(Bloomberg) – Kiekvienas, kuris išgyveno 2020 m. bulių rinką, žino: investuotojai, ypač mažmeninės prekybos atstovai, gali nuskausminti. Kad ir kaip tamsu būtų čia ir dabar, šviesa vilioja tunelio gale.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Tai veikė pandemijos metu, kai akcijos smarkiai išaugo žiauraus nuosmukio viduryje, o likę namuose spekuliantai atrodė kaip genijai, kai ekonomika atsigavo. Dabar, kai Jerome'o Powello Federalinis rezervų bankas rodo pasitikėjimą, kad infliacijos karą galima laimėti, panašu, kad ta pati dvasia informuoja apie mitingą, kuris per keturis mėnesius padidino S&P 500 indeksą beveik 17%.
Kitas minios šaltinio žinojimo epizodas? Galbūt. Nasdaq 100 indeksas jau penktąją savaitę iš eilės pakilo, o S&P 500 indeksas pramuša pagrindinį diagramos lygį. Kita galimybė yra ta, kad prisiminimai apie vieną laimingą epizodą informuoja apie rizikingus statymus kitame, nepaisant radikaliai skirtingų 2022 m. aplinkybių. Kad ir kokia būtų priežastis, skubama į tirpimą.
„Tai FOMO diena“, – interviu sakė „Bokeh Capital Partners“ įkūrėjas ir vyriausiasis investicijų pareigūnas Kimas Forrestas. „Žmonės tiesiog sako: „Šūdas, aš to pasiilgau. Maniau, kad jis sumažės dar 15%. Buvome pernelyg pesimistiški“.
Tai 180 laipsnių pokytis nuotaikose, palyginti su vos prieš penkias savaites, kai beveik visas Volstrytas tikėjosi grubios metų pradžios prieš atšokus antroje pusėje. Mažmeninės prekybos sandoriai, išpopuliarėję 2021 m. memų šėlsme, buvo palikti numirti, o profesionalūs spekuliantai iki gyvos galvos sumažino akcijų pozicijas. Vienintelis dalykas, kurio kas norėjo, buvo obligacijos, kurios siekė savo atsparumo ekonominės prievartos metu.
Vietoj to, iki šiol augimą paskatino spekuliacinės akcijos. Dienos prekiautojai grįžo būriais. Bent jau pagal vieną priemonę jie savo jėgas turguje išbando labiau nei bet kada anksčiau. „JPMorgan“ duomenimis, mažmeninės prekybos akcijomis ir biržoje prekiaujamais fondais pavedimai sausio pabaigoje sudarė 23 % visos rinkos apimties, o tai viršija ankstesnį aukščiausią lygį, pasiektą per 2021 m.
Ralio greitis negali padėti pristabdyti, ypač dėl to, kad kiekvienas bandymas tvariai padidinti akcijų paketą per pastaruosius metus žlugo. Federalinis rezervų bankas trečiadienį padidino palūkanų normas jau aštuntą susitikimą iš eilės, o Powellas sakė, kad numatomas „dar poros“ padidinimų. Infliacija tebėra aukšta, ekonomikos augimas lėtėja, o kai kuriose didžiausiose šalies įmonėse įdarbinimas vėsta. Vyksta prognozuojamas pajamų nuosmukis. Remiantis „Bloomberg“ surinktais duomenimis, maždaug įpusėjus ketvirtojo ketvirčio ataskaitų sezonui, S&P 500 įmonių pelnas sumažėjo daugiau nei 2%.
Ir nepaisant pernai padarytos žalos akcijų portfeliams, vertinimai vis dar atrodė aukštesni, palyginti su istorija, kai prasidėjo 2023 m. Jie tik dar labiau išsipūtė, o Nasdaq 100 dabar prekiauja 27 kartus didesniu pelnu.
Artimiausias laikotarpis taip pat neatrodo daug žadantis. Prognozuojama, kad 1 m. bendrojo vidaus produkto augimas bus mažesnis nei 2023 proc., o kitais metais vėl padidės iki 1.2 proc. Dabartiniais akcijų analitikų vertinimais S&P 500 pelno augimas šiais metais taip pat nesiekia 1 %, o daugelis mano, kad tai vis dar per didelis. Pardavimo pusės lūkesčiai dėl to, kur S&P 500 baigsis 2023 m., yra pesimistiškiausi per pastaruosius du dešimtmečius.
