Geriausios obligacijos investuoti 2023 m

"Ar turite vyšnių?" – telefonu paklausė mano bičiulis Ralfas.

Buvo 2021 m. sausio mėn. Sporto barai čia, Kalifornijoje, buvo uždaryti, todėl savo kiemą natūraliai pavertėme tokiu.

- Ne, - atsakiau. Ir atsiduso nuoširdžiai prisipažindamas. „Tik alus. Daug alaus“.

"Jokiu problemu. Aš juos gavau."

Mano bičiulis taip pat turėjo mini statinaitę skanus senamadiški. Jo kūriniai buvo pavojingai skanūs. Jis pradėjo gaminti ir senėjimas puikūs suaugusiems skirti gėrimai, skirti praleisti laiką pandemijos metu.

Ir jo atneštos maraschino vyšnios suvaidino nedidelį vaidmenį jo kokteilio kritikų pripažinime.

Ar jau penkta valanda? Tiesiog juokauju (dažniausiai). Mes kalbame apie maraschinos dividendų skiltyje, nes mes pagaliau turi keletą obligacijų fondų, kuriuos verta pasiimti.

Pažvelkime į tris toliau nurodytus fondus. Juos visus valdo ta pati fiksuotų pajamų dievybė. Vienas yra juokingai pigu:

„DoubleLine Yield Opportunities“ (DLY), žinoma, šį mėnesį laimi maraschino vyšnios apdovanojimą. Jį valdo „Bond God“ Jeffrey Gundlach ir jo įgula, duoda 10% pelno ir prekiaujama su 8% nuolaida nuo grynosios turto vertės (GAV). Tikra vyšnia!

Štai kaip tai veikia. Obligacijos, kurias „DoubleLine“ turi DLY, sudaro 15.28 USD GAV. Bet kaip aš rašau, fondas prekiauja apie 14 USD už akciją.

Tai reiškia, kad turime 8% nuolaidų langą (aštuonių taškųtrys procentais, tiksliau). Jei ir kai šis langas užsidarys, kaip ir dviems DLY seseriniams fondams, mums tai bus lygi.

Važiuoti su „Bond God“ už 92 centus už dolerį yra puikus sandoris. Bet yra daugiau. DLY dirba tik 23% sverto, kuris yra apatinėje uždarojo tipo obligacijų fondo dalyje.

Tai svarbu dabar, nes Federalinis rezervas (kaip galbūt girdėjote) yra toks dar tarifų kėlimas. Tai padidina uždarojo tipo fondų, tokių kaip DLY, kapitalo kainą. Taip, tokią kreditingą aprangą kaip „DoubleLine“ galima pasiskolinti pigiai, tačiau jos išlaidos vis tiek galiausiai susietos su trumpalaikėmis palūkanomis.

Tas pats pasakytina apie tokią įmonę kaip PIMCO. Agentūra sulaukia mielų pasiūlymų, tačiau ryšiai ir patikimumas tęsiasi tik iki šiol. Toliau kylant trumpalaikėms palūkanų normoms, jos sumenkina PIMCO skolinimosi modelį.

Štai kodėl pastaruoju metu mes sumažinome svertą. Norime obligacijų fondų, kurie būtų mažiau jautrūs trumpalaikių palūkanų normų kilimui.

Štai kodėl mes pasirinkome PIMCO dinaminių pajamų fondas (PDI) prieš penkias savaites:

PDI naudojimas daug sverto – 48% tiksliau! Tai puiku, kai tarifai yra žemi. Pasiskolinkite už 1%, uždirbkite (tarkim) 7%, tai yra „slam dunk“.

Tačiau pinigai šiandien brangesni, o trumpalaikės palūkanų normos artėja prie 5 proc. Net ir dabar tai dar prasminga PDI naudoti svertą – tai tiesiog nėra tokia pelninga.

Tada PDI prekiavo už savo GAV. Mes, priešingai, manėme, kad tai neturėjo didelės prasmės. Be to, dienos pabaigoje mes visada reikalaujame nuolaidos iš mūsų CEF.

Bet didelis dividendas! Daugelis investuotojų su pajamomis susigundė dideliu pajamingumu. Tvirtai laikėmės. O PDI per penkias savaites sumažėjo 5 %! Tai buvo protinga laikytis atokiau.

Tie sandoriai yra išskirtiniai CEF. Skirtingai nei jų investiciniai fondai ir ETF pusbroliai, CEF turi fiksuotus akcijų fondus. Tai reiškia, kad jie gali prekiauti su priemokomis ir nuolaidomis, atitinkančiomis savo pagrindinio turto vertę, savo GAV.

Kol palūkanų normos nepasieks galutinės ribos, obligacijų fondai, ypač tie, kurie prekiauja įmokos kaip PDI – man yra „vengiama“. Galų gale, kam permokėti, kai turime tokias vyšnias kaip DLY, kuri prekiauja už 92 centus už dolerį?

Brett, kodėl gi ne DSL – moka 11%?! Suprantu, kad turime skaitytojų, kurie niekada nepasiekė didžiausio pelno lentoje. Taip, DSL moka 11 proc. Tai daro šiek tiek daugiau nei DLY (29%, palyginti su 23%). Viskas gerai, bet šiame nestabiliame finansų pasaulyje duok man saugiau fondas ir didesnis nuolaida.

Juk juos valdo tie patys žmonės! Vertinimo skirtumai neturi didelės prasmės. Mielai pasinaudosime.

Obligacijų rinkoje praėjo sunkūs 18 mėnesių. Nuolaidos pradeda atsirasti. Mes juos paimsime, kai tik jie bus prieinami, pradedant nuo maraschino dividendų.

Brettas Owensas yra pagrindinis investicijų strategas „Contrarian Outlook“. Norėdami gauti daugiau puikių pajamų idėjų, gaukite nemokamą jo paskutinės specialiosios ataskaitos kopiją: Jūsų ankstyvo išėjimo į pensiją portfelis: didžiuliai dividendai – kiekvieną mėnesį – amžinai.

Atskleidimas: nėra