JAV infliacijos lygiui pradėjus mažėti, diskusijos neišvengiamai pakrypo prie to, kada Federalinis rezervų bankas turėtų pasitraukti padidindamas palūkanų normas, o legendinis investuotojas į obligacijas ką tik perspėjo, kad centrinis bankas rizikuoja viršyti savo tikslus.
Nors JAV infliacija parodė kai kuriuos teigiami ženklai Neseniai normalizavosi Federalinio rezervo banko architektas Šiemet šešis kartus padidintos palūkanų normos kad daugelis bijojo rizikuoti išmesti ekonomiką į recesiją, panašu, kad neketina greitai sustoti.
Federalinio rezervų banko agresyvios strategijos kritikai teigė, kad centrinis bankas rizikuoja viršyti savo palūkanų normos tikslus, per ilgai laikydamas juos per aukštus. Dalis šios kritikos tenka greitis palūkanų normų didinimo šiais metais, todėl liko mažai laiko įvertinti kiekvieno padidinimo poveikį infliacijai ir ekonomikos būklei.
Ir vienas iš dalykų, kurių FED gali trūkti, yra „pavojingi“ paslėpto sverto lygiai – nebalansinis ir daugiausia nereguliuojamas skolos –, kuris šiuo metu cirkuliuoja ekonomikoje, įspėja Billas Grossas, milijardierius obligacijų investuotojas ir „Pimco“ įkūrėjas. didžiausių rizikos draudimo fondų pasaulyje.
Grossas rašė, kad šiandieninėje ekonomikoje yra labai reali „per daug paslėpto sverto“ rizika nuomonės straipsnis prie "Financial Times" Pirmadienį, ir jis patarė FED pagalvoti, ar jis jau pasiekė „optimalų“ palūkanų normų lygį.
„Pravirtinimo pavojus ir būtinybė vykdyti į ateitį orientuotą pinigų politiką stipriai įrodo tai“, – rašė jis. „Fed dabar turėtų nustoti kelti palūkanų normas ir palaukti, kad pamatytų, ar perforavimo dubuo pakankamai nusausintas.
„Šešėlinė skola“
2002 metais turtas Billą Grossą vadino „Bondas karalius“, slapyvardis, kuris šiais metais taip pat buvo naudojamas a pavadinime biografija autorė NPR Mary Childs. Grubus išėjęs į pensiją 2019 m. po beveik neįvykusio darbo Janus Henderson, tačiau jo revoliucinis darbas obligacijų rinkoje pelnė jam pravardę ir vienu metu jis valdė didžiausią obligacijų fondą pasaulyje.
Grosso polinkis į obligacijas – įmonių ar vyriausybių parduodamą skolos formą – daro jį autoritetu, kai reikia perspėti apie tai, kaip šiandien ekonomiką drebina paslėptos skolos.
Savo op-ed už FTGrossas rašė, kad „svarbu pripažinti pavojingą skolos lygį“, kuris šiandien cirkuliuoja ekonomikoje, remdamasis neseniai apžvalga Tarptautinių atsiskaitymų bankas nustatė, kad investuotojai prisiėmė didžiulę „nebalansinę dolerio skolą“, kuri kelia didelę riziką JAV ekonomikai.
Bendra šios „paslėptos „šešėlio banko“ skolos“ vertė yra 65 trilijonai USD, rašė Grossas. Jis patarė Fed daugiau dėmesio skirti šešėliniams bankams, nebankinių subjektų tinklui, įskaitant kreditorius ir brokerius, kurie nepatenka į tradiciškai reguliuojamą bankų sistemą, ir skambino pavojaus varpais dėl „per daug paslėptų svertų, per daug šešėlinės skolos. uždarytos durys“.
Grossas nėra vienintelis rinkos stebėtojas, įspėjęs apie itin didelę didelės skolos riziką vis labiau neapibrėžtoje ekonominėje aplinkoje. Nouriel Roubini, Niujorko universiteto ekonomistas ir ekonominių konsultacijų bendrovės „Roubini Macro Associates“ pirmininkas, perspėjo apie gresiančią „didžiąją stagfliacinę skolų krizę“ lapkričio mėnesį. interviu su turtas, nes didžiuliai valstybės ir privačių skolų kalnai grasina pasiųsti ekonomiką į užsitęsusį ataką.
