Apdairus spekuliantas Pramonės sektoriaus mažos kapitalizacijos sandoriai: MAN & HURC

Mes ir toliau randame vertę visuose rinkos kapitalizacijos sluoksniuose, tačiau pastaraisiais metais mažesnės kapitalizacijos akcijos su pagrįstomis kainomis ir dideliu dividendų pajamingumu dažniausiai buvo paliktos nuošalyje. Tai anomalija dėl daugelio priežasčių, ypač turint omenyje puikius ilgalaikius mažos vertės akcijų rezultatus (1 pav.). Be to, kad kai kurie naujesni mūsų naujienlaiškių pasirinkimai yra mažos kapitalizacijos, mes turime SMiD strategiją, kad geriau įvertintume šią sritį.

PERSONALO PASLAUGOS VISADA REIKIA

Darbo jėga
MAN
, pirmaujanti pasaulinė personalo įdarbinimo įmonė, turinti platų aprėptį ir platų darbo vietų tinklą, orientuota į Europos rinką, kurioje generuoja du trečdalius pajamų. Regionas patyrė sunkumų, nes karo Ukrainoje padariniai plinta visame žemyne. „Manpower“ rūpesčių siena nėra naujienaMAN
, kuri per savo 70 ir daugiau metų istoriją išgyveno daugybę krizių.

Prieš savaitę akcijos pabrango beveik 7%, nepaisant to, kad buvo pranešta apie finansinius rezultatus, kurie buvo šiek tiek lengvesni nei „Street“ tikslas, o tai panaikino tikėtinus lūkesčius, kad didelis poveikis Europai svers dar daugiau nei buvo. 4.8 milijardo JAV dolerių pajamos trečiąjį ketvirtį buvo maždaug 3% mažesnės nei konsensuso analitiko prognozės, o pakoreguotas 2 JAV dolerių EPS buvo 2.13 JAV dolerio mažesnis nei prognozuota. Tačiau dviejų geriausių MAN prekių ženklų („Talent Solutions“ ir „Experis“) pajamos išaugo atitinkamai 0.05 % ir 10 %, nes nuolatinis samdymas ir IT darbuotojų įdarbinimas ir toliau yra labai paklausūs darbdavių.

Bendrovės paslaugos bus vertingos, kad ir kokia būtų pasaulio ekonomikos kryptis. Iš tiesų, dėl nuolat įtemptos darbo rinkos gali prireikti lanksčių personalo sprendimų. Kita vertus, įmonės taip pat gali pasikliauti MAN, jei joms prireiktų sumažinti ar samdyti iš naujo.

32 % atsitraukimas nuo šių metų aukštumų padidina akcijų patrauklumą, nes tikimasi, kad pajamos iki 10 m. viršys 2025 USD už akciją, palyginti su 7.24 USD 2021 m. Tvirta MAN finansinė padėtis leido tęsti įsigijimus, mokėti dividendus ir atpirkti akcijas. Iš tiesų, įmonė išleido 85 milijonus dolerių, kad per paskutinį ketvirtį išpirktų savo akcijas ir atsisakytų 50 milijonų dolerių skolos, susijusios su Experis įsigijimu. Kitas dividendų išmokėjimas, kuris mokamas du kartus per metus, numatomas gruodį, o pajamingumas sieks 3.6%.

Protingas spekuliantasLaikas mažos kapitalizacijos akcijoms: ilgalaikės galimybės GBX ir WRK – apdairus spekuliantas

IGNORUOTAS MICROCAP

Tie, kurie domisi „micro-cap“ akcijomis, gali džiaugtis „Hurco“ įmonės (HURC), visų pirma kompiuterinių staklių gamintoja, nes ji negauna jokios informacijos iš Volstryto analitikų. Įmonė iš šių pastangų generuoja daugiau nei 80 % pajamų, o likutį sudaro sistemų ir programinės įrangos bei paslaugų dalių ir mokesčių derinys.

Kadangi daugiau nei pusė pajamų gaunama iš Europos, nenuostabu, kad investuotojai pablogėjo dėl akcijų, atsižvelgiant į didelę įmonės poziciją žemyne ​​(maždaug pusė pajamų). Tačiau po pandemijos veiklos rezultatai pagerėjo.

Staklių pramonė yra labai cikliška, o naujausias ekonomikos silpnumas visame pasaulyje neabejotinai turės įtakos Hurco gaminių paklausai. Tačiau, kaip ir Manpower, HURC nuo pat įkūrimo 1968 m. patyrė daug iššūkių, galbūt dėl ​​savo konservatyvios fiskalinės pozicijos.

Iš tiesų, balansas yra puikios būklės – daugiau nei 74 milijardai dolerių grynųjų pinigų be skolų, o tai suteikia daug sausų miltelių, reikalingų įsigijimams ar išlaidoms naujam gaminiui kurti. Ji taip pat turi pakankamai lėšų, kad būtų galima įgyvendinti 2021 m. valdybos patvirtintą akcijų išpirkimo programą iki 7.0 mln. Taip, 7 mln. USD yra kukli, tačiau rinkos viršutinė riba yra tik 157 mln. USD, o 19 % akcijų nuosmukis šiais metais turėtų sustiprinti laipsnišką supirkimą.

Protingas spekuliantas2 Apdairus spekuliantas, mažas ir vidutinis kapitalas – „Acuity“ ir „Hasbro“ – protingas spekuliantas