Akcijų lokių rinka nesibaigė. Tiesą sakant, gali tekti išvykti. Taip yra todėl, kad net ir su S&P 500
SPX
+ 1.65%
16 % žemiau savo visų laikų rekordo ir tiek Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.14%
ir Russell 2000 indeksas
RUT,
+ 2.79%
į meškų rinkos teritoriją – daugelis investuotojų labiau orientuojasi į tai, kada ir kur investuoti į akcijas, nei nerimauja dėl tolesnio staigaus nuosmukio.
Ši dugninė žvejyba labiau primena „vilties šlaitą“, kuriuo meškų rinkos paprastai nusileidžia, o ne „nerimo sieną“, kurią mėgsta kopti bulių rinkos. Tai nereiškia, kad JAV akcijų rinka negalėjo sulaukti įspūdingo ralio nuo dabartinio lygio. Jei taip atsitiks, labiau tikėtina, kad tai būtų meškų rinkos ralis, o ne naujos bulių rinkos etapo, per kurį pagrindiniai rinkos vidurkiai pakils į naujas visų laikų aukštumas, pradžia.
Ankstesnių meškų rinkų apžvalga rodo, kad dabartinei meškų rinkai pasiekus dugną, nedaugelis investuotojų net pagalvos apie tokią galimybę. Mes arba net nekreipsime dėmesio, užaugę tokie prislėgti, kad nusimetėme rankšluostį, arba bet kokį rinkos stiprumo požymį laikysimės meškos rinkos spąstais.
Tai ne dabartinė Volstryto nuotaika. Meškų rinkos psichologija seka pažangą, panašią į tai, ką psichologai vadina penkiomis sielvarto stadijomis – neigimu, pykčiu, derybomis, depresija ir priėmimu. Štai kaip jie pasireiškia akcijų rinkoje:
- Atsisakymas — Šiame pradiniame etape vyrauja nuomonė, kad akcijų rinkos silpnumas yra ne kas kita, kaip galimybė pirkti. Investuotojai toli gražu nesipyksta (žr. kitą etapą), bet išlieka gana nuovokūs, nes rinkos atsitraukimas suteikia galimybę įsigyti akcijų pigiau, nei būtų buvę, jei bulių rinka ir toliau eitų.
- Pyktis — Neigimą išlaikyti tampa vis sunkiau, nes rinkos atsitraukimas tampa per stiprus. Investuotojų nuotaika ilgainiui virsta pykčiu, nes jie prieštarauja nesąžiningam atsitraukimui. Šio etapo bruožas yra tai, kad investuotojai atsitraukimą vertina kaip asmeninį įžeidimą – tarsi rinkai rūpėtų, ar jūs ar aš prarasime pinigus.
- Derybos — Šiame etape investuotojai nukreipia savo energiją tam, kad išsiaiškintų, ar jie gali išlaikyti savo gyvenimo būdą, nepaisant to, kad jų portfelis nukentėjo; pensininkai keičia savo finansinius planus. Investuotojai žada atsisakyti šio prabangaus naujo automobilio ar Europos atostogų – riebaus savo biudžeto – tol, kol jiems nereikės pjaustyti kaulų.
- depresija — Rinkai ir toliau slenkant, suprantama, kad nupjauti riebalų nepakaks. Reikės didelių gyvenimo būdo pokyčių. Beveik pensininkai dirba ilgiau nei planuota iš pradžių; pensininkai grįžta į darbą.
- Priėmimas — Šiame paskutiniame etape investuotojai meta rankšluostį. Jie pasiduoda meškų rinkai ir nustoja net fantazuoti, kada tai gali baigtis. Jie bet kokius rinkos stiprumo požymius traktuoja kaip siurblį, viliojantį patiklius, kad jie prarastų daugiau pinigų kitame etape.
Kur mes dabar esame šiame cikle
Mano įspūdis toks, kad per šį penkių etapų ciklą nesame toliau nei antrasis. Žinoma, yra atskirų išimčių, nes ne visi investuotojai progresuoja tokiu pačiu tempu. Tačiau vyrauja požiūris, su kuriuo susiduriu, kad atsitraukimas yra a pirkimo galimybė (pirmas etapas) arba kad rinkos silpnybė yra labai nesąžininga (antrasis etapas).
Investuotojų progresas per šiuos etapus turi būti tikras. Kaip pastebėjau praėjusią savaitę, nėra prasminga sakyti, kad metėte rankšluoštį, o tik pamačius pirmuosius rinkos stiprumo požymius, galite greitai pereiti prie naujovių. Tokia reakcija yra šiek tiek daugiau nei užmaskuotas pirmojo etapo elgesys.
Tai mane priveda prie pastarųjų teiginių, kad Volstryte matome kapituliacijos ženklus. Jei kapituliacija būtų tikra, tai būtų įrodymas, kad esame penktoje stadijoje. Bet aš esu skeptiškas: tikroje kapituliacijoje nėra jokio noro pastebėti kapituliaciją. Pagrindiniai tikros kapituliacijos požymiai yra apatija ir abejingumas.
Žinoma, ne visi nuosmukiai pereina visus penkis etapus, kaip ir ne visos korekcijos virsta pagrindinėmis meškų rinkomis. Taigi ši diskusija nereiškia, kad rinka dar turi daug kristi. Bet jei jaučiai nori pretenduoti į prieštaringos analizės jėgą, kad paremtų jų tikėjimą mitingu, reikia nuoširdžiai kapituliuoti. Priešingu atveju bulių argumentai yra tiesiog įrodymas, kad rinkos nuosmukis yra ankstyvas.
