TOPLINE
Akcijų rinka sukėlė stulbinantį ralį, tikintis, kad blogiausias Federalinio rezervo banko palūkanų normų kėlimas jau praėjo ir infliacija atšalo, tačiau Bank of America analitikai antradienį perspėjo, kad kainos išlieka per aukštos, o akcijos vis dar per brangios, kad meškų rinka galėtų augti. bent jau pagal vieną taisyklę, kuri praeityje buvo visiškai teisinga.
Jokia meškų rinka nuo 1935 m. niekada nesibaigė, kai infliacija ir atsargos yra tokios didelės, kokios yra ... [+]
Getty
svarbiausi faktai
Antradienio pranešime klientams Bank of America analitikas Savita Subramanian teigė, kad ilgalaikė bulių rinka tebėra „mažai tikėtina“, nors S&P 500 indeksas pakilo daugiau nei 16% iki 4,262 16 punktų nuo žemiausio lygio šių metų birželio XNUMX d., kitą dieną po FED. pareigūnai įgaliotas didžiausias palūkanų normos padidinimas per 28 metus, siekiant kovoti su dešimtmečius didele infliacija.
Subramanian ir jos komanda stebi ilgą sąrašą rodiklių (Fed mažinimo normos, nedarbo augimas arba rinkų susitraukimas 5%), kurie padeda signalizuoti apie bulių rinkos pradžią, tačiau iki šiol buvo įvykdyta tik 30% šių punktų; istoriškai 80 % sąrašo yra išbraukiami, kol rinkos nepasiekia dugno.
Konkrečiai, jie rašo, kad jokia meškų rinka nuo 1935 m. niekada nesibaigė, kai vartotojų kainų indeksas ir S&P vidutinis kainos ir pajamų santykis sudaro 20 ar daugiau – tai reiškinys, vadinamas „20 taisykle“, kuris rodo, kad akcijos išlieka per brangios, palyginti su jų uždarbis ir tikėtina, kad dar labiau mažės; esant 8.5% infliacijai, metrika šiuo metu yra 28.5.
Siekdamos įvykdyti taisyklę ir signalizuoti, kad akcijos vėl gali kilti dėl bulių rinkos ralio, S&P 500 įmonės turėtų vidutiniškai 50% viršyti pelno lūkesčius, sako Subramanian, arba ekstremalesniais atvejais S&P turėtų sumažės daugiau nei 40% iki 2,500 punktų arba infliacija sumažės iki 0%.
Banko tyrimai rodo, kad dabartinėje aplinkoje didžiausias pavojus kyla pagrindinių vartojimo prekių ir vartotojų pasirinkimo prekių sektoriams, nors pagrindinės prekės galėtų geriau atsilaikyti, nes mažmeninės prekybos gigantai, tokie kaip „Walmart“ ir „Target“. pranešti kad vartotojai vis labiau perkelia išlaidas būtiniausioms prekėms, tokioms kaip maistas ir dujos, o ne laisvai pasirenkamos prekės, tokios kaip drabužiai ir namų baldai.
Analitikai ne vieni kelia vėliavas: pirmadienį Morgan Stanley Wealth Management atstovės Lisa Shalett vadovaujama komanda pareiškė, kad „nėra pasirengusi sakyti, kad viskas aišku“, nes recesijos rodikliai vis dar mirksi, o pajamų lūkesčiai nepakankamai sumažėjo, kad būtų galima įvertinti. lėtesniam ekonomikos augimui pridedant: „Akcijos yra pažeidžiamos bet kokių duomenų, kurie nepatvirtina bulių pasakojimo“.
Pagrindinės aplinkybės
Pagrindiniai akcijų indeksai pasinerti birželį, investuotojai laukė didžiausio FED palūkanų normos padidinimo nuo 1998 m., tačiau nuo tada akcijos iš esmės atsigavo, tikintis, kad infliacija pagaliau pasieks aukščiausią tašką. Vienu metu šiemet S&P sumažėjo 23%, o nuo sausio pradžios dabar yra tik 11%. Tačiau ekonomika netikėtai susitraukė jau antrą šių metų ketvirtį iš eilės, o baimės dėl gresiančios recesijos vis dar neatslūgo. Viltys trečiojo ketvirčio ekonomikos augimas sumažėjo, ypač dėl blogesnių, nei prognozuota, būsto rinkos duomenų.
Vyriausiasis kritikas
„Nors recesijos rizika tebėra didelė – tikimybė yra net iki 2023 m. – labiausiai tikėtina, kad ekonomika išvengs nuosmukio“, – savaitgalio pranešime rašė „Moody's Analytics“ vyriausiasis ekonomistas Markas Zandi. Jis pastebi, kad darbo rinka išliko elastingas nepaisant nerimo dėl ekonomikos ir atkreipia dėmesį į neseniai mažėja infliacijos skaičiai yra „ypač džiuginantys“.
Papildoma literatūra
„Dow“ krito 200 taškų, o akcijos praranda aktyvumą po to, kai sumažėjo tikslinis pelnas („Forbes“)
Šaltinis: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/08/17/stock-market-crash-isnt-over-according-to-indicator-with-perfect-track-record/