(„Bloomberg“) – Kaip ir įstrigę kortų žaidėjai, bandantys viską susigrąžinti vienoje rankoje, žiaurių metų pabaigoje akcijų buliai didina apetitą rizikuoti.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Aktyvūs akcijų valdytojai papildo pozicijas. Pasirinkimo sandorių rinkos rodo apsidraudimo tendenciją – tai ženklas, kad profesionalūs prekiautojai grįžta į akcijas. Be institucinių ratų, memų atsargų paklausa išlieka amžina, o pokalbių kambarių mėgstamiausi, pavyzdžiui, AMC Entertainment, skelbia didžiąsias dienas.
Įspūdį, kaip įprasta, skatina spėlionės apie Federalinio rezervų banko politikos pasikeitimą – viltys, kurios penktadienį sublizgo, kai JAV samdymas ir atlyginimų augimas viršijo prognozes. Nors rinkos lyderystės pokyčiai gali reikšti tvirtesnę ateitį raliui, kuris nuo spalio mėnesio S&P 500 indeksą pakėlė 14%, vis dar sunku atskirti naujausią sėkmę nuo tų, kurie žlugo šių metų pradžioje.
„Jūs ką tik turite sunkią rinką, nes žmonės tikisi, kad bus šiek tiek atgaiva, bet supranta, kad sąlygos vis dar gana sunkios“, – sakė JAV banko turto valdymo vyresnioji viceprezidentė ir viešųjų rinkų grupės vadovė Lisa Erickson. „Esame skeptiškesni, kad šis ralis būtų patvarus, nepaisant to, kuris sektorius ar stilius, pavyzdžiui, vertė ar augimas, jam vadovauja.
Jaučių problema yra ta, kad naujausias rizikos apetito atgimimas yra beveik tobulas rugpjūčio pradžios situacijos atkartojimas, kai aktyvūs valdytojai ir rizikos draudimo fondai padidino ekspoziciją, o memų akcijos kai kuriais atvejais padvigubėjo ir patrigubėjo. Šis epizodas baigėsi katastrofa jaučiams, o S&P 500 per aštuonias savaites smuko daugiau nei 15%. Daugelis žinovų šį kartą mato tokio paties likimo potencialą.
Paskutiniame etape akcijoms ištikimi žmonės greitai įsitraukė į FED pirmininko Jerome'o Powello komentarus apie galimą griežtinimo tempo perjungimą kito mėnesio susitikime, dėl kurio S&P 500 indeksas trečiadienį pakils iki 3 proc. Ši sesija pribloškė nuostolius kiekvieną iš kitų keturių dienų ir antrą savaitę iš eilės išliko žalias.
Akcijų vertės buvo pridėtos daugiau nei 10 trilijonų JAV dolerių, kai akcijos spalį atšoko nuo žemiausių kainų biržoje. Pakeliui pasirodė žinomi ženklai, rodantys, kad pinigų valdytojai, kurie anksčiau sumažino akcijų paketus, ruošiasi rinkai.
Nacionalinės aktyvių investicijų valdytojų asociacijos (NAAIM) apklausoje akcijų rizika rugsėjį nukrito iki žemiausio lygio nuo 2020 m. pandemijos katastrofos. Nuo tada jis šoktelėjo ir dabar svyruoja netoli keturių mėnesių aukščiausio lygio.
Pasirinkimo sandorių apsidraudimo paklausa sugrįžo – tai vertinama kaip ryškus signalas, atsižvelgiant į tai, kad niekam nereikia apsaugos, kai jie beveik neturėjo akcijų. Lapkritį nukritęs iki žemiausio devynerių metų lygio, S&P 500 pakreipimas, pagal kurį nustatomas draudimo poreikis lyginant santykinę trijų mėnesių pardavimo ir skambučių kainą, per tris iš pastarųjų keturių savaičių išaugo, rodo Bloomberg surinkti duomenys.
