SVB žlugimas reiškia didesnį akcijų rinkos nepastovumą: ką investuotojai turi žinoti

„Jei šįvakar bus pasiektas sandoris, kuris nepakenks indėlininkams, rinka smarkiai pakils“, – sekmadienio popietę duodamas interviu telefonu sakė Barry Knappas, „Ironsides Macroeconomics“ vadovaujantis partneris ir tyrimų direktorius. „Šukuosenos kirpimas“ reikštų, kad investuotojai gauna mažesnę nei visa jų indėlių vertė.

Priešingai, priemonės, kurios neatitinka to fronto, gali sukelti negražią reakciją, sakė jis.

Sekmadienio vakarą JAV akcijų indeksų ateities sandorių sandoriai pakilo aukščiau, galbūt tai atspindi išankstinį optimizmą dėl rezoliucijos. Ateities sandoriai pagal Dow Jones pramonės vidurkį
YM00,
+ 0.60%
pakilo 33 punktais, arba 0.1%, o S&P 500 ateities sandoriai
ES00,
+ 0.88%
ir „Nasdaq-100“ ateities sandoriai
NQ00,
+ 0.96%
kiekvienas išaugo po 0.2 proc.

Investuotojai taip pat vertins pasekmes, siekdami išsiaiškinti, ar tai neapsunkina Federalinio rezervų banko planų didinti palūkanų normas toliau ir galbūt greičiau, nei tikėtasi, siekiant sumažinti infliaciją.

Remiantis naujienomis, penktadienį Kalifornijos reguliavimo institucijos uždarė SVB, o perėmė Federalinė indėlių draudimo korporacija, kuri sekmadienio popietę vykdė banko aukcioną.

Žiūrėkite: JAV ir JK reguliavimo institucijos svarsto būdus, kaip padėti SVB indėlininkams, FDIC parduodant turtą aukcione.

„Norime užtikrinti, kad viename banke esančios bėdos neužkrėstų kitų, kurie yra rimti“, Iždo sekretorė Janet Yellen sakė sekmadienio ryto interviu televizijai „Face the Nation“ per CBS, tačiau atmetė gelbėjimo programą, kuri išgelbėtų SVB patronuojančios SVB Financial Group obligacijų savininkus ir akcininkus. SIVB.

„Esame susirūpinę dėl indėlininkų ir stengiamės patenkinti jų poreikius“, – sakė ji.

Dėl besitęsiančio neapibrėžtumo pirmadienį gali įsigalioti dinamika „pirmiausia parduok, klausk vėliau“.

„Jau ir taip neramioje rinkoje emocinis atsakas į žlugusį banką atgaivina mūsų kolektyvinę raumenų atmintį apie GFC“, – el. laiške MarketWatch sakė Artas Hoganas, B. Riley Financial Wealth vyriausiasis rinkos strategas, turėdamas omenyje 2007 m. 2009 metų finansų krizė. „Kai dulkės nusės, greičiausiai pastebėsime, kad SVB nėra „sisteminė“ problema.

Savaitgalio momentinė nuotrauka: Kas bus toliau su akcijomis po Silicio slėnio banko žlugimo, investuotojams laukiant svarbių infliacijos rodiklių

Knappas perspėjo, kad, jei indėlininkai bus priversti apsikirpti, gali kilti suirutė rinkoje, galinti smarkiai nusmukti akcijoms, o tai greičiausiai paskatins kitų institucijų lėšas. Sandoris, paliekantis indėlininkus, pakeltų bendrą rinką ir leistų bankų akcijoms, kurios praėjusią savaitę buvo sumuštos, „pakilti“, „nes jos pigios“, o bankų sistema „visa... yra tikrai geros būklės“.

Tuo tarpu raumenų atmintis veikė praėjusios savaitės pabaigoje. Bankų akcijos ketvirtadienį smarkiai nukrito dėl regioninių institucijų akcijų ir penktadienį padidino savo nuostolius. Bankų akcijų išpardavimas sumažino platesnę rinką ir paliko S&P 500
SPX
-1.45%
sumažėjo 4.6%, beveik panaikino didelės kapitalizacijos etalono 2023 m. pradžios prieaugį.

