Tai centrinių bankininkų pasaulis, ir mes tiesiog jame gyvename. Taigi, staigiai padidinus palūkanų normas, akcijos patyrė blogiausią savaitę nuo pandemijos pradžios, investuotojai surengė pasitraukimą iš obligacijų fondų, o kriptovaliutose atsirado daugiau įtrūkimų.
Federalinis rezervų bankas trečiadienį po „The Wall Street Journal“ padidino pagrindinę palūkanų normą 75 baziniais punktais (bazinis punktas yra šimtoji procentinio punkto dalis). iš anksto pranešta pirmadienį, kad tokį padidėjimą, didžiausią nuo 1994 m., svarstė politiką nustatantis Federalinis atviros rinkos komitetas. Tai buvo priešinga FED pirmininko Jerome'o Powello praėjusio mėnesio deklaracija, kad 75 bazinių punktų žingsnis nebuvo svarstomas birželio mėn. FOMC susitikime.
Kas pasikeitė per tas kelias savaites?
Savo spaudos konferencijoje po šios praėjusios savaitės pokalbio Powellas prisipažino, kad jį ir komisiją nustebino praėjusio penktadienio žinia apie didesnį nei tikėtasi kilimą. vartotojų kainomis gegužę ir pablogėjusius infliacijos lūkesčius pagal Mičigano universiteto plačiai stebimą vartotojų nuotaikų tyrimą. Tačiau savaitės pabaigoje nerimas perėjo nuo demoralizuojančio kainų augimo prie ekonomikos lėtėjimo požymių, o tai rodo pranešimai apie lėtesnius nei tikėtasi mažmeninės prekybos ir būsto pardavimus gegužės mėnesį.
Šios
S&P 500 indeksas
sumažėjo 5.79 proc., tai didžiausias vienos savaitės nuosmukis nuo 20 m. kovo 2020 d. pasibaigusios savaitės, artėjant pandemijos krizei. The
"Nasdaq Composite"
kartu su S&P 500 buvo 10-oji nuostolinga savaitė per pastaruosius 11, o
Dow Jones Industrial Average
buvo 11-oji savaitė per pastaruosius 12 metų.
Kaip neatsilikti nuo žemos rinkos
Kitos rinkos pasižymėjo ryškiais recesijos bruožais. Po to, kai prieš FED telegrafu pakeltą supersize palūkanų normą, iždo pajamingumas smarkiai sumažėjo, nes rinka panaikino lūkesčius dėl būsimo griežtinimo. Dvejų metų obligacijos, kurios atkarpos terminas yra labiausiai jautrus FED pokyčiams, pajamingumas per savaitę padidėjo 11.7 bazinio punkto iki 3.164%, tačiau tai buvo 27.1 bazinio punkto mažiau nei antradienio uždarymas. Palyginamasis 10 metų pajamingumas padidėjo 8.2 bazinio punkto iki 3.238%, bet sumažėjo nuo 3.482% antradienį, užregistruoto Dow Jones statistikoje.
Tuo tarpu įmonių kreditų rinkose investuotojai surengė didelį pasitraukimą iš investicinio lygio ir didelio pajamingumo fondų, lygiagrečiai bėgant nuo akcijų rizikos.
Naftą, kuri buvo šių metų infliacijos sukrėtimo centre, staiga užklupo defliacijos sumažinimas. Netoliese esantys žalios naftos ateities sandoriai savaitę baigė ties 109.56 USD už barelį, ty 9.21% per savaitę ir gerokai žemiau momentinio šuolio iki 130 USD. į burbulą panašiomis sąlygomis kovo pradžioje. Tai atsispindėjo jų akcijose, kurios iki šiol buvo ryškios šių metų rinkos dėmės. The
Energijos pasirinkimo sektorius SPDR
biržoje prekiaujamas fondas (tikeris: XLE) per savaitę nukrito 17.16% ir baigėsi 20.36% nuo birželio 8 d. pasiekto uždarymo piko, o tai buvo dvigubai daugiau nei praėjusiais metais.
Nafta taip pat nebuvo pavienis atvejis. Varis, ši ekonomiškai jautriausia žaliava, per savaitę atpigo 6.6% ir sumažėjo 18.5% nuo kovo pradžios aukščiausio lygio.
Fed monetarinės politikos poveikis išryškėja kitur. Pasak „Jefferies“ ekonomistų Anetos Markowskos ir Thomaso Simonso, būstas jau išgyvena nuosmukį. Remdamiesi mėnesio duomenimis, jie apskaičiavo, kad investicijos į būstą antrąjį ketvirtį sumažės 22 %, o tai yra didžiausias nuosmukis nuo uždarymo, o prieš tai – nuo 2010 m. antrojo ketvirčio. Tai turėtų būti visu procentiniu punktu nuo dabartinio ketvirčio bruto. vidaus produktas. Atlantos Fed „GDPNow“ stebėjimo priemonė einamojo ketvirčio augimas yra nulinis.
Tačiau tikroji žala gali atsirasti dėl turto efekto, kuris veikia atvirkščiai. Vadinamasis portfelio kanalas yra pagrindinis būdas, kuriuo pinigų politika veikia ekonomiką. Josephas Carsonas, buvęs „AllianceBernstein“ vyriausiasis ekonomistas, apskaičiavo, kad namų ūkiai galėjo prarasti daugiau akcijų ir kriptovaliutų nei bendras akcijų turto sumažėjimas 6 trilijonais USD, sprogus dot-com burbului amžiaus pradžioje, rašo jis. paštu.
Jis mano, kad FED palūkanų normų kėlimas viršija 3 %, o tai yra žemiau 3.75–4 % didžiausio diskontavimo federalinių fondų ateities sandorių rinkoje. pagal CME FedWatch. Fed padidino tik pusę tiek, iki 1.5–1.75%, tačiau rinka padarė daug daugiau, ypač padvigubino hipotekos palūkanų normas nuo metų pradžios iki daugiau nei 6%.
Kalbant apie JAV akcijas, „Wilshire Associates“ apskaičiavo, kad jų vertė šiais metais sumažėjo 12.5 trilijono USD ir 13.1 trilijono USD, palyginti su lapkričio mėn. Carsonas mano, kad jau atliktų ir tikėtinų palūkanų kėlimo padarinių bei turto praradimo, kuris, jo vertinimu, gali siekti 15–20 trilijonų dolerių, pakaktų vartotojui, ekonomikai ir Federaliniam rezervui sustabdyti.
Rašykite Randallas W. Forsythas [apsaugotas el. paštu]