„Microsoft“ akcijų išpardavimas yra per didelis, sako analitikas

Morgan Stanley teigia, kad „Microsoft“ akcijų kritimas 28 m. 2022 proc., kai susirūpinimas dėl augimo dabar atrodo per didelis.

„Nors investuotojai nerimauja dėl ateities skaičiaus rizikos, mes matome stiprų (ir ilgalaikį) paklausos signalą komercinėse įmonėse, o tai turėtų lemti pajamų ir EPS augimą 2 pusmetį“, – pranešime rašė Morgan Stanley analitikas Keithas Weissas. antradienį.

Dėl to technologijų milžino vertinimas yra per pigus, kad būtų galima ignoruoti, tvirtino Weissas.

„Prekyba už maždaug 20 kartų didesnes CY24 GAAP pajamas, spartėjantis EPS augimas turėtų sugrąžinti investuotojus prie vardo“, – pridūrė Weissas.

Čia yra daugiau informacijos apie „Morgan Stanley“ gynybą nuo „Microsoft“ akcijų:

reitingas: Antsvoris (kartojimas)
Kainų taikymas: 307 USD (padidinta nuo 296 USD)
2023 finansinių metų EPS sąmata: $ 9.51 (sutarimas: 9.55 USD)

Weissas pripažino, kad investuotojai turi pagrįstą susirūpinimą dėl artimiausio „Microsoft“ augimo kelio, pagrįsto dabartinėmis ekonominėmis sąlygomis.

„Artimiausio laikotarpio investuotojų susirūpinimas dėl Microsoft paprastai skirstomas į dvi kategorijas, – sakė Weissas, – maržos ir pajamų augimas – arba konkrečiau: 1) didesnis nei tikėtasi veiklos išlaidų vadovas antrajam ketvirčiui, rodantis vadovybės nenorą mažinti išlaidas ir geriau. apsaugoti veiklos maržas ir 2) pajamų gaires, skirtas ilgalaikiam 2 % pastovios valiutos (cc) komerciniam augimui, kuris neatrodo rizikingas (ypač atsižvelgiant į tai, kad komercinė prekyba pirmąjį ketvirtį išaugo 20 % cc). Mūsų požiūriu, du investuotojų rūpesčiai eina koja kojon.

FRISCO, TEKSAS – LIEPOS 03 d.: „Microsoft“ logotipas ekrane prieš BIG3 trečiosios savaitės žaidimus Comerica centre 03 m. liepos 2022 d. Frisco mieste, Teksase. (Timo Heitmano / Getty Images for BIG3 nuotrauka) — „Microsoft“ logotipas ekrane prieš BIG3 trečiosios savaitės žaidimus Comerica centre 03 m. liepos 2022 d. Frisco mieste, Teksase. (Timo Heitmano / Getty Images for BIG3 nuotrauka)

Tačiau Weisso tyrimas parodė, kad „Microsoft“ paklausa išlieka didelė.

„Kaip giliau įsigilinome, yra daug veiksnių, leidžiančių manyti, kad komercinis verslas turėtų būti patvaresnis, nei baiminasi „Microsoft“, nepaisant artimiausio laikotarpio makroekonominio spaudimo“, – sakė analitikas.

Jis juos išvardijo kaip:

„Paklausos signalai išlieka teigiami: vadovų pokalbiai, pajamų komentarai, kanalų darbas ir mūsų CIO apklausa palaiko 20 % komercinį augimą.
Veiklos išlaidos turėtų normalizuotis 2023 finansinių metų pabaigoje: „Nors veiklos sąnaudos ir toliau didėjo iki 2-23 finansinių metų, tai daugiausia lėmė išankstinė samdymas, susijungimai ir įsigijimai bei didėjančios kompensavimo išlaidos, pasibaigus 22 finansiniams metams. Sustabdžius samdymą, veiklos sąnaudų augimas turėtų gerokai sulėtėti antroje pusėje, kai minime agresyvesnio samdymo jubiliejų – modeliuojame 15 % per metus veiklos sąnaudų augimą 1 HFY23, o 8 HFY 2 metais sumažėjo iki 23 % per metus.
Keletas pajamų slenka į 2HFY23. Mažiau varginantis didėjantis užsienio valiutos keitimo poveikis iki šiol šį ketvirtį, kuris turėtų išnykti į užpakalinę pusę, padidindamas O365 kainodaros pranašumus, taip pat paprastesnis Windows OEM, Office Commercial, LinkedIn ir Dynamics palyginimas su 2HFY23 turėtų palaikyti tvirtesnį viršų. linijos augimas“.
„Vertinimas išlieka palankus. Maždaug 20 × 2024 EPS arba maždaug 1.2 karto 2 metų kainos ir pelno augimo, „Microsoft“ prekiauja su nuolaida, palyginti su savo istoriniu prekybos diapazonu, kitomis didelės kapitalizacijos programinės įrangos kolegomis, taip pat kitais didelės kapitalizacijos technologijų pavadinimais.