Sausio efektas: faktas ar pramanas?

Sausio efektas yra kalendorinė hipotezė, kuri rodo, kad akcijų kainos sausį kyla labiau nei bet kurį kitą mėnesį. Nors atrodo, kad istoriškai jis turėjo tam tikros tiesos, šiais laikais daugelis abejoja sausio efekto teisėtumu. 

Taigi, ar ši 80 metų hipotezė yra praeitis – ar tai kažkas, kam turėtumėte pasiruošti? 

Trumpa Sausio efekto istorija

Sausio efektą pirmą kartą pastebėjo investicijų bankininkas Sidney Wachtel 1942 m. Tirdamas rinkos grąžą, datuojamas 1925 m., jis pastebėjo, kad akcijos sausio mėnesį augo labiau nei kitais mėnesiais. 

Vėliau ši teorija buvo patvirtinta daugelio akademikų ir išplito į kitų turto klasių studijas. Vystantis kai kurie teigė, kad sausio efektą lėmė mažesnės akcijos, viršijančios didesnes akcijas metų pradžioje. 

Kodėl atsiranda sausio efektas? 

Analitikai daugelį metų pasiūlė keletą šio poveikio paaiškinimų, kurių tikėtinumas buvo įvairus. Tačiau greičiausiai sausio efektas atsiranda dėl įvairių veiksnių.   

1 teorija: mokesčiai

Viena iš jų yra ta, kad sausio efektas buvo logiškas metų pabaigos mokesčių nuostolių surinkimo rezultatas. Lapkritį ir gruodį investuotojams parduodant prarastas pozicijas dėl mokesčių lengvatų, spaudimas žemyn mažina rinkos kainas. Tada investuotojai sausio mėnesį atperka savo pozicijas, todėl kainos vėl kyla. 

Tačiau ši teorija nepaaiškina sausio efekto mažiau išsivysčiusiose rinkose ar ekonomikose, kurios neapmokestina kapitalo prieaugio mokesčių. 

2 teorija: atostogų premijos ir investuotojų psichologija

Kitas galimas paaiškinimas, kuriuo siekiama aplenkti šį ratą, yra tas, kad investuotojai naudoja metų pabaigos pinigines premijas, kad įsigytų investicijas sausio mėnesį. Kai kurie analitikai taip pat teigia, kad sausio mėn. yra laikas, kai investuotojai turi įvykdyti savo Naujųjų metų finansinius įsipareigojimus, o tai padidina prekybos aktyvumą. 

Be to, individualių investuotojų poveikį rinkai dažnai užgožia institucinė ir dažna prekybininkų veikla. Taigi šie paaiškinimai – bent jau patys savaime – atrodo mažai tikėtini. 

3 teorija: Institucinė rinkodara 

Kai sausio efektas pasiekė aukščiausią tašką aštuntajame ir devintajame dešimtmečiuose, atsirado trečiasis paaiškinimas: langų dekoravimas. Iš esmės tai atsitinka, kai portfelio valdytojai gruodžio mėnesį parduoda rizikingas pozicijas, kad jos nebūtų įtrauktos į fondo metinę ataskaitą. Tada instituciniai investuotojai vėl susikaupia sausį. 

Keli tyrimai atskleidė, kad rizikingesnės mažos kapitalizacijos akcijos dažniausiai sulaukia didžiausios grąžos sausio mėnesį, o tai patvirtina šią teoriją. 

Sausio efektas 2022 m

Pirmosios dvi 2022 m. savaitės buvo sunkios akcijų rinkai, nes S&P 500 metų pradžia buvo prasčiausia nuo 2016 m. Iki šiol lyginamasis indeksas krito 1.5%, o Nasdaq Composite – daugiau nei 4.3%. Tuo tarpu Dow Jones Industrial Average laikosi beveik nepakitusi. 

Didžiąją dalį stulbinančių naujųjų metų rezultatų galima sieti su investuotojų susirūpinimu, kad Federalinis rezervų bankas gali padidinti palūkanų normas greičiau nei tikėtasi. Blogesni nei tikėtasi gruodžio mėnesio užimtumo duomenys taip pat gali padidinti investuotojų nerimą. 

Verdiktas: ar investuotojai turėtų tikėtis sausio efekto?

Keletas tyrimų patvirtino, kad mažos kapitalizacijos atsargos galima sausio mėn. lenkia didesnius kolegas. Bet tai nereiškia, kad jie visada do. 

Tiesą sakant, sausio mėnesio efekto dažnis ir sunkumas labai sumažėjo nuo tada, kai jis buvo atrastas. Maždaug per pastarąjį dešimtmetį pastebimas ryškiausias sumažėjimas, nes rinkos iš esmės prisitaikė prie jo išvaizdos ir vis daugiau žmonių investuoja savo lėšas į išėjimo į pensiją planus, kuriuose taikomi mokesčiai. 

Dėl to turbūt geriausia vengti savo investavimo strategijos susieti su galimos sezoninės anomalijos atsiradimu (ypač tos, kuri dažniausiai nebegalioja).

Vietoj to, pirkimo ir laikymo strategija, pagrįsta tokiais metodais kaip dolerio sąnaudų vidurkis ir vertės investavimas, gali būti geresnis būdas siekti į priekį ir kurti savo turtą. 

Atsisiųskite Q.ai, skirtą iOS šiandien daugiau puikaus Q.ai turinio ir daugiau nei tuzino AI pagrįstų investavimo strategijų. Pradėkite nuo 100 USD. Jokių mokesčių ar komisinių.