Grossas rašė, kad FED turėtų tvirtai išlaikyti dabartinį palūkanų normų lygį, kuris dabar yra a 4.25% iki 4.5% svyruoja po paskutinio šio mėnesio pakilimo ir prieš imdamiesi daugiau veiksmų pajuskite ekonomiką. Jis nurodė vadinamąjį R žvaigždutės rodiklį (taip pat žinomą kaip reali neutrali palūkanų norma), kuri yra ideali norma, kai ekonomika yra visiško užimtumo sąlygomis, ir teigė, kad tiek R žvaigždutė, tiek dabartinė federalinių fondų norma jau buvo optimalaus lygio, o jų tolesnis padidinimas, atsižvelgiant į paslėptas skolos jėgas, gali reikšti daugiau „bėdų“. priekyje."
Maža kurso pauzės tikimybė
Grossas pridūrė, kad dabartinis normos tikslas yra idealus tik tuo atveju, jei infliacija „atrodo, kad artėja prie priimtino lygio“, todėl obligacijų karalių gali padrąsinti naujausios tendencijos.
Lapkritį JAV vartotojų kainos išaugo 7.1% palyginti su praėjusiais metais, sumažėjo nuo 7.7 % spalį ir penktą kartą iš eilės infliacija sulėtėjo nuo birželio mėnesio didžiausio 9.1 % lygio. Kainos sumažėjo pagrindinių elementų, įskaitant benzinas ir galbūt net pradėjo mažėti korpusas, verčia kai kuriuos paskelbti blogiausią pasibaigusį.
Naujausi kainų duomenys paskatino daugelį Nobelio premijos laureato ekonomistų Paulas Krugmanas į Mičigano universitetą Justinas Wolfersas, paskelbti, kad infliacija jau pasiekė aukščiausią tašką ir ekonomika eina link normalizavimosi. Net buvęs iždo sekretorius Larry Summersas, kuris praeityje prognozavo a gilus nuosmukis ir didelis nedarbas dėl uždelstų FED veiksmų, neseniai pripažintos, kainos mažėjo greičiau nei jis tikėjosi.
„Tačiau kol kas ekonomika atrodo stipresnė, o infliacija ir infliacijos lūkesčiai yra šiek tiek mažesni, nei būčiau spėjęs prieš kelis mėnesius“, – sakė Summersas. rašė on Twitter praėjusią savaitę po naujausios VKI ataskaitos paskelbimo.
Tačiau, nepaisant vilčių teikiančių ženklų, FED pranešė, kad laukia ilgas kelias, kol infliacija grįš į centriniam bankui priimtiną lygį.
Paskutiniame 2022 m. centrinio banko posėdyje anksčiau šį mėnesį FED pirmininkas Jerome'as Powellas įspėjo, „Mes vis dar turime keleto būdų“, ir nors jis paliko atviras duris mažesniems palūkanų normų kėlimams kitais metais, tikimybė, kad kėlimas bus sustabdytas, yra mažai arba visai nėra.
„Šiandien manome, kad dar nesame pakankamai ribojančios politikos pozicijos“, – sakė jis. „Mes laikysimės kurso, kol bus atliktas darbas“.
Ši istorija iš pradžių buvo rodoma Fortune.com
Daugiau iš Fortūnos:
Žmonės, kurie praleido COVID vakciną, turi didesnę eismo įvykių riziką
Elonas Muskas sako, kad Dave'o Chapelle'o gerbėjų nušvilpimas „man buvo pirmas įvykis realiame gyvenime“, o tai rodo, kad jis žino, kad kyla atsakas
Z karta ir jaunieji tūkstantmečiai atrado naują būdą įsigyti prabangias rankines ir laikrodžius – gyventi su mama ir tėčiu
Tikroji Meghan Markle nuodėmė, kurios Didžiosios Britanijos visuomenė negali atleisti, o amerikiečiai negali suprasti
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/bond-king-bill-gross-fed-114955450.html