Statistika yra mišri, tačiau subalansuota ekonomika yra silpna

Jei klausotės Baltųjų rūmų, išgirsite, kad ekonomika stipri. Kiti jums pasakys, kad jis jau paniro į nuosmukį. Tokie „analitiniai“ skirtumai yra įprasti beveik visada ir beveik visada labiau atspindi kalbėtojo politinę darbotvarkę nei bet koks paprastas statistinių įrodymų skaitymas. Šiomis dienomis viskas atrodo dviprasmiškiau nei įprastai. Statistika siūlo amuniciją abiem požiūriams. Prezidentas gali nurodyti, ir jis daro, į tvirtą darbo užmokesčio augimą. Tie, kurių požiūris į dalykus ne toks gilus, gali nurodyti du kartus iš eilės ketvirtinį šalies realaus bendrojo vidaus produkto (BVP) mažėjimą. Nors įrodymų pusiausvyra aiškiai rodo silpnėjančią ekonomiką, taip pat teisinga pripažinti, kad statistika piešia keistai mišrų vaizdą.

Darbo departamento mėnesinė užimtumo ataskaita iliustruoja. Teigiama yra tai, kad liepos mėn. atlikta darbdavių apklausa parodė stulbinamą darbo užmokesčio padidėjimą – 528,000 471,000 darbo vietų padidėjimą. Privatus darbo užmokestis išaugo 179,000 136,000 pareigybių. Nors tai nėra rekordinis padidėjimas, jis vis dėlto viršija daugumą istorinės patirties ir gerokai viršija sutarimo lūkesčius. Tačiau toje pačioje ataskaitoje namų ūkių apklausa parodė, kad liepą darbo vietų skaičius padidėjo tik XNUMX XNUMX. Tai visai kitokia istorija nei darbdavių taškai. Darbo vietų prieaugis buvo ne tik daug mažesnis, bet ir nepakako, kad būtų galima įveikti birželį sumažėjusį darbo vietų skaičių, todėl per du birželio ir liepos mėnesius šalyje dėl šios priemonės buvo atleista apie XNUMX XNUMX darbo vietų.

Nepaisant šio kontrasto, kurio Darbo departamentas vis dar nepaaiškino, į neigiamą pusę nukrypsta informacijos srautas iš kitur ir likusios departamento mėnesinės ataskaitos. Tiesa, nedarbo lygis šiek tiek sumažėjo nuo 3.6% darbo jėgos birželį iki 3.5% liepą, tačiau departamentas taip pat pranešė, kad liepos mėnesį darbo jėgos pasitraukė apie 538,000 34.6 žmonių. Kadangi jie nei dirba, nei ieško darbo, šis judėjimas daugiau nei lemia nedarbo lygio mažėjimą. Be to, vidutinis savaitės darbo valandų skaičius liepos mėnesį nepasikeitė ir siekė XNUMX, ty mažiau nei balandžio mėn.

Be Darbo departamento apskaitos, žinoma, yra pirmojo ir antrojo ketvirčių realaus BVP nuosmukis, staigus vartotojų pasitikėjimo mažėjimas, o Tiekimo valdymo instituto (ISM) ataskaitos apie bendrą lėtėjimą ir visišką naujų užsakymų dalies mažėjimą. priemonė. Žinoma, šis neigiamų dalykų sąrašas toli gražu nėra išsamus, tačiau jis vis tiek yra orientacinis.

Be dabartinės statistikos, rodančios ekonomikos nuosmukį, ekonomikos perspektyvas labai sveria dar du aspektai. Viena iš jų yra nuolatinė infliacija. Paskutinis rodiklis, birželio mėnesį, vartotojų kainų indeksas (VKI) pakilo 9.1 %, palyginti su prieš metus buvusio lygio. Panašu, kad toks kainų spaudimas tęsis. Net jei jis šiek tiek sumažės – tarkime, iki 8 % ar 7 %, – pakaks, kad pakenktų ekonomikos augimo perspektyvoms, nes mažės verslo ir vartotojų pasitikėjimas ir atgrasoma nuo taupymo bei investicijų, nuo kurių galiausiai priklauso ekonomikos augimas. Šie padariniai savaime gali sukelti recesiją. Tai tikrai nebūtų pirmas kartas istorijoje, kai tai padarė infliacija.

Dar stipresnė recesijos grėsmė kyla iš Federalinio rezervo banko (Fed) kovos su infliacija. Fed pradėjo šias pastangas praėjusį kovą. Iki tol ji vykdė infliaciją skatinančią pinigų politiką. Ji išlaikė trumpalaikes palūkanų normas netoli nulio ir į finansų rinkas įpylė naujų pinigų, tiesiogiai perkant obligacijas – daugiausia iždo ir hipotekos – praktiką Fed vadina „kiekybiniu skatinimu“. Tačiau nuo kovo mėnesio politikos pasikeitimo FED ištraukė pinigus iš finansų rinkų, parduodant anksčiau įsigytas obligacijas ir padidindamas trumpalaikes palūkanų normas maždaug 1.75 procentinio punkto. Nors tai yra standartiniai antiinfliaciniai žingsniai, jie taip pat riboja ekonominę veiklą. Be to, atrodo, kad Fed ateinančiomis savaitėmis ir mėnesiais pasiryžęs imtis tolesnių veiksmų pagal šias kryptis – tai modelis, dėl kurio recesija bus dar labiau tikėtina.

Jei šis vertinimas yra teisingas – ir atrodo tikėtina, – statistika, kuria remiasi optimistai – įskaitant Baltuosius rūmus – ateinančiais mėnesiais taps neigiama. Ekonominio silpnumo, jei ne tiesioginio nuosmukio, įrodymai taps didžiuliai. Ar toks ekonominio paveikslo sprendimas įvyks per artimiausią mėnesį ar du, lieka neaišku, tačiau mažai tikėtina, kad dviprasmybės išliks dar ilgiau.