(Bloomberg) – Savaitė po savaitės obligacijų rinkos žlugimas tik blogėja ir aiškios pabaigos nematyti.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Centriniams bankams visame pasaulyje agresyviai didinant palūkanų normas dėl atkakliai didelės infliacijos, prekybininkams stengiantis pasivyti kainos krenta. Ir su tuo prasidėjo niūrus superlatyvų paradas apie tai, kaip blogai pasidarė.
Penktadienį Jungtinės Karalystės penkerių metų obligacijos smuko daugiausiai nuo mažiausiai 1992 m., Vyriausybei parengus didžiulį mokesčių mažinimo planą, kuris gali tik sustiprinti Anglijos banko įtaką. Dvejų metų JAV iždo vertybiniai popieriai yra ilgiausios nuostolių serijos viduryje nuo mažiausiai 1976 m., smuko 12 dienų iš eilės. Pasaulyje „Bank of America Corp.“ strategai teigė, kad vyriausybės obligacijų rinkos yra blogiausios nuo 1949 m., kai Europa buvo atkurta iš Antrojo pasaulinio karo griuvėsių.
Didėjantys nuostoliai rodo, kaip toli Federalinis rezervų bankas ir kiti centriniai bankai nukrypo nuo pandemijos monetarinės politikos, kai laikė palūkanų normas artimas nuliui, kad išlaikytų savo ekonomiką. Investuotojams ruošiantis ekonomikos sulėtėjimui, apsisukimas smarkiai paveikė viską nuo akcijų kainų iki naftos.
„Esmė, kad visi centrinio banko palūkanų normų slopinimo metai – bukas, nebėra“, – sakė Peteris Boockvaras, „Bleakley Advisory Group“ vyriausiasis investicijų pareigūnas. „Šiomis obligacijomis prekiaujama kaip besivystančių rinkų obligacijomis, o didžiausias finansinis burbulas burbulų istorijoje – valstybių obligacijų – ir toliau mažėja.
Paskutinį žingsnį žemyn paskatino FED susitikimas trečiadienį, kai centrinis bankas padidino palūkanų normą iki 3% iki 3.25%, trečią kartą iš eilės 75 baziniais punktais. Politikos formuotojai nurodė, kad jie tikisi padidinti tarifą virš 4.5% ir išlaikyti jį ten, net jei tai labai pakenks ekonomikai.
Pabrėždamas tai, FED pirmininkas Jerome'as Powellas sakė, kad bankas „tvirtai pasiryžęs sumažinti infliaciją iki 2 proc., ir mes jos laikysimės tol, kol bus atliktas darbas“. Tikimasi, kad platus infliacijos matuoklis, kurio FED siekia, asmeninio vartojimo išlaidų kainų indeksas, rugpjūčio 6 d., kai jis bus paskelbtas, kasmet padidės 30 proc.
Tikėtina, kad palūkanų normos didinimo mastas tik padidins iždo rinkos nuostolius, nes ankstesniais pinigų politikos griežtinimo ciklais pajamingumas buvo linkęs prie FED tikslinės normos.
Kol kas tik politikos požiūriu jautrūs iždo vertybiniai popieriai prekiauja su didesniu nei 4 % pajamingumu, o penktadienį penktadienį trumpam viršijo šią ribą. Ilgesnio laikotarpio pajamingumas atsilieka nuo augimo, nes prekybininkams gresia recesija. Vis dėlto, 10 metų penktadienį pasiekė net 3.82%, o tai yra aukščiausia per 12 metų.
„Kadangi bus didinama FED palūkanų norma ir kiekybinis griežtinimas, taip pat galbūt daugiau vyriausybės skolos emisijų, kai dabar yra mažiau iždo pirkėjų, visa tai reiškia tik aukštesnes palūkanų normas“, – sakė „Mischler Financial“ generalinis direktorius Glenas Capelo. „10 metų derlingumas tikrai priartės prie 4 proc.
Ateinančią savaitę rinka gali susidurti su nauju nepastovumu dėl infliacijos duomenų paskelbimo ir FED pareigūnų, įskaitant pirmininko pavaduotoją Laelį Brainardą ir Niujorko FED prezidentą Johną Williamsą, viešų kalbų. Be to, naujų dvejų, penkerių ir septynerių metų iždo vertybinių popierių pardavimas greičiausiai paskatins šių lyginamųjų indeksų prekybos nepastovumą, nes rinka paprastai siekia kainų nuolaidos prieš aukcionus. Savaitė taip pat žymės mėnesio ir ketvirčio pabaigą, paprastai sumažėjusio likvidumo ir padidėjusio nepastovumo metas, kai pinigų valdytojai koreguoja atsargas.
Platus iždo indeksas buvo apimtas didėjančių nuostolių ir rugsėjį artėja prie 2.7% kritimo, o tai yra blogiausias rodiklis nuo balandžio mėn. Šiemet jis sumažėjo daugiau nei 12 proc.
„Ar 4.6 proc. yra didžiausias rodiklis, ar jie turi siekti toliau, priklauso nuo infliacijos tendencijos“, – sakė Andrzej Skiba, „BlueBay“ JAV fiksuotų pajamų komandos „RBC Global Asset Management“ vadovas, atsargiai vertinantis ilgalaikes sąlygas. palūkanų normos rizika. „Rinka yra visiškai pavaldi gaunamiems infliacijos duomenims, ir nors mes manome, kad infliacija sumažės, pasitikėjimo šia prognoze laipsnis yra žemas.
Ką stebėti
Ekonominis kalendorius:
Rugsėjo 26 d.: Čikagos Fed nacionalinis aktyvumo indeksas; Dalaso Fed gamybos indeksas
Rugsėjo 27 d.: Ilgalaikio vartojimo prekių užsakymai; Konferencijų valdybos vartotojų pasitikėjimas; FHFA būsto kainų indeksas; Ričmondo Fed gamybos indeksas; Naujų namų pardavimas
Rugsėjo 28 d.: MBA hipotekos paraiškos; Laukiama būsto pardavimo; didmeninės ir mažmeninės prekybos atsargos
Rugsėjo 29 d.: Savaitinės bedarbio pašalpos; 2Q BVP peržiūra
Rugsėjo 30 d.: asmeninės pajamos ir išlaidos (su PCE defliatoriumi); MNI Čikagos PMI; Mičigano universiteto nuotaikos, infliacijos lūkesčiai
Fed kalendorius:
Rugsėjo 26 d.: Bostono FED prezidentė Susan Collins; Klivlando Fed prezidentė Loretta Mester; Atlantos Fed prezidentas Raphaelis Bostičius
Rugsėjo 27 d.: pirmininkas Powellas dėl skaitmeninių valiutų; San Francisko FED prezidentė Mary Daly; Čikagos Fed prezidentas Charlesas Evansas
Rugsėjo 28 d.: Bostic, Evans
Rugsėjo 29 d.: Mesteris, Daly
Rugsėjo 30 d.: Pirmininko pavaduotojas Brainardas; Niujorko FED prezidentas Williamsas
Aukciono kalendorius:
Rugsėjo 26 d.: Dvejų metų užrašai; 13 ir 26 savaičių sąskaitos
Rugsėjo 27 d.: Penkerių metų užrašai
Rugsėjo 28 d.: Dvejų metų kintamos palūkanų normos obligacijos; septynerių metų užrašai
Rugsėjo 29 d.: 4 ir 8 savaičių sąskaitos
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/great-bond-bubble-poof-gone-200000489.html