Dow
DJIA,
-1.07%
kas savaitę krito 4.6%, o Nasdaq Composite
COMP,
-1.76%
sumažėjo 4.7 proc. Investuotojai pardavė akcijas, bet susikrovė į saugią JAV iždo kasą, todėl pajamingumas smarkiai sumažėjo, o jų pajamingumas kinta priešingai nei kainoms.

Dėl SVB žlugimo kaltinamas turto ir įsipareigojimų neatitikimas. Bankas aptarnavo naujų technologijų ir rizikos kapitalo įmones. Indėliai sparčiai augo ir buvo dedami į ilgalaikes obligacijas, ypač į vyriausybės užtikrintus hipotekos vertybinius popierius. Kai Federalinis rezervų bankas pradėjo agresyviai kelti palūkanų normas maždaug prieš metus, finansavimo šaltiniai technologijų startuoliams išseko, todėl buvo daromas spaudimas indėliams. Tuo pat metu Fed palūkanų normų kėlimas sukėlė istorinį obligacijų rinkos išpardavimą, smarkiai sumažindamas SVB turimų vertybinių popierių vertę.

Žiūrėkite: Silicio slėnio bankas yra priminimas, kad „viskas linkęs lūžti“, kai FED didina palūkanų normas

SVB buvo priversta parduoti didelę dalį tų akcijų nuostolingai, kad galėtų susigrąžinti išėmimus, todėl ji planavo mažinantį akcijų siūlymą, kuris paskatino tolesnį indėlių augimą ir galiausiai lėmė jos žlugimą.

Analitikai ir ekonomistai iš esmės atmetė mintį, kad SVB bėdos žymi sisteminę bankų sistemos problemą.

Taip pat žiūrėkite: 20 bankų, kurie patiria didelių galimų vertybinių popierių nuostolių, kaip ir SVB

Atrodo, kad SVB yra „gana ypatingas prasto balanso valdymo atvejis, turintis didžiules sumas ilgalaikių obligacijų, finansuojamų iš trumpalaikių įsipareigojimų“, – sakė „UniCredit Bank“ grupės vyriausiasis patarėjas ekonomikos klausimais Erikas F. Nielsenas. sekmadienio užrašas.

„Ištiesiu kaklą ir pasakysiu, kad rinkos labai per daug reaguoja“, – sakė jis.

Poveikis FED pinigų politikai taip pat yra didelis. Fed fondų ateities sandorių prekiautojai praėjusią savaitę perėjo prie kainos, turėdami daugiau nei 70% tikimybę, kad bazinė palūkanų norma padidės 50 bazinių punktų arba puse procentinio punkto per FED kovo mėn. posėdį po to, kai pirmininkas Jerome'as Powellas pasakė. įstatymų leidėjų, kad tarifai turėtų būti didesni, nei buvo tikėtasi anksčiau.

Prasidėjus SVB žlugimui, lūkesčiai svyravo iki 25 bazinių punktų arba ketvirčio punktų, o prekybininkai taip pat sumažino lūkesčius, kada palūkanų normos greičiausiai pasieks aukščiausią tašką.

Tuo tarpu skrydžio į saugumą metu 2 metų trukmės iždo obligacijų pajamingumas, kuris savaitės pradžioje pirmą kartą nuo 5 m. viršijo 2007% ribą, savaitės pabaigoje sumažėjo 27.3 bazinio punkto iki 4.586%.

Rinkos reakcija nebuvo neįprasta, sekmadienio pranešime sakė Michaelas Krameris iš Mott Capital Management ir turėtų pasikeisti, kai situacija su SVB nurims.

Powellas teigė, kad gaunami ekonominiai duomenys lems kitą FED palūkanų normos keitimo dydį. Rinkos reakciją į didesnį, nei tikėtasi, vasarį ne žemės ūkio sektoriuje padidėjusį darbo užmokesčio fondą, kurį stabdė sulėtėjęs darbo užmokesčio augimas ir nedarbo lygis, temdė sumaištis aplink SVB.

"Manau, kad jie padidins palūkanų normas mažiausiai 25 baziniais punktais ir signalizuoja, kad bus dar daugiau palūkanų", - sakė Krameris. „Jei jie netikėtai pristabdytų palūkanų kėlimą, tai būtų įspėjamasis pranešimas, kad jie mato didelį susirūpinimą keliantį dalyką, sukeliantį reikšmingus pokyčius jų politikoje, o tai nebūtų neigiama akcijoms.