Silpnėjanti paklausa, infliacija ir didesnės palūkanų normos nėra vienintelės rizikos, su kuria investuotojai susiduria šioje rinkoje. Apskaita taip pat yra rizika ir tai gali būti daug didesnė problema nei anksčiau.
Viena sritis ypač nusipelno kruopštumo – taip vadinama nematerialusis turtas. Tai yra būtent tai, kaip skamba, turtas, kurio negalima paliesti ar apčiuopti, bet kuris gyvena balanse prestižo, prekių ženklų, prekių ženklų ir kitos intelektinės nuosavybės pavidalu. Nuo 2008–09 m. finansinės krizės nematerialiojo turto vertė įmonių balansuose smarkiai išaugo. Tai padidina turto nurašymo tikimybę lėtėjant ekonomikos augimui ir krentant akcijų kainoms.
„Credit Suisse“ apskaitos analitikas Ronas Graziano apskaičiavo, kad nematerialusis turtas dabar sudaro apie 30% viso 500 didžiausių JAV įmonių turto, neįskaitant bankų ir nekilnojamojo turto įmonių. Tai daugiau nei šiek tiek daugiau nei 5% turto prieš dešimtmetį. Skirtingai nuo materialaus turto, pavyzdžiui, sunkvežimio ar traktoriaus, kuris amortizuojamas per savo naudingo tarnavimo laiką, neapčiuopiamas turtas gali tęstis amžinai– nebent kas nors nutiktų. Įmonės turi reguliariai tikrinti, ar nematerialusis turtas „nuvertėjo“ arba iš esmės jo vertė mažesnė, nei buvo įsigyta.
Daug kas gali suklysti. Didesnės palūkanų normos, mažesnės augimo prognozės ir net mažesnės akcijų kainos gali turėti įtakos šio turto vertinimui. „Šią nematerialųjį turtą buvo galima įsigyti už labai skirtingus vertinimus, ypač jei jie buvo įsigyti praėjusiais metais“, - aiškina Graziano.
Jis rekomenduoja žiūrėti į nematerialaus turto ir rinkos vertės santykį. Kuo didesnis koeficientas, tuo labiau turto vertės sumažėjimas gali pakenkti investuotojams. Jis atkreipia dėmesį į keturias įmones, kurių nematerialusis turtas pastaruoju metu siekė daugiau nei 200 % rinkos vertės: farmacijos bendrovė
„Viatris“
(VTRS), sveikatos priežiūros paslaugų teikėjas
„Teladoc“ sveikata
(TDOC), saugos įmonė
VDA
(ADT) ir programinės įrangos tiekėju
Išaiškinti
(CLVT). Vartojimo prekių įmonės
Pašto valdos
(POST) ir
"Coty
(COTY) rodikliai taip pat buvo dideli – 160 %.
„Viatris“ ir „Clarivate“ teigė, kad pagal poreikį išbando savo nematerialųjį turtą, o „Post“ ir „ADT“ atsisakė komentuoti, o „Teladoc“ ir „Coty“ neatsakė į prašymus komentuoti.
Santykis yra tik atskaitos taškas, sako Graziano. Kai investuotojai nustato įmones, kurių rodikliai yra dideli, jie turi įsigilinti, kad suprastų kiekvienoje situacijoje būdingą riziką. Arba investuotojai gali nuspręsti visiškai nepaisyti balanso rizikos, teigdami, kad nematerialus vertės sumažėjimas yra nepiniginiai mokesčiai ir jie iš tikrųjų nėra svarbūs į ateitį orientuotai akcijų rinkai.
Graziano teigia, kad nematerialusis turtas atspindi anksčiau išleistus pinigus, o įmonės, priverstos nurašyti savo nematerialųjį turtą, daugelį metų po vertės sumažėjimo yra prastesnės nei rinkos rezultatai.
Ignoruokite juos savo rizika.
Rašykite Al šaknis [apsaugotas el. paštu]