„Trumpasis kreivės galas šiandien yra labai seksualus“: bet kur ETF investuotojai turėtų statyti už obligacijas?

Užsiregistruoti čia mūsų savaitiniam ETF įvyniojimui.

Obligacijų pajamingumo didėjimas ir toliau rezonuoja.

Investuotojai dabar turi alternatyvą akcijoms, ypač susirūpinę dėl Federalinio rezervo banko palūkanų normų kėlimo, galinčio sukelti recesiją jau šiais metais. Tai yra tema, kurią investuotojai, įskaitant „Fairlead Strategies“ įkūrėją Katie Stockton, nagrinėjo per panelinę diskusiją vasario 7 d. biržos konferencijoje „Fontainebleau“ viešbutyje Majami Byče.

Stocktono „Fairlead“ taktinio sektoriaus ETF
TACK,
-0.54%,
kuri remiasi techniniu modeliu ir veiksniais, tokiais kaip kainų impulsas, norint investuoti į State Street SPDR ETF grupę, šiuo metu didžioji dalis turto yra finansuojama iš iždo. 

„Šiuo metu tai labai rizikinga“, – sakė Stocktonas per interviu su MarketWatch vasario 6 d. renginio kuluaruose. „Tobuloje rinkoje ETF būtų investuojamas į įvairius akcijų rinkos sektorius, bet energijos
XLE,
-0.86%
yra vienintelis sektorius, kuris liko fonde po to, kai modelis išmetė komunalines paslaugas, sakė ji.

Maždaug 61 % ETF turto buvo skirta JAV vyriausybės skolai, apytiksliai padalinta tarp trumpalaikių iždo fondų.
SPTS,
-0.07%
ir ilgalaikiai iždai
SPTL,
-0.82%
vasario 8 d., remiantis fondo duomenimis saugo duomenis savo svetainėje. Po fiksuotų pajamų kita didžiausia ETF pozicija buvo auksas
GLD,
-0.79%
apie 22 proc., energijos – 12.5 proc., o JAV doleriais – šiek tiek daugiau nei 4 proc. 

„FactSet“ duomenys rodo, kad „Fairlead Tactical Sector“ ETF, kuris siekia pelno ir apriboja lėšų išmokėjimą, šiais metais iki ketvirtadienio pakilo maždaug 2%.

„JP Morgan Asset Management“ vyriausiasis pasaulinis strategas Davidas Kelly vasario 6 d., būdamas biržos renginio scenoje, sakė, kad fiksuotų pajamų išpardavimas yra „tik vienkartinis“. Derlius „viskas atrodo gerai“, – sakė jis.

Žiūrėkite: „Pelkės kraštas“: „JPMorgan“ strategas mato „vienkartinį fiksuotų pajamų pardavimą“, nes JAV ekonomika lėtėja

Gauti „mokamą laukti“

Michaelas Arone'as, „State Street Global Advisors“ vyriausiasis SPDR ETF investicijų strategas, dabartinėmis sąlygomis teikia pirmenybę trumpalaikėms skoloms. Fed signalizacija tęsėsi palūkanų norma didėja Norint sumažinti vis dar aukštą infliaciją lėtėjančioje ekonomikoje, reikia būti atsargiems, sakė Arone vasario 7 d. interviu su MarketWatch, Biržų renginio kuluaruose. 

„Esame atsargūs“ priimdami trukmę ir kredito riziką, sakė jis. Kam taip rizikuoti, kai „galiu gauti užmokestį, kad laukčiau“ dėl trumpalaikės JAV vyriausybės skolos, sakė Arone.

Jis atkreipė dėmesį į patrauklų trumpalaikių iždo vekselių pajamingumą nuo vieno iki trijų mėnesių
BIL,
+ 0.03%
arba nuo trijų iki 12 mėnesių, sakė jis. Remiantis FactSet duomenimis, vieno mėnesio iždo vekselių pajamingumas ketvirtadienį siekė apie 4.6%, o vienerių metų iždo vekselių pajamingumas siekė apie 4.9%. 

Obligacijų pajamingumas ir kainos juda priešingomis kryptimis. 

