Infliacija ir aukštesnės palūkanų normos gali išlikti, nes pasaulio ekonomikai atsirado nauja paradigma.
Bent jau taip šią savaitę teigė „Bank of America“ investicijų strategų komanda. Ir jų komentarai negalėjo būti geresniu metu, dar kartą įvertinus vartotojų kainų indeksą (VKI). nustebino aukštyn kojomis ketvirtadienį, 8.2% daugiau nei prieš metus.
Strategai ir jų kolega Ethanas Harrisas, BofA pasaulinės ekonomikos tyrimų vadovas, mano, kad pastaruosius du dešimtmečius, kai augimas buvo gana mažas, infliacija ir dar mažesnės palūkanų normos, kurias daugelis ekonomistų vadinonaujas normalus“ iš tikrųjų buvo ne kas kita, kaip „nukrypimas“.
Jie sako, kad „esminiai pokyčiai“ demografijoje ir darbo rinkose kartu su tokiomis tendencijomis kaip deglobalizacija ir nepakankamos investicijos į energijos gamybą sukėlė ekonominį „režimo pasikeitimą“.
„Pastarieji du dešimtmečiai, kai infliacija, augimas ir atlyginimai siekė 2 proc., baigėsi grįžimu į ilgalaikį istorinį vidurkį“, – trečiadienį paskelbtame tyrimo pranešime rašė strategai, pridurdami, kad tai reiškia „perėjimą nuo pasaulietinio sąstingio“. “ atgal į ankstesnių epochų makro nepastovumą ir didesnę trintį.
„Aberacija, o ne nauja norma“
Nors generaliniams direktoriams patinka Elonas muskusas ir Cathie Wood turi ginčijo kad Federalinio rezervų banko palūkanų normų kėlimas gali sukelti „defliacijos krizę“, „Bank of America“ mano, kad centrinis bankas dar turi sutramdyti infliaciją ir greičiausiai išlaikys aukštas palūkanų normas.
Investicinio banko strategai pažymėjo, kad išsivysčiusios ekonomikos metinei infliacijai pasiekus 5% ribą, praeina vidutiniškai 10 metų, kad istoriškai vėl pasiektų 2%.
Jie taip pat tvirtino, kad darbo užmokesčio infliacija, kuri 6 m. pirmą kartą per 45 metus pasiekė 2022 % ne vadovų, yra „lipni“ ir FED ją bus sunku panaikinti.
„Darbo jėga sudaro apie 40 % S&P 500 įmonės sąnaudų, o nepastovi infliacija greičiausiai ir toliau slėgs maržas“, – pridūrė jie.
Be to, tikėtina, kad darbo jėgos pasiūla „artimiausioje ateityje“ išliks nedidelė, nes daugiau nei 1 milijonas kūdikių bumo žmonių išeina į pensiją anksčiau laiko.
„Bank of America“ strategai taip pat tvirtino, kad pasaulis per pastarąjį dešimtmetį nepakankamai investavo į energijos gamybą, todėl naftos ir gamtinių dujų kainos toliau kils.
Jie pažymėjo, kad metinės investicijos į naftą ir dujas visame pasaulyje šiais metais sumažėjo iki maždaug 450 mlrd.
Galiausiai BofA komanda aptarė, kaip deglobalizacija ir gyventojų senėjimas tapo ilgalaikiais infliacijos iššūkiais.
Jie teigė, kad pasaulinė prekyba ir darbo mainai tarp tautų, padėję sumažinti infliaciją per pastaruosius kelis dešimtmečius, pastaraisiais metais sustojo. O senstanti pasaulio visuomenė, kuri pastaruosius 40 metų buvo defliacijos jėga, dabar dėl didėjančio priklausomybės santykio tampa infliacija.
Išlaikomų asmenų santykis yra darbuotojų skaičius, palyginti su išlaikytinių skaičiumi ekonomikoje. Tarptautinių atsiskaitymų bankas popierius paaiškina, kad kai šis skaičius padidės, tai gali turėti infliacijos poveikį, nes darbuotojams tampa sunkiau pagaminti pakankamai prekių ir paslaugų, kad atitiktų bendrą paklausą.
„JT duomenimis, JAV priklausomybės rodikliai pasiekė žemiausią ribą 2010 m., o per ateinančius 40 metų gali pasiekti visų laikų aukštumas, o tai rodo, kad infliacija gali kilti ilgalaikėje perspektyvoje“, – rašė BofA komanda.
Investuotojams Bank of America teigė, kad toks grįžimas į labiau infliacinę aplinką reiškia, kad prasminga pirkti į vertę orientuotas akcijas ir vengti į augimą orientuotų technologijų pavadinimų.
„Režimo pasikeitimas vyksta priepuoliais, o ne tiesia linija. Bus demonstruojami perparduoti ilgalaikiai turtai, tokie kaip technologijos ir iždas, naudingi energijos ir vertės rotacijai“, – rašė jie.
Ši istorija iš pradžių buvo rodoma Fortune.com
Daugiau iš Fortūnos:
Z kartos valdymas yra tarsi darbas su žmonėmis iš „kitokios šalies“
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/past-two-decades-low-inflation-173230207.html