Powellas draugiškai papasakojo jį sekantiems žurnalistams, kad Federalinis rezervų bankas aktyviai nesvarsto apie palūkanų normos padidinimą trimis ketvirtadaliais procentinio punkto. Nuo kitos dienos akcijų rinka smarkiai susitraukė žemiau tarsi didžioji dauguma investuotojų manytų, kad jis negali suvaldyti infliacijos tik pusę punkto padidindamas palūkanų normas. Cboe nepastovumo indeksas arba VIX pakilo virš 30, o tai rodo plačiai paplitusią baimę, kad S&P 500 indeksas kitą mėnesį toliau kris.
Prisiminkite, kai buvęs FED vadovas Alanas Greenspanas, kuris, atrodė, niekada niekuo neabejojo, per 2007–09 m. finansų krizę pripažino, kad jo požiūris į pasaulį buvo klaidingas? Powellas gali būti priverstas dėl infliacijos duomenų pakeisti savo nuomonę apie būsimo palūkanų didinimo mastą. Jei Fed pasidarys labiau vanagas, nei jis perteikė, jis gali įsijausti į Greenspano akimirką, iš tikrųjų nežinodamas, į ką pateko.
Investuotojai dabar turi pagalvoti, kaip Powellas įvertino jo gebėjimą sumažinti infliaciją, padidindamas pusę punkto. Galų gale, infliacija auga ir kai kurių priežasčių niekas negali kontroliuoti, įskaitant pastarąsias prekių ginklavimas, nenumaldomas Kinijos karingumas, Covid-19 ir Rusijos invazija į Ukrainą. Ar įmanoma sutramdyti tas laukines jėgas padidinus palūkanų normas 50 bazinių punktų, kaip, matyt, mano Fed?
Diskusijos apie tai, kas gali nutikti toliau, dominuoja rinkos pasakojime. Įmonių pajamų sezonas vis dar vyksta, ir nors rezultatai buvo pakankamai geri, niekam tai nerūpi. Svarbu ateitis.
Nuo 2009 m. kovo mėn. akcijų rinkai daugiausia būdingi mitingai be pastangų priklauso istorijai. Fed, kaip jau seniai prognozavome, baigėsi. Fed lengvatų pinigų politika investuotojų nebeskatina žengti toliau ir toliau į vadinamąją rizikos kreivę. Rizika dabar yra kažkas, ką reikia valdyti, o ne priimti.
Vienas iš būdų valdyti riziką yra parduoti pirkimo opcionus apie jūsų turimas akcijas, strategija, žinoma kaip padengtų skambučių rašymas. Pardavus tuos skambučius, bus gauta tam tikrų pajamų ir netgi bus apdrausta akcijos nuo pinigų, gautų už pardavimą, suma. Kai VIX yra aukštas, investuotojai paprastai gauna daugiau už parduotą opcioną nei tada, kai VIX yra žemas.
Standartinis požiūris į šią konservatyvią strategiją yra parduoti skambučius, kurie yra maždaug 10 % didesni už susijusią pradinę kainą. Pasirinkite skambučius, kurių galiojimo laikas baigiasi po šešių savaičių ar mažiau. Tikslas yra parduoti skambučius, kurie idealiai parduodami bent už 1 USD arba kurie sudaro didelę atitinkamos akcijų kainos procentą. Daugelis investuotojų naudojasi šia strategija siekdami gauti pajamų ir sumažinti riziką.
Apsvarstyti
"Tyson Foods"
(ticker: TSN), akcijos anksčiau pabrėžėme kaip būdas gauti naudos iš infliacijos. Kompanija ką tik pranešė apie pajamas ir akcijos po šios žinios pakilo.
Kai „Tyson“ akcijos kainuos 90.20 USD, investuotojai birželį gali parduoti 100 USD vertės kvietimą už maždaug 60 centų. Jei akcijų kaina yra mažesnė už pradinę kainą, investuotojai gali išlaikyti pirkimo priemoką. Jei akcijų kaina viršija pradinę kainą, investuotojai privalo parduoti akcijas už 100 USD arba gali pakeisti kvietimą iki kito galiojimo pabaigos, kad išvengtų perleidimo.
Didelė rizika padengto skambučio strategijai yra ta, kad akcijų kaina gerokai viršija pradinę kainą. To rizika dabartinėje makroekonominėje aplinkoje yra neabejotinai maža, tačiau neleiskite, kad tai sukurtų klaidingą pasitikėjimą. Jūs nenorite savo Greenspan akimirkos. b
Stevenas M. Searsas yra specializuotos turto valdymo įmonės „Options Solutions“ prezidentas ir vadovas. Nei jis, nei įmonė neturi pozicijos šiame stulpelyje paminėtuose pasirinkimo sandoriuose ar pagrindiniuose vertybiniuose popieriuose.