„The Magic“ grįžta į „Disney“: štai kur aš pirkčiau

Superkalifragilistikaexpialidocious!!

Trečiadienio popietę „The Walt Disney Company“ (DIS) paskelbė bendrovės fiskalinius trečiojo ketvirčio finansinius rezultatus. Magija sugrįžo. Per trijų mėnesių laikotarpį, pasibaigusį liepos 2 d., „Disney“ paskelbė pakoreguotą 1.09 USD EPS (GAAP EPS: 0.77 USD), kai pajamos sudarė 21.5 mlrd. USD. Šie aukščiausi ir apatiniai rezultatai puikiai pranoko Volstryto lūkesčius, o pajamos per metus išaugo 26.3%.

Pajamos iš tęstinės veiklos prieš mokesčius padidėjo 113% iki 2.119 mlrd. USD, todėl grynosios pajamos iš tęsiamos veiklos išaugo 53% iki 1.409 mlrd. USD. Grynieji pinigai iš tęsiamos veiklos padidėjo 31% iki 1.922 mlrd. USD, todėl laisvas grynųjų pinigų srautas siekė 187 mln. USD. Tai sumažėjo 65 % nuo 528 mln. USD prieš metus, nes investicijos į parkus, kurortus ir kitą turtą išaugo 85 % iki 1.735 mlrd. USD.

Segmento našumas

„Disney“ žiniasklaidos ir pramogų platinimas: uždirbo daugiau nei 14.11 mlrd. USD (+11 %) pajamų. Dėl to veiklos pajamos siekė 1.381 mlrd. USD (-32 %), kurių nebuvo.

Linijiniai tinklai: uždirbo 7.189 mlrd. USD (+3 %) pajamas, kurios atitiko lūkesčius. Dėl to veiklos pajamos siekė 2.469 mlrd. USD (+13 %), kurių nebuvo.

Tiesiogiai vartotojui: uždirbo 5.085 mlrd. USD (+19 %) pajamų, kurių nebuvo. Dėl to veiklos nuostoliai sudarė -1.061 mlrd. USD (sumažėjo 100%+), tačiau taip pat nebuvo.

Turinio pardavimas / licencijavimas ir kita: uždirbo daugiau nei 2111 mlrd. USD (+26 %) pajamų. Dėl to veiklos nuostoliai sudarė -27 mln. USD (nuo +132 mln. USD).

Disnėjaus parkai, patirtis ir produktai: uždirbo daugiau nei 7.394 mlrd. USD (+70 %) pajamų. Dėl to veiklos pajamos siekė 2.186 mlrd. USD (+ 514 %), kurios taip pat viršijo (lengvai).

Vidaus: uždirbo daugiau nei 5.423 mlrd. USD (+104.2 %) pajamų. Tai atnešė 1.651 milijardo dolerių veiklos pajamų (nuo 2 milijonų dolerių).

Tarptautinės: uždirbo 788 mln. USD pajamų (+50 %). Dėl to veiklos nuostoliai sudarė -64 mln. USD (nuo -210 mln. USD).

Vartotojų produktai: uždirbo 1.183 mlrd. USD pajamų (+2 %). Tai atnešė 599 mln. USD (+6 %) veiklos pajamų.

Tiesiogiai vartotojui

„Disney+“ ketvirtį baigė turėdamas 152.1 mln. prenumeratorių, o tai yra 14.4 mln. daugiau prenumeratorių nei prieš tris mėnesius ir lengvai viršijo lūkesčius. „Hulu“ laikotarpį užbaigė turėdamas 46.2 mln. abonentų, o ESPN+ ketvirtį užbaigė su 22.8 mln. Iš viso ketvirčio pabaigoje „Disney“ turėjo 221.1 mln. abonentų trijose „Disney“ paketą sudarančiose transliacijos paslaugose. Tai yra daugiau prenumeratų nei suvokiamas srautinių pramogų lyderis „Netflix“ (NFLX) pranešė praėjusį ketvirtį. Šis skaičius buvo 220.7 mln.

