Laikykitės įmonių, kurios jus apdovanoja už teigiamus pinigų srautus

Kai galvoju, kad pamačiau mūsų dabartinio pinigų politikos režimo neapdairumo gelmes, dažnai randu dar gilesnę fondo dalį. Šį rytą tai buvo dviejų Fed darbuotojų laikraštis pavadinimu (Nebijokite) The Yield Curve, Reprise. Oho!

Kaip žino skaitytojai, savo stulpeliuose mėgstu naudoti roko nuorodas. Vakar tai buvo Londono skambutis pateikė „The Clash“. Kai naudojate klasikinę roko nuorodą, ji turi kilti iš širdies. Kai Fed straipsnio autoriai į vieną iš savo eksponatų įterpė antraštę „Daugiau karvės varpelio“ – puikus eskizas su nuostabiu Christopheriu Walkenu, jie atpigo antraštės nuorodą į klasikinį „Blue Oyster Cult“ takelį.

Dar svarbiau yra tai, kad autoriai bando teigti, kad 2 metų ir 10 metų JAV iždo obligacijų pajamingumo skirtumo inversija, kuri šią savaitę pasikeitė antrą kartą po šio ryto paskelbtos stagfliacinės ne ūkių darbo užmokesčio ataskaitos, neturi nuspėjamosios vertės. Na, išskyrus tai, kad prieš tai buvo 2-10 inversijų kiekvienas recesija per pastaruosius 50 metų, manau, jūs teisus. Čia yra puiki grafika iš St Louis Fed siaubingo FRED duomenų bazė kuris parodo šį reiškinį. 

Autoriai mieliau norėtų, kad pažiūrėtumėte į sintetinės priemonės, kurią jie apskaičiavo, skirtumą, naudodamiesi, kaip jie apibūdina, „šešių ketvirčių į priekį 1 ketvirčio iždo palūkanų norma ir 1 ketvirčio iždo pajamingumas“.

Tai dar vienas pavyzdys, kai Dramblio Kaulo bokšto technokratai bando pamokslauti mums, paprastiems žmonėms. Ignoruokite infliaciją, nekreipkite dėmesio į apverstą pajamingumo kreivę. Pirkite akcijas! Padarykite Marką Zuckerbergą dar turtingesnį ir erzinantį!

Štai ką mes gauname. Sukite! Sukite! Sukite! Kiekviena administracija tai daro, bet aš niekada nemačiau grupės, kuri būtų tokia nuosekliai nelaiminga, kaip Bideno administracija (teisybės dėlei, Powellas yra likęs Trumpo paskirtas kandidatas) mums sukrėtė. Tai ne tik tai, kad jie iškraipo dalykus, kad atitiktų jų pasaulėžiūrą, bet ir tai, kad suaugusiųjų klausimai, pavyzdžiui, naftos kainos, viskas, ką jie sako, yra neteisinga. Yellen ir FOMC pirmininkas Pro Tempore'as Powellas (jis dar nebuvo oficialiai patvirtintas), atrodo, neturi natūralių stabdžių ir pusiausvyros savo nenatūraliai klaidingiems politikos žingsniams.

Pajamingumo kreivės inversija yra tikras dalykas. Inversija jums sako, kad yra suvokimas, kad tarpiniu laikotarpiu ekonomika sulėtės. Palūkanų normos iš esmės yra pinigų kaina. Paprasta. Jei skolintis dviem ausims kainuoja daugiau nei 10 metų, obligacijų rinka jums sako, kad atotrūkis tarp šių išpirkimo datų sulėtės. Labai paprasta.

Kaip obligacijų rinka tai žino? Kristalinis kamuolys? Magiškas 8 kamuoliukas? Ouija lenta? Ne, tai lengva. Kalbama apie pinigų pasiūlą ir paklausą. Nuosmukio metu paklausa labai sumažėja, o palūkanų normų kilimo laikotarpiai visada koreliavo su griežtesnėmis finansinėmis sąlygomis, ty mažesne pasiūla. Jei turėtumėte banką, žinotumėte kodėl. Mažesnė apimtis sukuria mažesnę maržą, palyginti su fiksuotomis išlaidomis bet kokiam pelno siekiančiam subjektui.

Taigi, kaip tai žaisti? Parduoti visas savo akcijas šiandien? Tai nėra taip paprasta. Tačiau, kai išsiaiškinsite, ką parduoti, galite sudaryti sudėtingas vertinimo lenteles (aš tai darau dėl savęs ir savo klientų) arba tiesiog prisiminkite, ką teisėjas Poteris Stewartas pasakė: „Aš tai žinau, kai matau“. Ar Tesla (TSLA) tikrai vertas daugiau nei kiti pasaulio automobilių gamintojai kartu paėmus? Ne zinoma ne. Kalbama apie realų pinigų srautų vertinimą, o ne apie tai, ar manome, kad generalinis direktorius yra šaunus bičiulis, ar ne. Esu tikras, kad Elonas yra kietas. man nerūpi.

Aš siekiu pinigų srautų ir siekiu, kad jie man būtų grąžinti dividendų pavidalu. Tai buvo mano HOAX portfelio genezė, todėl nuo jo atsiradimo gruodžio 38.8 d. jis grįžo 23%. Pasirinkau lyginti HOAX su Cathie Wood nesandariu (ARKK).

Jai priklauso daugybė pervertintų kvailų vardų (Tesla iš tikrųjų uždirba pajamas ir pinigų srautus; daugelis kitų ARKK akcijų neturi) ir sugalvoja keistų, beveik mistiškų priežasčių, pateisinančių tokius vertinimus. Tada ji paskelbia tuos vertinimo raginimus galutiniame visos žiniasklaidos kanale „Twitter“ (TWTR).

Toks ir skirtumas. Patikėk manimi, man netrukus sukaks 30 metų, kai profesionaliai sekiu akcijas, ir šį filmą mačiau anksčiau. Pinigų srautai niekada neišeina iš mados. Kartais, kai visą dėmesį atkreipia ilgesnės trukmės „techier“ vardai, išmintingas investuotojas tiesiog prideda daugiau pinigų plaukiojančių vardų esant mažesniam vertinimui, ty didesniam pajamingumui.

Gruodis buvo puikus metas tai padaryti. Niekas nepasikeitė. Infliacija nužudo įmones, kurios naikina kapitalą, ir apdovanoja tos, kurios jį gamina. Apple (AAPL) daro pastarąjį, taip pat ir Exxon (XOM). Būtent taip nutiko „Exxon“, todėl XOM akcijos per tą laiką padvigubėjo… ir kodėl aš vis dar turiu XOM.

Taigi, laikykitės įmonių, kurios jus apdovanoja iš teigiamų pinigų srautų. Svajones palikite Cathie, klaidingus supratimus Fed ir klasikines roko nuorodas man!

(„Apple“ valdo „Action Alerts PLUS“ narių klubas. Norite būti įspėtas prieš AAP perkant ar parduodant AAPL? Sužinokite daugiau dabar.)