Nustebino, kaip giliai įmonėje kilo problemų

Kai Barry McCarthy pasirodė bėgti Pelotonas Maždaug prieš tris mėnesius jis nustebo sužinojęs, kaip sutriko tiekimo grandinė ir kaip greitai mažėjo bendrovės grynųjų pinigų lėšos.

„Pasikeitimų pobūdis yra tas, kad jie kupini netikėtumų“, – antradienį analitikams sakė McCarthy, per savo pirmąjį konferencinį pokalbį su Peloton.

Pasigilinęs į verslą, generalinis direktorius teigė sužinojęs, kad Pelotonas yra „silpnesnis tiekimo grandinėje“, nei tikėjosi. Jis sakė, kad didžiausias siurprizas per praėjusį ketvirtį buvo pinigų srautas ir koks niūrus jis buvo.

Dar buvęs "Netflix" ir "Spotify" Vykdytojas taip pat sakė, kad jį nustebino Peloton gebėjimas „greitai išspręsti“ savo pinigų srautų situaciją, nesumažinant esamų akcininkų ir toliau tinkamai kapitalizuojant verslą. Kita ryški vieta, kurią pastebėjo McCarthy, buvo ta, kad Pelotono būstinėje jis rado daugiau talentų, nei manė atras.

McCarthy komentarai Wall Street antradienį buvo neįtikėtinai dideli, atsižvelgiant į mažėjančią Peloton akcijų kainą ir smukusį investuotojų pasitikėjimą, kad verslas gali būti sėkmingas pasaulyje po Covido pandemijos.

Antradienį buvo išsiųstas generalinio direktoriaus laiškas akcininkams nuviliantys trijų mėnesių laikotarpio, pasibaigusio kovo 31 d., rezultatai ir niūrios perspektyvos dabartiniam ketvirčiui, kuris baigiasi birželio 30 d. ir žymi Pelotono fiskalinių metų pabaigą. McCarthy greitai nurodė sritis, kuriose buvusi Peloton vadovybė nebuvo tokia sėkminga, tuo pačiu padėdamas pamatus savo tikslams pakeisti.

Bent jau kol kas investuotojai labiau orientuojasi į dabartinę niūrią padėtį. Peloton akcijos antradienio rytą nukrito iki visų laikų žemiausio lygio, todėl bendrovės rinkos vertinimas sumažėjo iki maždaug 4 mlrd. Praėjusių metų pradžioje jis siekė net 50 milijardų dolerių.

Vis dėlto, McCarthy baigė konferencinį pokalbį, sakydamas „Wall Street“, kad „nepaisant akcijų kainos“ yra „gana optimistiškai nusiteikęs“ dėl bendrovės žingsnio į priekį.

„Nenoriu skambėti kaip Pollyannaish, bet tikiuosi, kad kažkada netrukus pažvelgsime į šį kvietimą kaip į vieną iš svarbių verslo posūkių“, – sakė jis.

McCarthy kontroliniame sąraše yra:

• Įsilaužimas į trečiųjų šalių mažmeninę prekybą parduodant Peloton produktus per kitas įmones
• Didėjantis įmonės skaitmeninės programėlės žinomumas, kuris gali būti pasirinkimas žmonėms, kurie nenori įsipareigoti dviračio ar protektoriaus mašinos
• Plėsti tarptautiniu mastu
• Plačiau vykdomas bandomasis testas, kurio metu klientai moka fiksuotą mokestį už vieno iš Peloton stacionarių dviračių nuomą ir prieigą prie jo tiesioginių ir pagal poreikį vykstančių treniruočių užsiėmimų.

„Turime gerai išmanyti aparatinę įrangą, tačiau to nepakanka“, – sakė jis pokalbio metu. "Ir tai reikalauja pakeisti verslo investicijų prioritetus."

Be to, jis taip pat siekia, kad ateinančiais finansiniais metais verslas vėl taptų teigiamu grynųjų pinigų srautu.

Neseniai grynųjų pinigų infuzija iš JPMorgan ir Goldman Sachs McCarthy sakė, kad jis turėtų leisti tai padaryti, nepaisant bet kokių ekonominių priešingų vėjų. Pasak jo laiško, „Peloton“ paskutinį ketvirtį baigė „smulkiai kapitalizuota“ su 879 mln. USD neapribotais grynaisiais ir pinigų ekvivalentais.

Tačiau daugelis investuotojų tikriausiai darys pauzę, kol pamatys didesnius pažangos ženklus. Kai kurie taip pat nerimauja, kad „Peloton“ gali prarasti dalį savo esamos abonentų bazės, kuri per tą laiką pasirodė esanti lojali pandemija — jei jie pasikeičia per daug ir per anksti.

UBS analitikas Arpine'as Kocharyanas teigė, kad tikisi, kad „Peloton“ investuotojai artimiausiu metu bus labiau susirūpinę dėl bendrovės gebėjimo išsaugoti pinigų srautus ir likvidumą. „Peloton“ strategija vadovaujant McCarthy yra daugiau dėmesio skirti grynajai dabartinei abonento vertei, o ne aparatinės įrangos pelnui, sakė Kocharyanas klientams skirtame pranešime.

Kiti analitikai abejoja, ar McCarthy strategija tikrai skiriasi nuo „Peloton“ įkūrėjo ir buvusio generalinio direktoriaus Johno Foley strategijos.

Pelotonui sekėsi vadovaujant Foley, kuris per pandemijos įkarštį vedė prijungtą treniruoklių gamintoją. Tačiau ji taip pat patyrė iššūkių, nes vartotojų paklausa pradėjo blėsti, tačiau sąnaudos vis tiek augo, o Peloton investavo į jai nebereikalingus dalykus, pavyzdžiui, papildomus gamybos centrus.

„Bendrovė ir toliau savo žodžiais teigia, kad jie žino, kad reikia apsisukti“, – sakė BMO Capital Markets analitikas Simeonas Siegelis. „Ir vis dėlto jie laikosi nuomonės, kad jų augimo istorija yra jų Šiaurinė žvaigždė.

„Jei įmonė tiesiog stengtųsi parduoti savo turimas atsargas ir sutelkti dėmesį į lokių apkabinimą esamiems lojalistams, turėtų būti pagrįstas kelias į pelningumą“, – pridūrė jis. „Problema ta, kad istoriją temdo tikėjimas, kad jie turi teisę augti tiek, kiek nori, ir taip greitai.

McCarthy antradienį pakartojo, kad Pelotono tikslas yra vieną dieną suskaičiuoti 100 milijonų narių. Foley išdėstė 2020 m.

„Žinau apie skaitmenines programėles, kuriose jau yra daugiau nei 100 milijonų žmonių, besidominčių kūno rengyba. Ir aš negaliu iki gyvos galvos pagalvoti, kodėl, atsižvelgiant į mūsų sėkmę šioje kategorijoje, negalėtume būti viena iš tų skaitmeninių programų“, – sakė McCarthy.

Pelotonas kovo 7 d. turėjo 31 milijonus abonentų.