Įmonė šiek tiek sumažino ilgalaikių pasaulinių prenumeratų gaires, kad būtų atsižvelgta į tai, kad nesilaikoma skaitmeninių teisių į Indijos „Premier“ lygą (kriketą). „Disney“ atskirs pagrindinius „Disney+“ abonentus nuo „Disney+ Hotstar“ abonentų verslo padalinių ataskaitų teikimo tikslais. Iki 2024 m. fiskalinio laikotarpio pabaigos įmonė pamatys, kad pagrindinės „Disney+“ prenumeratos bus 135–165 mln. USD, o „Disney+“ „Hotstar“ prenumeratos – iki 80 mln. Tai palyginti su ankstesniu 230–260 mln.

Bendrovė taip pat paskelbė apie kai kuriuos kainų padidinimus. Šiuo metu „Disney+“ JAV vartotojams kainuoja 7.99 USD per mėnesį ir jame nėra skelbimų. Dabar paslauga taps aukščiausios kokybės paslauga ir kainuos 10.99 USD per mėnesį, o pagrindinis planas, kuriame palaikomi skelbimai, bus pristatytas senąja 7.99 USD kaina. „Hulu basic“ kainuos nuo 6.99 USD iki 7.99 USD, o „Hulu Premium“ – nuo ​​12.99 USD iki 14.99 USD. ESPN+, kuris rodomas tik su skelbimais, kainuos nuo 6.99 USD iki 9.99 USD. Bundle (visos trys paslaugos) vartotojams kainuos 12.99 USD per mėnesį su skelbimais visame programoje, 14.99 USD be skelbimų „Disney+“, bet skelbimus „Hulu“ arba 19.99 USD be skelbimų nei „Disney+“, nei „Hulu“.

Ant Parkų

Vietiniai parkai, kurortai ir kruiziniai laivai veikė ir veikė visą ketvirtį. Vietos viešbučių užimtumas buvo didesnis nei 90%, o vidutinis parko lankytojas išleido 10% daugiau nei prieš metus ir 40% daugiau nei 2019 m. (prieš pandemiją).

Šanchajaus „Disney“ šiuo ataskaitiniu laikotarpiu veikė tik tris dienas, o tai neabejotinai sumažino tarptautinius rezultatus, kuriuos iš dalies kompensavo Paryžiaus Disneilendas, kuris buvo atidarytas visus tris mėnesius, palyginti su tik 19 dienų prieš metus.

Balanso lapas

Ketvirtį „Disney“ baigė turėdama 12.959 mlrd. USD grynųjų grynųjų pinigų poziciją, kuri sumažėjo per pastaruosius devynis mėnesius, ir 1.59 mlrd. USD atsargų, kurios per tą laiką buvo šiek tiek didesnės. Dėl to trumpalaikis turtas sumažėja iki 31.422 mlrd. USD. Trumpalaikiai įsipareigojimai taip pat sumažėjo iki 30.704 mlrd. USD, įskaitant 5.58 mlrd. USD vertės paskolas, pažymėtas kaip trumpalaikis. Tai padidina įmonės dabartinį koeficientą iki 1.02, kuris beveik nepatenka. „Disney“ gali apmokėti „Disney“ sąskaitą. Atsižvelgdamas į tai, ką išgyveno ši įmonė ir kaip atrodo, kad jos būklė gerėja, kol kas peržengsiu greitąjį 0.97 koeficientą.

Visas turtas sudaro 204.074 mlrd. USD, įskaitant 93.28 mlrd. USD prestižo ir kitų nematerialių vertybių. Tai 45.7% viso turto, kas man nepatinka. Be jokios abejonės, „Disney“, turinio karalius, valdys milžinišką nematerialiojo turto kiekį. Beje, 45% yra daug. Aš nesu susižavėjęs.

Iš viso įsipareigojimų atėmus nuosavą kapitalą sudaro 107.641 mlrd. USD, įskaitant bendrą 46.022 mlrd. USD skolinimąsi. Akivaizdu, kad tai nėra vienas iš geresnių balansų, į kuriuos žiūrėjau. Norėčiau pamatyti tvirtą darbą mažinant skolą išėjus iš pandemijos miškų. Suprantu, kad daug teko išleisti investicijoms. Tai yra gera priežastis negrąžinti grynųjų pinigų akcininkams, ir jie neturėtų būti pakankamai patenkinti, kad laisvas pinigų srautas sugrįžtų į buvusį lygį.

