(„Bloomberg“) – tai nišinė prekyba, kurią mėgsta mažmeninės prekybos žaidėjai ir instituciniai profesionalai, kuri šiais metais puikiai pasiteisino: akcijų pardavimas prieš pat trilijonų dolerių vertės opcionų galiojimo pabaigą.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Tačiau šį kartą strategija atsiliepia naujausiu atveju, kai baudžiama akcijų rinka, kuri kelia iššūkį kadaise patikimoms knygoms.
Artėjant penktadienio 2 trilijonų dolerių opcionų galiojimo pabaigai, mėnesiniam įvykiui, žinomam kaip OpEx, S&P 500 indeksas šią savaitę pakilo daugiau nei 2%, nepaisant ketvirtadienio kritimo. Tai skiriasi nuo ankstesnių devynių mėnesių, kai akcijos krito, išskyrus vieną. Tiesą sakant, pralaimėjimų serija per šešis mėnesius iki rugsėjo buvo ilgiausia nuo 2004 m.
Tai, kas pabrėžia pastarojo meto pokytį akcijų naudai, yra ginčytina. Kai kurie tai sieja su geresniais nei baiminamasi įmonių pajamomis, depresine investuotojų padėtimi arba palankiu sezoniniu modeliu. Kiti atkreipia dėmesį į investuotojų skubėjimą pirkti aukštesnius pasirinkimo sandorius, kad pasivytų rinkos atšokimą. Kad ir kokia būtų priežastis, bet kuris lažinantis, kad įvykis padėtų sumažinti akcijas, būtų buvęs sučiuptas.
Nustatyta, kad baigiasi maždaug 2 trilijonų USD vertės opcionų galiojimas, o tai reiškia, kad jų turėtojai turės pakeisti esamas pozicijas arba pradėti naujas. „Goldman Sachs Group Inc.“ stratego Rocky Fishman skaičiavimais, renginys apima daugiau nei 1 trilijoną USD vertės su S&P 500 susietų sutarčių ir 375 mlrd. USD išvestinių finansinių priemonių iš atskirų akcijų.
S&P 500 indeksas ketvirtadienį nukrito 0.8% iki 3,665.78 1.1 punkto, panaikindamas ankstesnį XNUMX% padidėjimą, kai obligacijų pajamingumas kilo vis aukščiau.
Kasdien vis dažniau keičiamasi, nes pasakojimai keičiasi nuo Federalinio rezervo sukelto nuosmukio iki vis dar stipraus ekonomikos augimo, kuris visgi gali atverti kelią rizikos atsigavimui. Pridėkite fejerverkų rinkose, kuriuos sukelia nuolat auganti opcionų pirkimo ir pardavimo pramonė, ir viskas atrodo nevykusiai.
Viena prieštaringai vertinama teorija teigia, kad dėl prekybos opcionais akcijos tapo jų pačių išvestinių finansinių priemonių įkaitais, o tai kartais labai padėjo judėti rinkoje.
Pasirinkimo galimybės „tapo didesne galvosūkio dalimi“, – sakė Susquehanna International Group išvestinių finansinių priemonių strategijos vadovas Chrisas Murphy. „Tai prisideda prie naujausio rinkos nepastovumo, bet nėra pagrindinis veiksnys.
Penktadienio renginyje investuotojai traukėsi nuo akcijų. Pavyzdžiui, mažmeniniai investuotojai pardavinėjo akcijas keturias savaites iš eilės, remiantis JPMorgan Chase & Co., pagrįstu viešais biržų duomenimis. Tuo tarpu praėjusią savaitę įmonės stebėtų rizikos draudimo fondų grynasis finansinis svertas – rizikos apetito matas, atsižvelgiant į jų ilgas ir trumpąsias pozicijas – nuo 2017 m.
Tokia gynybinė pozicija, kartu su istorine rinkos tendencija, kad metų pabaigoje įvyks mitingas, paskatino Elaną Lugerį, JPMorgan JAV grynųjų pinigų prekybos vadovą, nepaisant visų abejonių dėl makrokomandos, pereiti nuo „parduoti ralį“ režimo prie „supirkimo“ režimo. fonas.
„Sezoniškumas dabar yra jūsų pusėje, atrodo, kad mažmeninės prekybos srautai stabilizavosi, o kiekvienas rizikos draudimo fondas ir investicinis fondas yra apsisaugoję“, - rašė Lugeris. „Tikrai atrodo, kad judesiai didesni, o ne žemesni, o tai rodo, kad tinklai gali susilpnėti, kad apsaugotų santykinį našumą metų pabaigoje.
Nors tai reiškia taktinį poslinkį, Lugeris ir toliau atsargiai žiūri į šį etapą. Tiesą sakant, jis mano, kad S&P 500 viršija 3,800 „pardavimas“.
Brentas Kochuba, „SpotGamma“ įkūrėjas, sutinka, kad 3,800 lygis greičiausiai uždengs indeksą. Yra gana didelių pardavimo pozicijų, kurių galiojimo laikas baigsis penktadienį, o šių sutarčių vertei mažėjant, rinkos formuotojai, kurie sutrumpino akcijas, kad subalansuotų savo pozicijas, turės išlaisvinti savo pozicijas, o tai galėtų veikti kaip užpakalinis vėjas grynųjų pinigų rinkai.
„Priežastis, kodėl ieškome 3,750 3,800–3,700 3,600 viršūnių, yra ta, kad mūsų modelis rodo, kad smukimas nebepaskatina rinkų“, – sakė Kochuba. „Manome, kad po „OpEx“ rinka išsiskirs iš šios XNUMX srities dėl šioje srityje pasibaigiančių pozicijų koncentracijos. Suteikiame pranašumą rinkoms, kurios krenta žemiau, iki XNUMX linijos, nes šiuo metu nematome, kad prekybininkai nuspręstų pirkti pirkimo opcionus.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/stock-bears-set-rare-loss-201127901.html