Markas Hulbertas yra nuolatinis „MarketWatch“ bendradarbis. Jo „Hulbert Ratings“ stebi investicinius naujienlaiškius, už kuriuos reikia sumokėti fiksuotą mokestį. Jį galima pasiekti adresu [apsaugotas el. paštu]
Daugiau informacijos: „Sunkaus nusileidimo“ tikimybė šoktelėti akcijoms, obligacijų investuotojams nerimaujant dėl ekonomikos augimo, sako Morgan Stanley
plius: 15 akcijų, kurios nukrito mažiausiai 33%, tačiau pagal šias priemones vis dar išsiskiria savo sektoriuose
Akcijų investuotojai dabar pradeda jausti 5 meškų rinkos sielvarto stadijas
Akcijų lokių rinka nesibaigė. Tiesą sakant, gali tekti išvykti. Taip yra todėl, kad net ir su S&P 500
+ 1.65%
+ 2.14%
+ 2.79%
SPX
16 % žemiau savo visų laikų rekordo ir tiek Nasdaq Composite
COMP,
ir Russell 2000 indeksas
RUT,
į meškų rinkos teritoriją – daugelis investuotojų labiau orientuojasi į tai, kada ir kur investuoti į akcijas, nei nerimauja dėl tolesnio staigaus nuosmukio.
Ši dugninė žvejyba labiau primena „vilties šlaitą“, kuriuo meškų rinkos paprastai nusileidžia, o ne „nerimo sieną“, kurią mėgsta kopti bulių rinkos. Tai nereiškia, kad JAV akcijų rinka negalėjo sulaukti įspūdingo ralio nuo dabartinio lygio. Jei taip atsitiks, labiau tikėtina, kad tai būtų meškų rinkos ralis, o ne naujos bulių rinkos etapo, per kurį pagrindiniai rinkos vidurkiai pakils į naujas visų laikų aukštumas, pradžia.
Ankstesnių meškų rinkų apžvalga rodo, kad dabartinei meškų rinkai pasiekus dugną, nedaugelis investuotojų net pagalvos apie tokią galimybę. Mes arba net nekreipsime dėmesio, užaugę tokie prislėgti, kad nusimetėme rankšluostį, arba bet kokį rinkos stiprumo požymį laikysimės meškos rinkos spąstais.
Tai ne dabartinė Volstryto nuotaika. Meškų rinkos psichologija seka pažangą, panašią į tai, ką psichologai vadina penkiomis sielvarto stadijomis – neigimu, pykčiu, derybomis, depresija ir priėmimu. Štai kaip jie pasireiškia akcijų rinkoje:
Kur mes dabar esame šiame cikle
Mano įspūdis toks, kad per šį penkių etapų ciklą nesame toliau nei antrasis. Žinoma, yra atskirų išimčių, nes ne visi investuotojai progresuoja tokiu pačiu tempu. Tačiau vyrauja požiūris, su kuriuo susiduriu, kad atsitraukimas yra a pirkimo galimybė (pirmas etapas) arba kad rinkos silpnybė yra labai nesąžininga (antrasis etapas).
Investuotojų progresas per šiuos etapus turi būti tikras. Kaip pastebėjau praėjusią savaitę, nėra prasminga sakyti, kad metėte rankšluoštį, o tik pamačius pirmuosius rinkos stiprumo požymius, galite greitai pereiti prie naujovių. Tokia reakcija yra šiek tiek daugiau nei užmaskuotas pirmojo etapo elgesys.
Tai mane priveda prie pastarųjų teiginių, kad Volstryte matome kapituliacijos ženklus. Jei kapituliacija būtų tikra, tai būtų įrodymas, kad esame penktoje stadijoje. Bet aš esu skeptiškas: tikroje kapituliacijoje nėra jokio noro pastebėti kapituliaciją. Pagrindiniai tikros kapituliacijos požymiai yra apatija ir abejingumas.
Žinoma, ne visi nuosmukiai pereina visus penkis etapus, kaip ir ne visos korekcijos virsta pagrindinėmis meškų rinkomis. Taigi ši diskusija nereiškia, kad rinka dar turi daug kristi. Bet jei jaučiai nori pretenduoti į prieštaringos analizės jėgą, kad paremtų jų tikėjimą mitingu, reikia nuoširdžiai kapituliuoti. Priešingu atveju bulių argumentai yra tiesiog įrodymas, kad rinkos nuosmukis yra ankstyvas.
Markas Hulbertas yra nuolatinis „MarketWatch“ bendradarbis. Jo „Hulbert Ratings“ stebi investicinius naujienlaiškius, už kuriuos reikia sumokėti fiksuotą mokestį. Jį galima pasiekti adresu [apsaugotas el. paštu]
Daugiau informacijos: „Sunkaus nusileidimo“ tikimybė šoktelėti akcijoms, obligacijų investuotojams nerimaujant dėl ekonomikos augimo, sako Morgan Stanley
plius: 15 akcijų, kurios nukrito mažiausiai 33%, tačiau pagal šias priemones vis dar išsiskiria savo sektoriuose
Šaltinis: https://www.marketwatch.com/story/stock-investors-are-now-starting-to-feel-the-5-stages-of-bear-market-grief-11652774279?siteid=yhoof2&yptr=yahoo