"Wall Street

Man pavyko rasti aštuonis pardavimo pusės analitikus, kurie abu pareiškė nuomonę apie „Disney“ nuo tada, kai buvo paskelbtos šios pajamos, ir „TipRanks“ įvertino mažiausiai keturiomis žvaigždutėmis (iš penkių). Iš šių aštuonių, atlikus pakeitimus, septyni vertina DIS kaip „pirkti“ arba jų įmonės pirkimo ekvivalentą. Yra vienas „laikymas“. Tai buvo Laura Martin „Needham“, kuri atsisakė nustatyti tikslinę kainą. Iš kitų septynių vidutinis tikslas yra 149.43 USD, aukščiausia – 160 USD (Philip Cusick iš „JP Morgan“), o žemiausia – 140 USD du kartus (Barton Crockett iš Rosenblatt Securities ir Brettas Feldmanas iš Goldman Sachs).

Mano mintys

Man patinka matyti vykstantį „Disney“ sugrįžimą. Dabar turiu šiek tiek paaiškinti. Skaitytojai, klausytojai ir žiūrovai, kurie seka, žino, „Disney“ buvo pagrindinė mano ilgalaikio akcijų pozicionavimo dalis nuo tų birželio vidurio žemumų, kai tik gavome patvirtinimą (birželio 24 d.), kad S&P 500 indeksui tikriausiai buvo nustatytas apyvartinis dugnas. ir Nasdaq Composite.

Liepos mėnesį turėjau gana didelę poziciją, kurios vidutinė įėjimo kaina buvo 91.78 USD. Nepridėjau pastaruoju metu, nes akcijos jau gerokai pasikeitė. Tai gali nustebinti kai kuriuos skaitytojus, bet aš uždirbau šiek tiek pelno prieš ketvirtadienio įprastos sesijos uždarymą, viršijantį 112 USD, o dar šiek tiek pelno prieš ARCA uždarymą viršija 120 USD. Palikau pusę pozicijos, o paskutinio pardavimo metu iki šiol pakilau 33%.

Kodėl pardaviau DIS prieš uždarymą? Turėjau pinigų ant stalo ir naujienų įvykį, kuris, kaip žinojau, rizikuos mano pelninga prekyba spoksodamas man į veidą. Tai yra rizikos valdymas. Aš saugau save ir savo šeimą. Kodėl per naktį pardaviau daugiau? Paprasta. Kadangi mano pradinė tikslinė kaina buvo pažeista ir taip veikia drausmė.

Ar pirkčiau čia? Ne, aš ką tik čia pardaviau. Skaitytojai pamatys, kad DIS išsiveržė iš mano žemyn linkusio Pitchfork modelio, vaizduodamas smurtą. Relative Strength, Full Stochastics Oscillator ir kasdienis MACD stovi kartu ir šaukia „perpirktas“ visiems, kurie klausys. Niekas nėra.

Dabartinis sukimasis yra 200 dienų SMA (131 USD). Jei DIS pasieks tokį lygį, nauja tikslinė kaina bus 158 USD. Tikiu, kad akcijos ten pasieks. Tačiau, kaip ką tik sakiau, pavadinimas dabar techniškai perkamas ir prekiaujama maždaug 29 kartus didesnėmis pajamomis.

Kai tik algos nustos kelti rinkas, reaguodamos į visus liepos mėnesio infliacijos duomenis, manau, kad šios akcijos suteiks pirkėjams galimybę. Prie savo ilgosios pozicijos pridėsiu akcijas, kurias pardaviau praėjusią naktį. Norėčiau tai padaryti iš dalies, nes akcijos bando užpildyti šio ryto spragą. Norėčiau tai padaryti dar šiek tiek, nes 50 dienų SMA yra priverstas persekioti akcijas. Išbandžius čia norėčiau pridėti ne tas akcijas, kurias jau pardaviau, o naujas. Ši linija bus pagrindinė parama.