(„Bloomberg“) – žiaurūs metai JAV akcijoms eina į pabaigą, o Volstrytas mažai įsitikinęs, kad perspektyvos artimiausiu metu pagerės.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Po to, kai nuo spalio mėnesio buvo užfiksuotas atsigavimas dėl spekuliacijų, kad Federalinis rezervų bankas artėja prie savo agresyviausio per pastaruosius dešimtmečius palūkanų kėlimo pabaigos, akcijų kainos per pastarąsias dvi savaites smuko dėl atsinaujinusio susirūpinimo, kad griežtesnė pinigų politika nuslopins ekonomikos augimą pirmoje šių metų pusėje. kitais metais. S&P 500 šiais metais prarado beveik 20 proc. Kursams jautrios augimo akcijos nukentėjo dar labiau, todėl Nasdaq 100 indeksas sumažėjo daugiau nei 30%.
„Mes artėjame prie nuosmukio, tačiau kitais metais tai bus dviejų kėlinių istorija, kurios antrąjį pusmetį akcijų rinka greičiausiai pagerės“, – sakė CFRA vyriausiasis investicijų strategas Samas Stovallas. Jis tikisi, kad S&P 500 vėl patikrins savo spalio mėnesio žemumas 2023 m. pirmąjį pusmetį, bet kitais metais baigsis maždaug 4,575 19, ty beveik XNUMX% daugiau nei penktadienį.
Pagrindinis klausimas, su kuriuo dabar susiduria Volstritas, yra tai, kaip arti FED baigia savo palūkanų normų didinimą – momentą, kuris istoriškai davė dviženklę akcijų grąžą.
„Pictet Asset Management“ vyriausiasis strategas Lucas Paolini teigia, kad dėl griežtesnių finansinių sąlygų investuotojai kitais metais gali nukreipti dėmesį nuo infliacijos į riziką, kurią kelia ekonomikos lėtėjimas. Per ateinančius 3–6 mėnesius jis smukdo JAV akcijas ir stebi tris pagrindinius veiksnius, galinčius sustabdyti „meškų“ rinką: įmonių pelno prognozių smukimą, statesnę obligacijų pajamingumo kreivę ir pigesnius jautriausių akcijų vertinimus. ekonomikos ciklams.
„Mes vis dar esame meškų rinkoje“, – sakė Paolini. „Infliacijos pikas yra aiškus, bet tikimės, kad kitais metais akcijos bus silpnos. Infliacijos mažėjimas gali būti lėtas ir skausmingas – tikrai nepakankamai stiprus, kad centriniai bankai galėtų pereiti nuo griežtinimo prie švelninimo. Todėl kitais metais palūkanų mažinimo nesitikime. Daug labiau nerimauju dėl augimo nei dėl infliacijos 2023 metais.
Nors S&P 500 įkainota bent jau nedideliu pelno nuosmukiu, pagal Bloomberg Intelligence tikrosios vertės modelį, didesnės skolinimosi išlaidos ir nuolatinis ekonominis neapibrėžtumas greičiausiai nuslopins galimą akcijų prieaugį kitais metais.
Tačiau kada pasieks dugnas, kyla aršios diskusijos. Ir yra rizika, kad pelno įvertinimai vis tiek gali būti pernelyg optimistiški. Tarpininkavimo analitikų bendras 12 mėnesių tikslas – 4,498 500 S&P 4.3 – daro prielaidą, kad pajamos padidės 2 proc., o tai yra akivaizdžiai daugiau nei BI numanomo XNUMX proc. nuosmukio modelis.
Dar vienas pesimizmo požymis: šių metų mažėjimas Wall Street strategus pavertė lokiais pirmą kartą per mažiausiai du dešimtmečius, o vidutinės analitikų prognozės ragina 500 m. smukti S&P 2023. Tačiau akcijų buliai tikisi, kad tai gali būti priešingas signalas akcijoms ir kad pernelyg lėtesnės nuotaikos rodo rinkos dugną.
Be to, pastaruoju metu atvėsusi infliacija suteikia pagrindo optimizmui. Pasak „The Leuthold Group“ vyriausiojo investicijų stratego Jimo Paulseno, nuo 1950 m. S&P 500 bendra grąža per 13 mėnesių po 12 didžiausių infliacijos piko vidutiniškai siekė 13%. Ir tais 10 atvejų, kai indeksas pakilo per metus po didelio infliacijos šuolio, S&P 500 vidutinė bendra grąža per metus po to taip pat buvo 22%, rodo įmonės duomenys.
Nors tikėtina, kad 2023 m. JAV akcijos pradės atsigauti, gali prireikti daugiau nei dvejų metų, kol S&P 500 vėl pasieks aukščiausią sausio mėnesio rekordą, teigia BI. Tiesą sakant, FED poreikis išlaikyti aukštas palūkanų normas esant vis dar aukštai infliacijai gali pakenkti pajamoms ir išlaikyti vidutinę metinę S&P 500 grąžą iki 5.7% per ateinančius trejus metus, palyginti su 12.7% 2010–2019 m. Gina Martin Adams, BI vyriausioji akcijų strategė.
Seema Shah, „Pagrindinio turto valdymo“ vyriausioji pasaulinė strategė, numato, kad kiti metai vis dar bus ypač sunkūs technologijų akcijoms, kurių aukšti vertinimai sumažės, nes didėja skolinimosi išlaidos.
„Be abejo, kiti metai bus sudėtingi, tačiau jie atvers tam tikras galimybes investuotojams į akcijas“, – sakė Shahas, kuris tikisi, kad JAV ekonomika 2023 m. antrąjį pusmetį patirs nuosmukį. „Tikėtina, kad FED nereaguos į ekonominę situaciją. nuosmukis su bet kokiu palengvėjimu. Nors šie metai buvo susiję su vertinimo suspaudimu, kiti metai bus su pelno nuosmukiu, todėl tikimės tolesnių nuostolių akcijų rinkoje.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-brutal-leaves-wall-190007426.html