atitinka tai, kaip „S&P Global“ (SPGI) apskaičiuoja „S&P 500“ metriką.

[1] Ši ataskaita yra pagrįsta naujausiais turimais audituotais finansiniais duomenimis, kurie daugeliu atvejų yra 1 ketvirčio 22 10-Q. Kainų duomenys 5-16-22.