„Čia kyla pavojus, kad akcijos per daug atsiduria prieš pelno kartotinius ir nepalaiko aukštesnių lygių nei čia“, – sakė DWS Amerikos prekybos skyriaus vadovas George'as Catrambone'as. „Investuotojai turėtų prisiminti, kad FED vis dar didina palūkanų normas.
Ir vis dėlto investuotojai, kurie numatė sprendimus dėl tos niūrios perspektyvos, turėjo stebėti, kaip rinka pakilo. 30 m. „Goldman Sachs“ akcijų krepšelis, sudarytas iš labiausiai sutrumpintų akcijų, pabrango daugiau nei 2023%, o tai gerokai pralenkė S&P 500 indekso kilimą beveik 9%.
Anot George'o Pearkeso, „Bespoke Investment Group“ pasaulinio makroekonominio stratego, taip pat yra tam tikrų įrodymų, kad „Bespoke Investment Group“ makroekonomikos stratego George'o Pearkeso teigimu, populiarūs opcionai taip pat padidina ralį. Jis pažymėjo, kad skambučių skaičiaus padidėjimas primena „meme“ akcijų klestėjimo laikus, kai mažmeniniai investuotojai naudojo išvestines priemones, kad padidintų grąžą.
„Atliekant bet kurį judesį pamatysite, kad pasirinkimo galimybės yra didesnės nei prieš pandemiją, nes yra šiek tiek raumenų atminties“, – sakė jis. „Per pastaruosius šešis mėnesius pastebėjome bendrą rizikos apetito padidėjimą. Toks judėjimas, kurį šiandien matote tokiuose pavadinimuose kaip COIN, WE ar OPEN, yra tik rizikos apetito augimas.
Skaitykite daugiau: „Wall Street“ daro tą patį „Fed“ statymą, kuris pakartotinai sudegino
Tai nereiškia, kad nėra esminio paaiškinimo dėl nuosavybės atgavimo. Kaip dažnai nutinka, analitikai tampa optimistiškesni, kuo toliau einate laiku. Tikimasi, kad 2024 m. pajamos padidės 11%. Manoma, kad tokiu požiūriu tiki nuosavybės buliai.
Jaučiams nerimą kelia ir tai, kad FED trečiadienį pripažino pažangą kovojant su infliacija, ypač savo naujausiame pranešime nenurodydamas aukštesnių maisto ir energijos kainų. Be to, apsikeitimo sandorių rinkoje dabar šiais metais palūkanų normos sumažinamos puse procentinio punkto, doleris silpsta, o dvejų metų iždo pajamingumas pasiekė žemiausią lygį nuo spalio mėnesio. įkainojimas
Vos per kelias savaites švelnaus nusileidimo idėja kai kuriems Volstryte iš neįmanomo pavirto į galimą rezultatą. Didžiųjų technologijų įmonės, kurios išsipūtė per pandemijos mitingą, mažino pozicijas ir žada padidinti pelno maržas. Be to, naujausi darbo rinkos duomenys rodo ir toliau išliekantį atsparumą, ypač paslaugų sektoriuje.
„Meta Platforms Inc.“ sustiprino optimizmą, kad didžiausios bendrovės gali išvengti sugniuždymo dėl Fed vykdomo ekonomikos slopinimo. „Facebook“ patronuojančios bendrovės akcijos pakilo 23 proc., kai bendrovė paskelbė, kad ji sumažės net ir po to, kai pardavimai išaugs viršijant prognozes. „Apple Inc.“, „Alphabet Inc.“ ir „Amazon.com Inc.“ praneša po ketvirtadienio.
Pastarasis mitingas gali būti siejamas su „geresniu nei tikėtasi uždarbiu, infliacijos sąnaudomis, kurios mažėja greičiau nei tikėtasi, ir galimybe FED jaustis pakankamai ribojančios iki ketvirtojo ketvirčio pradžios – jei infliacija ir toliau sparčiai tęsiasi“, – telefonu sakė Artas Hoganas, B. Riley vyriausiasis rinkos strategas.
– Su Lu Wang pagalba.
(Kainos atnaujinamos visame pasaulyje.)
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2023 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/stock-bull-pain-threshold-swells-202218879.html