(Bloomberg) – Volstryto prekybininkai penktadienį ruošiasi naujiems akcijų rinkos fejerverkams po dar vienos savaitės pasaulinės neramumų.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Pasak Goldman Sachs Group Inc., per ketvirtį vykstantį renginį, vadinamą trigubu raganavimu, maždaug 3.5 trilijono USD vertės vienos akcijos ir indekso lygio opcionų galiojimo laikas baigiasi. laikas nuo 2019 m. – tai rodo, kad būrys investuotojų aktyviai prekiaus aplink šias pozicijas.
Ir vėlgi, šis trigubas keitimas sutampa su lyginamųjų indeksų, įskaitant S&P 500, perbalansavimu – deriniu, kuris paprastai sukelia vienos dienos apimtį, kuri yra viena didžiausių metų. Remiantis S&P Dow Jones Index vyresniojo indekso analitiko Howardo Silverblatto apskaičiavimu, vien indekso subalansavimas gali paskatinti akcijų apyvartą 33 mlrd.
Penktadienio sesija nusileidžia lygiai taip pat, kai S&P 500 atgauna savo pagrindą su trijų dienų šuoliu, kurį paskatino Federalinio rezervų banko optimizmas, kad ekonomika gali atlaikyti palūkanų kėlimą ir Kinijos pažadas sustiprinti savo finansų rinkas. Tačiau kalbant apie išvestinių finansinių priemonių pranašumus, ralį paskatino prekiautojai, dengiantys trumpąsias pozicijas, siekdami subalansuoti pozicijas, o akcijų apsidraudimo paklausa yra padidėjusi.
Dabar, kai baigiasi daugelio sutarčių galiojimas, pagrindinis klausimas yra tai, ar investuotojai atkurs savo atsargas, susijusias su augimu ir karu Ukrainoje, ar jie sieks rinkos atsigavimo sudarant pirkimo sutartis.
„Niekada nemačiau aplinkos, kurioje rinkoje būtų tiek daug galimų iškyšų, kurių negalima kontroliuoti“, – sakė „Aptus Capital Advisors“ portfelio valdytojas Davidas Wagneris. „Pažiūrėsime, ar žmonės galės perskirstyti savo pozicijas.
S&P 500 indeksas pakilo beveik 6 % per paskutines tris sesijas geriausiame ralyje nuo 2020 m., nes tokie žmonės kaip Marko Kolanovič iš JPMorgan Chase & Co ragina investuotojus įsitraukti į viską.
Išvestinių finansinių priemonių kiekio padidėjimas buvo popandemijos rinkos veiksnys – pagrindinės akcijos vėl ir vėl svyravo abiem kryptimis. Strategams, įskaitant Charlie McElligottą iš Nomura Holdings, šios savaitės pažangą S&P 500 indekse vėl sustiprino rinkos formuotojų apsidraudimo veikla.
Tai sudėtingas procesas, tačiau jis veikia maždaug taip: kai prekiautojas parduoda pardavimo opcioną, jis iš esmės turi statymą už pagrindinį turtą, kad padidėtų. Siekdamas kompensuoti šią nepageidaujamą krypties riziką, rinkos formuotojas paprastai parduoda dalį turto, kad išlaikytų neutralią poziciją. Kai pardavimo opcionai baigiasi arba bus panaudoti, apsidraudimo veiksmai bus pakeisti priešinga kryptimi, o tai gali sukelti turto užpakalinį vėją.
Kitas veiksnys, susijęs su prekiautojais, yra jų dabartinė „trumpo gama“ arba „trumpo delta“ padėtis, kuri reikalauja, kad jie atitiktų vyraujančias rinkos tendencijas: pirkite akcijas, kai jos pakyla, ir parduokite, kai jos krenta.
Savaitės pradžioje S&P 500 produktų pozicija buvo artima didžiausiai „trumpalaikei gama“, palyginti su istorija, pagal McElligott, „Nomura“ įvairių išteklių stratego skaičiavimus. Po trijų dienų tai virto „nuline gama“. Pakeliui prekiautojai buvo priversti supirkti akcijas ir uždaryti trumpąsias pozicijas.
Esant silpnoms rinkos nuotaikoms, o institucinių fondų investicijoms į akcijas artėjant prie žemiausio lygio per kelerius metus, išvestinių finansinių priemonių rinkoje visur vyrauja atsargumas. Pavyzdžiui, 20 dienų Cboe akcijų pirkimo ir pardavimo koeficiento vidurkis yra netoli dviejų metų aukščiausio lygio.
„Matome bendrą tendenciją, kad investuotojai nuolat vengia rizikuoti ir tikisi, kad akcijų rinka išliks nepastovi“, – sakė „Options Solutions“ prezidentas Steve'as Searsas. „Yra tiek daug svarbių įvykių, galinčių pakeisti rinkos tempą, todėl atrodo, kad apsisaugojimas ir kantrus tvirtumas yra opcionų rinkos žinutė.
Pasibaigus galiojimo datoms Volstryte mažiau dėmesio sulaukia pasirinkimai, kurių pinigų nėra arba yra pinigų. Pasak Goldman stratego Rocky Fishmano, dabar, kai neįprastai daug S&P 500 sutarčių šį kartą yra netoli neatidėliotinos kainos, penktadienį prekybos veikla atrodo įnirtingesnė nei įprastai.
„Įdomiausia yra opcionai, kurie yra netoli pinigų, nes artėjant galiojimo laikui kyla neaiškumų, ar jie atsidurs pinigais“, – sakė jis. „Šis neapibrėžtumas gali paskatinti investuotojus aktyviai prekiauti aplink šias pozicijas.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/stock-traders-brace-3-5-221951795.html