„Tai gali atspindėti padidėjusį apsidraudimo aktyvumą“, – šią savaitę pranešime rašė „Susquehanna Financial Group“ strategas Christopheris Jacobsonas. „Tai gali būti konstruktyvus ženklas, rodantis, kad daugiau investuotojų papildo pozicijas ir dėl to didėja paklausa.
Atrodė, kad sumušta mažmeninės prekybos minia vėl atsibunda, bent jau kalbant apie memų akcijas. „AMC Entertainment“ per savaitę išaugo 9%, o „Bed Bath & Beyond Inc.“ nutraukė 11 savaičių nuostolių seriją ir šoktelėjo daugiau nei 10%.
Panašaus entuziazmo tarp žinovų klasės nėra akivaizdu. Remdamasis viskuo – nuo gresiančio pelno mažėjimo iki nuolatinio FED griežtinimo, įmonių, nuo Morgan Stanley iki JPMorgan Chase & Co., strategas perspėjo, kad S&P 500 kitais metais greičiausiai išbandys savo 2022 m. Pagal blogiausią scenarijų Morgan Stanley komanda mano, kad indeksas pasieks 3,000 arba 26% sumažėjo nuo penktadienio pabaigos.
Investuotojai visus metus kartojo tą pačią pagrindinę dramą. Atšokimas prasideda arba perparduotomis sąlygomis, arba dėl FED vilčių, priversdamas trumpai suspausti ir paskatinti taisyklėmis pagrįstus prekybininkus pirkti akcijas. Tai veda į viliojantį, techniškai pagrįstą ralį, kuris užklumpa kojas, bet galiausiai sugenda. Rugpjūčio mėnesį euforiją numalšino pirmininko Powello Jackson Hole kalba. Prieš du mėnesius tai buvo karšta infliacija.
Be to, vienas skirtumas iš vasaros ralio išsiskiria: lyderystė rinkoje. Tuo metu technologijų akcijos paskatino atsigavimą, kai investuotojai iškovojo sumuštas įmones. Šį kartą palankiai vertinamos ekonomiškai jautrios ir pigiai atrodančios akcijos, tokios kaip žaliavos ir pramonės gamintojai.
„Tai mažiau spekuliacinių pakraščių. Technologijos nedalyvauja tiek daug“, – sakė B. Riley Wealth vyriausiasis rinkos strategas Artas Hoganas. „Šis ralis yra patvaresnis, nes jis platesnis.
Visiems nesėkmingiems rinkos pokyčiams instituciniai investuotojai – pensijos, investiciniai fondai ir rizikos draudimo fondai – atsitraukė. Remiantis JPMorgan strategų, įskaitant Nikolaosą Panigirtzoglou, skaičiavimais, jų grynoji akcijų paklausa šiais metais sumažėjo 2.1 trilijono USD.
Tai gali padėti pagrindus pažangai ateityje. JPMorgan komandos modelis rodo, kad 2023 m. jų padėtis grįš į ilgalaikę vidurkį, tai reikštų, kad akcijų pirkimas padidėtų 3.3 trilijonais USD.
Kyla didelis klausimas, ar šie profesionalai nori padidinti savo akcijų paketą niūrios perspektyvos akivaizdoje?
Bryce'as Doty, „Sit Investment Associates“ vyresnysis viceprezidentas, sako, kad jo įmonė perka, nes Powellas nustojo brėžti paralelę su aštuntojo dešimtmečio infliacijos era ir susilaikė nuo teiginių, kad palūkanų normos turi būti pakankamai aukštos, kad sunaikintų darbo vietas.
„Tai pagrindinis posūkio taškas arba pokytis nuo trumparegiškos, dogmatiškos, velniškai torpedos, veržiančios į priekį ir reikalaujančios sunaikinimo retorikos“, – sakė Doty. „Žinau, kad rinka retkarčiais atrodys šiek tiek sutrikusi ir viskas gali būti netvarkinga, bet prieš metus palikau pirkimų stovyklą. Aš grįžau."
– Padedant Vildanai Hajric.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-gamblers-let-ride-211319271.html