SVB „Blowout“ – tai žadintuvas akcijų biržoms apie bankininkystės riziką

(Bloomberg) — Akcijų rinkos investuotojai ką tik gavo griežtą priminimą apie bankų sektoriaus suirutės keliamą riziką.

Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“

JAV akcijos artėja prie blogiausios metų savaitės po išpardavimo, kurį sukėlė susirūpinimas dėl likvidumo bankų sektoriuje, nes portfelio nuostoliai paskatino skubiai pritraukti lėšas SVB Financial Group, kuri yra pagrindinė skolintoja besikuriančioms įmonėms. Nerimas plinta už Atlanto, Europos bankai smuko labiausiai nuo rugsėjo, o regiono lyginamasis indeksas smarkiai smunka.

„Atskleisdama savo silpnumą, SVB šiek tiek atvėrė Pandoros skrynią“, – pranešime klientams sakė „Cholet Dupont Asset Management“ generalinio direktoriaus pavaduotojas Arnaudas Cayla. Tai reiškia „didelį psichologinį poveikį, kuris pažadino senus rinkos demonus“.

Penktadienį akcijos šiek tiek palengvėjo dėl prieštaringos JAV darbo užmokesčio ataskaitos, Europos lyginamajam indeksui sumažinus kai kuriuos nuostolius, o JAV ateities sandoriams pasisukus teigiamai. Vis dėlto bankininkystės bėdos dar labiau padidina nerimą dėl didesnių palūkanų poveikio ekonomikai. Didėjant obligacijų rinkos spaudimui, akcijos gali dar labiau kristi.

Žvelgdami į bankus, nepaisant stiprios Volstrito reakcijos ketvirtadienį, strategai mato ribotą riziką, kad SVB bėdų užkrėsti pagrindiniai skolintojai, kurie turi pakankamai kapitalo.

.

Štai ką sakė kiti strategai:

James Athey, Abdn investicijų direktorius:

„Įrodymų trūkumas leido investuotojams į akcijas svajoti apie nepriekaištingą infliaciją ir sugrįžimą į mitinę nuolatinio augimo šalį. SVB problemos buvo tarsi šaltas dušas.

Andreas Lipkow, „Comdirect Bank“ strategas:

„JAV rizikos taškai didėja, o ne mažėja.

Istorija tęsiasi

Didėjantis noras spekuliuoti nulinės dienos iki galiojimo terminais, vadinamaisiais ODTE produktais, „taip pat kelia didelę riziką finansų rinkoms“.

Charlesas-Henry Monchau, Banque SYZ vyriausiasis investicijų pareigūnas:

„Bankai buvo netikėtai užklupti dėl greito FED palūkanų normų didėjimo ir perteklinio likvidumo iš finansų sistemos nutekėjimo. Tai kartu lėmė daugybę nuostolių bankų balansuose.

„Žinoma, SVB galėtų būti vertinamas kaip ekstremalus (ir, tikiuosi, izoliuotas) įvykis. Tačiau teisinga sakyti, kad dvigubas obligacijų nuostolis bankų balansuose ir klientų indėlių bėgimas kelia pavojų daugeliui JAV bankų.

Bjoernas Jeschas, DWS vyriausiasis investicijų pareigūnas:

„Tai neabejotinai parodo, kokia nervinga yra rinka, kai gana mažo Kalifornijos banko problemų užtenka, kad supurtytų Volstryto finansinius begėdžius.

Robertas Greilas, „Merck Finck“ vyriausiasis strategas:

„Palūkanų normų vaiduoklis sklinda aplinkui. Investuotojai vis labiau nerimauja, kad palūkanų normos ir toliau kils toliau, nei tikėtasi anksčiau.

Greilas tikisi, kad kitą savaitę daugiau aiškumo šiuo klausimu suteiks du įvykiai: „Pirma, svarbu, kad JAV infliacijos skaičiai, įskaitant pagrindinį kursą, antradienį mažėtų, o antra, ketvirtadienį ECB nekels didesnio dėmesio didesnę infliacijos riziką. Galiausiai prastėjančios finansavimo sąlygos, kai palūkanų normos toliau kyla, turės įtakos ekonomikai metų eigoje.

Oliveris Scharpingas, Bantleono portfelio vadovas:

„Nors neabejotinai gaunu šiek tiek „Bear Stearns '08“ atmosferos ir likvidumas nyksta, tai kol kas neatrodo kaip sisteminė problema. Atvirai kalbant, kol kas Europos bankų kryžminių skaitymų skaičius yra ribotas. Jei sektorius ir toliau jaus užuojautos spaudimą per kelias ateinančias sesijas, užkratas gali būti proga pridėti.

Alessandro Barison, HI Numen Credit Fund portfelio valdytojas:

„Manome, kad SVB sukeltas išpardavimas yra perdėtas, jis nėra sisteminis ir nulemtas konkrečios savitos priežasties. Tačiau tai pabrėžia konkurenciją JAV su tokiais aukštais tarifais ir tikriausiai JAV bankų NII plėtros pabaigą.

Raphael Thuin, Tikehau kapitalo rinkų strategijų vadovas:

„Iš pirmo žvilgsnio tai neatrodo sisteminė problema. Rinkos labai jautriai reaguoja į blogas naujienas iš bankų sektoriaus ir susirūpinimas dėl to niekada nėra geras. Atsižvelgiant į tai, reikia būti labai budriems dėl bet kokio domino efekto, ypač regioniniuose JAV bankuose. Naujienos apie SVB taip pat ateina, nes tikimasi, kad grynosios palūkanų maržos JAV bankuose pasieks aukščiausią tašką, o tai dar labiau padidina spaudimą.

„Žinoma, dėl Europos bankų reikia atlikti išsamų patikrinimą, tačiau jie nėra veikiami tos pačios rizikos ir nerodo realių mokumo ir pelningumo silpnumo ženklų. Tačiau vėlgi, apdairumas yra labai svarbus kontekste, kai rinkos yra labai jautrios tokio tipo įvykiams.

Jerome Legras, „Axiom Alternative Investments“ tyrimų vadovas:

„Bankų sektoriuje taip yra: kai tik viename banke iškyla problema, rinkos baiminasi, kad jos yra visur, bet nieko blogiau! Sisteminio banko, pvz., JPMorgan, rizikos profilis dėl palūkanų normų ir likvidumo neturi nieko bendra su Kalifornijos banku, kuris specializuojasi rizikos kapitalo srityje.

„Tas pats pasakytina ir apie Europą, kur ECB prižiūrimi sisteminiai skolintojai rizikuoja dėl augančių palūkanų normų, kuri yra labai ribota. Tiesiog nėra jų palyginimo. Mes esame augančių tarifų aplinkoje, taip, bet tai tikrai nėra naujiena.

Guillermo Hernandez Sampere, turto valdytojo MPPM GmbH prekybos vadovas:

„Galbūt tai nėra didelė žala, kurią sukelia skaitmeninės valiutos, ir mums reguliuotojai pažadėjo, kad sistema nebėra tokia trapi. Na, šiandien daugelis turto valdytojų tikrins savo knygas ir portfelius. Turi būti rodomas pasitikėjimas, kad būtų išvengta didesnio pardavimo spaudimo.

– Padedant Chiara Remondini, Allegra Catelli, Michael Msika ir Macarena Muñoz.

(Atnaujinimai su JAV darbo vietų duomenimis, rinkos reakcija visame pasaulyje)

Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“

© 2023 Bloomberg LP