Pastarasis rinkos mitingas gali būti „nepageidaujamas įvykis“ Fed

Trečiadienį Federalinis rezervų bankas tęsė pastangas sutramdyti infliaciją ketvirtą kartą iš eilės didinant palūkanų normas – ir pranešti, kad laukia daugiau žygių.

Po to akcijos pakilo, kartu su „S&P 500“ trečiadienį šoktelėjo 2.6%, o ketvirtadienį – dar 1.2%.

Plyšys aukštesnis turi pratęsė maždaug šešių savaičių atšaukimą 2022 m. iki šiol buvo bjaurūs akcijoms; Iki ketvirtadienio pabaigos S&P 500 indeksas atšoko apytiksliai 11 % nuo birželio vidurio žemumų.

Fed paprastai gūžčioja pečiais akcijų rinkoje, tačiau akcijų posūkis taip pat sutapo su nerimą keliančiu posūkiu obligacijų rinkose, o tai gali sukelti problemų politikos formuotojams.

Atrodo, kad ilgesnės trukmės palūkanų normos, kurių FED tiesiogiai nekontroliuoja, nesulaukia FED pirmininko Jerome'o Powello pranešimo apie tolesnį palūkanų normų didinimą. Ir tai gali susilpninti numatomą palūkanų normų didinimo poveikį, kuris turi padėti sulėtinti paklausą ir sulėtinti infliaciją.

„Nerimaujame, kad kai kurios rinkos gali matyti norimą posūkį, o ne perėjimą nuo vieno politikos etapo prie kito, kuris, žinoma, labiau priklauso nuo duomenų“, – ketvirtadienį rašė „Evercore ISI“ analitikai.

Nuo Fed birželio 15 d. posėdžio pajamingumas 10 metų JAV iždas ketvirtadienio popietę sumažėjo daugiau nei 0.70%, iki šiek tiek mažiau nei 2.70%. Kaip palūkanų normų produktų etalonas, dėl nuosmukio ilgesnio termino kredito produktai (ty verslo paskolos) gali būti pigesni nei buvo prieš mėnesį.

Nuo birželio vidurio panašiai sumažėjo ir būsto paskolų palūkanos, kurios dažnai yra didžiausia namų ūkių skola ilgesniam laikui. Vidutinis 30 metų fiksuotos palūkanų hipotekos norma per pastarąsias penkias savaites sumažėjo 0.5%, o ketvirtadienį buvo 5.3%.

Aukštesnių akcijų kainų ir mažesnių ilgesnio laikotarpio skolinimosi sąnaudų derinys palengvina finansines sąlygas, galimai pastovią paklausą ir apsunkina FED pastangas mažinti infliaciją.

„[S]markus finansinių sąlygų sušvelninimas, įvykęs reaguojant į [trečiadienio] susitikimą, galiausiai bus nepageidautinas įvykis FED siekiant kainų stabilumo“, – ketvirtadienio rytą pažymėjo Deutsche Bank analitikai.

Istorija tęsiasi

Savo ruožtu Powellas trečiadienį sakė, kad finansinės sąlygos išlieka griežtos, palyginti su ankstesniais metais, ir pridūrė, kad iš esmės aukštesnių ilgesnio laikotarpio palūkanų normų poveikis „turėtų ir toliau stabdyti augimą ir padėti geriau subalansuoti paklausą su pasiūla“.

Tai yra, nebent sąlygos toliau griežtės.

„Mes nekontroliuojame antrojo žingsnio“

Fed politika veikia per finansų sistemą dviem etapais: pirmasis yra trumpalaikės palūkanų normos, kurias Fed kontroliuoja; antroji – ilgesnės trukmės palūkanų normos, kurias nustato rinkos, bet įtakojama trumpųjų palūkanų normų nustatymo vieta.

Centrinis bankas kovo mėnesį pradėjo kelti palūkanas šių metų, padidindamas palūkanų normas, kurias bankai taiko skolindamiesi vieni iš kitų per vieną naktį.

Tačiau antroji šio perdavimo dalis sugriežtina platesnes finansines sąlygas, nes rinkos padidina ilgalaikes palūkanų normas, turinčias įtakos verslo ir vartotojų skolinimuisi.

Žinoma, kol investuotojai pradės abejoti FED gebėjimu ar noru toliau kelti palūkanų normas ir investuotojų kainas ekonomikos sulėtėjimo, būsimų palūkanų normų mažinimo ar abiejų atvejų metu.

„Mes nekontroliuojame to antrojo žingsnio“, – trečiadienį sakė FED pirmininkas Jerome'as Powellas, atsakydamas į „Yahoo Finance“ klausimą. „Mes tiesiog darysime tai, ką manome, kad reikia padaryti“.

Prieš pusantro mėnesio atrodė, kad rinkos gaudavo žinią. Prasidėjus žygių kampanijai, JAV 10 metų pelningumas per pirmąjį pusmetį išaugo daugiau nei dvigubai – nuo ​​maždaug 1.5 % sausio mėn. iki aukščiausio lygio 3.43 % birželio viduryje.

Tačiau pastarųjų savaičių pasikeitimas, nepaisant to, kad FED šią savaitę primygtinai reikalavo toliau didinti palūkanų normas, rodo lūkesčius, kad recesija įvyks. grąžinti FED į palūkanų normų mažinimą vos kitais metais.

Fed šiuo klausimu teigia, kad obligacijų rinkos nustato kainas, tikėdamosi, kad infliacija sumažės, o tai, pasak Powello, yra „geras dalykas“.

Kol kas Powellas tik pažadėjo daugiau padidinti palūkanų normas, mažai detalizuodamas apie būsimų žingsnių dydį ir tempą. Powellas trečiadienį pareiškė, kad tam tikru momentu FED gali atsisakyti didelių palūkanų kėlimo, tačiau sakė, kad papildomi „neįprastai dideli“ žingsniai, kaip antai 0.75 proc., priimtas per pastaruosius du susitikimus, priklausomai nuo duomenų, lieka svarstomi.

Jei finansinės sąlygos neatrodo pakankamai griežtos, FED vadovas pasiūlė apie tai pranešti rinkoms.

„Žinoma, stebėsime finansines sąlygas, kad pamatytume, ar jos yra pakankamai įtemptos ir ar jos daro tokį poveikį, kokį tikėtume turėti“, – trečiadienį sakė Powellas.

Brianas Cheungas yra „Yahoo Finance“ Fed, ekonomikos ir bankininkystės žurnalistas. Galite sekti juo „Twitter“ @bcheungz.

Sekite „Yahoo Finance“ Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, "LinkedIn, "YouTube"ir to reddit

Spauskite čia norėdami sužinoti paskutines ekonomikos naujienas ir ekonominius rodiklius, kurie padės apsispręsti dėl investavimo

Perskaitykite naujausias „Yahoo Finance“ finansines ir verslo naujienas

Atsisiųskite „Yahoo Finance“ programą, skirtą Apple or Android

Sekite „Yahoo Finance“ Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, "LinkedInir "YouTube"