Martinas Gruenbergas negalėjo pasirinkti tikslesnio laiko JAV bankų sektoriaus rizikai pažymėti.
Pirmadienį Federalinės indėlių draudimo korporacijos (FDIC) – agentūros, kuri stabdo indėlininkus – pirmininkas atkreipė dėmesį į riziką, su kuria JAV skolintojai susidūrė praėjus trejiems metams po pandemijos protrūkio. Pagrindinis iš jų buvo banko paleidimo potencialas.
Pramonė tapo pažeidžiama po to, kai pernai šį kartą pradėtas Federalinio rezervo banko palūkanų normų kėlimas 4.5 proc., smukęs bankų turimų obligacijų vertei, sektoriaus kolektyviniame balanse išpūtė potencialią 620 mlrd. USD skylę, teigia FDIC.
Gruenbergas perspėjo, kad šie nerealizuoti nuostoliai „silpnina banko gebėjimą patenkinti netikėtus likvidumo poreikius“ ir įspėjo, kad planuoti strategiją, kaip pelningai finansuoti save, būtų „sudėtinga ir sudėtinga užduotis“ aplinkoje, kurioje palūkanų normos per pastaruosius 12 metų pasikeitė taip radikaliai. mėnesių.
„Prasmingas indėlių nutekėjimas dar nepasireiškė, tačiau bankai turės atidžiai stebėti šias tendencijas, kai vystysis palūkanų normų aplinka“, jis pasakė finansų lobistų grupei.
Vos po dviejų dienų beveik pusės JAV rizikos kapitalistų pasirinktas skolintojas apakino rinkas dėl grynųjų pinigų trūkumo, kurį sukėlė nuolatinis indėlių srautas. Savaitės pabaigoje Gruenbergo FDIC jį išjungė.
SVB Financial, 16-as pagal dydį JAV bankas Turėdamas apie 209 milijardus dolerių turto, tapo antruoju didžiausiu komerciniu skolintoju šalies istorijoje, kuri žlugo po to „Washington Mutual“ žlugimas 2008 m.
SVB Financial sumažino savo povandeninių obligacijų portfelio riziką
Viskas prasidėjo, kai SVB, kenčiantis nuo indėlininko pabėgimo, bandė pritraukti pinigų, dempinguodama 21 mlrd. USD vertės obligacijas. Tai darydama savo balanse iškristalizavo 1.8 mlrd. USD anksčiau nerealizuotų nuostolių. Tuo pačiu metu paskelbė SVB Financial planuoja pritraukti 2.25 mlrd. USD naujos nuosavybės, daugiausia siūlant mažesnę akcijų dalį, kad būtų užtaisyta skylė ir atkurti reguliavimo buferiai.
Silicio slėnio banko patronuojančios bendrovės investuotojai ketvirtadienį liko priblokšti. Tik prieš kelias savaites generalinis direktorius Gregas Beckeris patvirtino „stiprų balansą“.
„Mes ir toliau matome savo pagrindinio verslo stiprybę“, – sakė jis sausį. Nors technologijų startuoliai išėmė grynųjų pinigų „padidėjusiu“ lygiu, jis prognozavo, kad tai atslūgs atnaujinus fiskalinės drausmės jausmą, dėl kurio jie ištemps kiekvieną dolerį iki galo.
Tiesa, investuotojai žinojo vėliausiai nuo jo 10-Q paraiškos pateikimo lapkričio 7 d., kad ji patyrė nerealizuotų nuostolių iš savo iki išpirkimo laikomo portfelio (HTM), kuris buvo pakankamai didelis, kad būtų sunaikinti visas 15.8 mlrd. USD akcininkų nuosavybės. Nors teoriškai dėl to ji taptų nemoki, jei jos būtų visiškai įgyvendintos, SVB Financial atmetė riziką.
Tai papasakojo Wall Street Journal " a Lapkričio 11 straipsnis ši rizika „neturėjo jokios įtakos SVB, nes, kaip minėjome trečiojo ketvirčio pajamų kvietime, mes neketiname parduoti savo HTM vertybinių popierių“.
