Vertybinių popierių rinkos „neigimo prekyba“ dėl Rusijos invazijos stringa

(Bloomberg) – Akcijų rinkos priartėjo prie idėjos, kad Rusijos invazija į Ukrainą gali turėti ilgalaikių pasekmių pasaulio ekonomikai.

Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“

Europos akcijos savaitės pabaigoje smuko ir yra žemiausio lygio per metus, nes Rusijai taikomos griežtos priemonės sutrikdė prekybą su viena iš pagrindinių pasaulio pagrindinių žaliavų, ypač energijos, tiekėjų.

JAV akcijos taip pat smuko, nors ir daug mažiau, o tai atspindi ribotesnę poziciją Rusijoje.

Paskutiniai žingsniai žymi posūkį nuo ankstyvos reakcijos į Ukrainos puolimą. Po pradinio akcijų kritimo prasidėjus karui sekė mitingas, kurį paskatino „pirk, kad nusileisk“ mentalitetas ir spėlionės, kad centriniai bankai atsisakys didinti palūkanų normas. JPMorgan Chase & Co. ir Citigroup Inc. strategai pastūmėjo trumpalaikio skausmo idėją ir kad istorija rodė pirkimo galimybių atsiradimą.

Kontrastas tarp viltingų rinkų ir politikų pranešimų buvo ryškus, tačiau bet koks optimizmas žlunga, stiprėjant Rusijos atakoms.

Ir toli gražu nėra laikinos, labiau tikėtina, kad sankcijos bus tvarios ir galbūt sustiprintos, o tai padidins spaudimą šalims, kurios ir taip stengiasi pažaboti iš pažiūros nesustabdomą infliaciją.

„Įdomu tai, kad rinka netikėjo, kad karas prasidės prieš mėnesį, tada netikėjome, kad jis eskaluos Donecką ir Luhanską, taigi, tai šioks toks neigimo sandoris“, – sako Marija Veitmanė, vyr. „State Street Global Markets“ strategas.

Europos Stoxx 600 indeksas penktadienį nukrito 3.6 % ir pasiekė blogiausią savaitę nuo pirmųjų 2020 m. pandemijos dienų. S&P 500 indeksas nukrito 0.8 %, tai yra ketvirtas nuosmukis per penkias dienas.

Istorija tęsiasi

Karo sukrėtimas – Rusija ne kartą neigė, kad įsiveržtų, nepaisydama sukauptų pajėgų – pakėlė žaliavų kainas nuo dujų ir naftos iki kviečių ir aliuminio iki naujų rekordų.

Tai didina įmonių ir namų ūkių spaudimą, o tai daro žalingą poveikį investicijoms, išlaidoms ir augimui. Tokia didelė grėsmė, ypač Europai, kad stagfliacijos šmėkla vėl iškilo.

„Neskaitant energijos, kyla sukrėtimų rizika kitoms prekėms, atsižvelgiant į pasaulinius ryšius tarp visų tipų įvestų cheminių medžiagų“, – sakė Mattas Peronas, Janus Henderson Investors tyrimų direktorius. „Tačiau kol kas šios problemos tebėra apribotos ir greičiausiai bus išspręstos, jei konfliktas ir dėl to kylančios gamybos problemos bus trumpalaikės. Jei jis tęsis, bangavimo poveikis bus reikšmingas.

Be to, konfliktas gali reikšti, kad prasidėjo esminis atsiejimas tarp Rusijos, vienos didžiausių pasaulio energijos ir žaliavų gamintojų, ir Europos bei JAV.

Diplomatai ir Europos Sąjungos pareigūnai Briuselyje sako, kad net jei karinės operacijos Ukrainoje baigsis ir Vladimiro Putino armijos nugalės, tai tik sustiprins sankcijas, nukreiptas prieš Rusijos centrinį banką, jo skolintojams ir pramonės čempionams. Sankcijos bus sušvelnintos tik tuo atveju, jei Putinas susitars su Ukrainos vyriausybe, o toks scenarijus, kuris pasirodė penktadienį, mažai tikėtinas.

Dimitris Valatsas, Greenmantle vyriausiasis ekonomistas, geriausia istorinė analogija yra naftos ralis, infliacijos šuolis ir paklausos žlugimas, įvykęs po Irano gamybos žlugimo aštuntojo dešimtmečio pabaigoje.

„Kadangi didmeninės dujų kainos yra beveik 10 kartų didesnės nei buvo prieš metus, o žalios naftos kainos beveik padvigubėja, Europos namų ūkis patirs didelį smūgį disponuojamoms pajamoms“, – sakė jis. „Tai sumažins vartojimą plačiau ir taip pakenks įmonėms, turinčioms poveikį Europos vartotojams.

Tam tikromis priemonėmis niūrumas yra ryškesnis, nei atrodo iš judesių, pastebėtų iškart prasidėjus karui.

Paulas O'Connoras, Januso Hendersono daugiafunkcinio turto vadovas, pažymėjo, kad euro zonos akcijomis dabar prekiaujama su 25 % nuolaida, palyginti su analitikų sutarimu. eurų skolų krizę ir ankstyvąsias pandemijos dienas“.

Tačiau ne visi sektoriai nukentėjo. Europos atsinaujinančios energijos atsargos išaugo net 24%, o tokios įmonės kaip „Vestas Wind Systems A/S“ sustiprėjo tikintis, kad invazija sustiprins Europos politinę valią paspartinti perėjimą nuo iškastinio kuro.

Panašiai išaugo gynybos atsargos, kai Vokietija reagavo į Rusijos agresiją pažadėdama pakeisti dešimtmečius trukusią karinių išlaidų ribą. Kalnakasiai ir energetika šiuo metu yra vieninteliai sektoriai, kurie šiais metais pasiekė „Stoxx 600“ pelną, o tai reiškia, kad žaliavų ralis tęsis.

Taigi kur investuotojai gali padėti savo pinigus?

„Aukštos kokybės įmonės, teikiančios tvarius dividendus“, – sako Peronas iš Januso Hendersono. „Nors infliacija apskritai yra sudėtinga rinkoms, nes sumažina maržas, kelis kartus ir padidina agresyvesnės centrinio banko politikos riziką, santykinai vertinant, kainodaros galią turintys sektoriai paprastai yra geresni.

Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“

© 2022 Bloomberg LP