Po kelių dienų pasikalbėję su SVB finansų vadovu Danu Becku, JP Morgan analitikai dar kartą patvirtino savo viršsvorio rekomendaciją ir 375 USD tikslinę kainą, teigdami, kad indėlių nutekėjimas pasirodė gana valdomas.
„Net jei išsipildytų blogiausias scenarijus, SVB turi daug likvidumo šaltinių, net negalvodama apie povandeninių vertybinių popierių pardavimą“, – rašė investicijų bankas lapkričio 15 d.
Vasario mėnesį CNBC Mad Money laidų vedėjas Jimas Crameris rekomendavo SVB savo žiūrovams tiesioginės televizijos eteryje, kai jo akcija vis dar kainavo 320 USD.
„Ilgalaikis privatus kapitalas ir rizikos kapitalas neišnyks“, – sakė Crameris. „Būti šių didžiulių kapitalo telkinių bankininku visada buvo labai geras verslas. Akcijos vis dar pigios.
Indėlininkų skrydis vasario mėnesį pranoko pačius blogiausius lūkesčius
Deja, banko akcininkams, SVB klientai technologijų paleidimo srityje greitai pasirodė išlaidesni, nei tikėjosi Beckeris, todėl per kelias savaites jo 2023 m. sausio mėn. gairės tapo nepagrįstos.
Kai klientai išeikvodavo savo atsargas, SVB atsidūrė klasikiniame likvidumo neatitikime – trumpalaikiai įsipareigojimai, tokie kaip indėliai, buvo padengti nelikvidiu ilgalaikiu turtu, pavyzdžiui, hipoteka užtikrintais vertybiniais popieriais, kurie pasitraukė.
Siekdama sumažinti savo balanso riziką, ji pardavė didžiąją dalį parduodamų (AFS) vertybinių popierių ir reinvestavo likusias pajamas į patrauklesnes trumpesnės trukmės obligacijas, kurių nepakenktų istorinė didelės pajamingumo kreivės inversija.
„Klientų grynųjų pinigų deginimas... vasario mėn. dar labiau išaugo, todėl indėliai buvo mažesni nei prognozuota“, – SVB trečiadienį pripažino.
Bet tuoj pat ant kulnų kriptovaliutų bankas Silvergate nutraukti savo veiklą, panikuojančių investuotojų atsakas buvo greitas ir žiaurus: akcijos ketvirtadienį smuko 60%.
Tai sukėlė išpardavimą visame sektoriuje su KBW banko indeksu sumažės net 7.7 proc. Ketvirtadienį – didžiausias vienos dienos nuosmukis nuo 2020 m. birželio mėn. Pranešama, kad rizikos kapitalistai, tokie kaip „Founders Fund“ Peteris Thielis, netgi patarė to nepadariusioms įmonėms ištraukti savo pinigus SVB.
Nes jei yra viena pamoka, kurią investuotojai išmokė tariamai stiprių kriptovaliutų kompanijų, tokių kaip „Voyager Digital“, „Celsius“ ir „FTX“, žlugimas, geriau saugotis nei gailėtis.
Prekyba SVB akcijomis penktadienį buvo sustabdyta, kai buvo pranešta apie tai vadovybė galbūt ieško pardavimo. Tuo tarpu Pershing Square rizikos draudimo fondo vadovas Billas Ackmanas netgi paragino a mokesčių mokėtojų gelbėjimas, o tai reiškia, kad SVB kažkaip sukėlė sisteminę riziką JAV ekonomikai, jei ji nebūtų išgelbėta.
Jo skambučiai krito į kurčias ausis. Nepaisant Beckerio bandymo išgelbėti savo banką, FDIC penktadienį jį uždarė ir likviduos jo turtą.
Ši istorija iš pradžių buvo rodoma Fortune.com
Daugiau iš Fortūnos:
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/svb-collapse-highlights-620-billion-172512701.html