Fiksuotų pajamų turtas smuko 2022 m., kai Fed agresyviai padidino palūkanų normas, kad sutramdytų augančią infliaciją. Palūkanų kėlimo tempas sulėtėjo, nes infliacija sumažėjo, tačiau kai kurie investuotojai nerimauja, kad centrinis bankas gali kurį laiką išlaikyti aukštas palūkanų normas, prieš jas sumažindamas. 

Žiūrėkite: Fed Walleris sako, kad yra pasirengęs „ilgesnei kovai“ su infliacija

Klasikinis 60-40 portfelis

Tačiau po to, kai praėjusiais metais akcijos ir obligacijos smuko, yra „didelė tikimybė“, kad turto klasės vėl taps „neigiamos koreliacijos“, – teigia Davidas Braunas, PIMCO portfelio valdytojas, kuris kartu su Arone biržos renginyje diskutavo. besikeičiantį obligacijų vaidmenį vasario 7 d. 

Ekonomikos nuosmukio metu tai reiškia, kad obligacijos gali suteikti investuotojams tam tikrą amortizaciją – taip pat ir pajamų – klasikiniame portfelyje, kurį sudaro 60 % akcijų ir 40 % obligacijų. Braunas scenoje sakė manantis, kad FED gali sumažinti palūkanų normas vėliau šiais metais, nes gali kilti recesija, nes infliacija ir toliau mažės.

Skaityti: JAV iždas atsidūrė „kritiniame taške“: akcijų ir obligacijų koreliacija keičiasi, nes fiksuotų pajamų rinka mirksi įspėjimo apie recesiją

Arone scenoje sakė, kad nesitiki šiais metais palūkanų mažinimo, nurodydamas, kad stipri JAV darbo rinka nepaisant FED pastangų atvėsinti ekonomiką. 

"Problema su tuo"

Nors obligacijų rinka reiškė nuogąstavimus dėl nuosmukio, „DoubleLine“ atstovas Jeffrey Shermanas nėra įsitikinęs, kad JAV sulauks recesijos šiais metais. „Trumpasis kreivės galas šiandien yra labai seksualus“, – sakė jis scenoje per biržos konferencijos fiksuotų pajamų perspektyvas. „Grynieji pinigai vėl šaunūs“.

Vis dėlto Shermanas, „DoubleLine“ investicijų vadovo pavaduotojas, lažinasi ne tik dėl trumpojo obligacijų rinkos pajamingumo kreivės galo. „Problema ta, kad jis nelaimės, jei atsitiks blogų dalykų“, – sakė jis.

Shermanas sakė MarketWatch interviu renginio kuluaruose, kad ilgesnės trukmės iždo fondai gali padėti subalansuoti portfelį, nes jų kainos paprastai kiltų, kai investuotojai baiminasi dėl nuosmukio. Kalbant apie kredito riziką, Shermanas teigė, kad mato galimybes siekti pelno tokiose srityse, kaip įkaito paskolos įsipareigojimai, ypač saugiausia CLO dalis. 

Pasyvus ar aktyvus?

Po „itin grubaus“ judėjimo fiksuotų pajamų rinkoje praėjusiais metais, dabar obligacijų investuotojams atsirado „didžiulė galimybė“, – sakė Steve'as Laipply, JAV „BlackRock“ fiksuotų pajamų ETF vadovas, dalindamasis savo nuomone scenoje šalia Sherman. Mainų renginys.

Skaityti: Kur BlackRock mato „didžiules“ rinkos galimybes ETF investuotojams 2023 m. po žalos akcijoms ir obligacijoms

Taip pat žiūrėkite: „Prašome turėti fiksuotų pajamų“: kodėl ETF investuotojai sausio mėnesį skyrė kapitalą į obligacijas, tarptautines akcijas

Laipply diskusiją apie aktyvų ir pasyvų investavimą apibūdino kaip „seną rėmelį“, sakydamas, kad abi strategijos gali būti naudojamos portfelyje. Interviu su MarketWatch po komisijos, Laipply paaiškino, kad tradiciniame 60–40 portfelyje 40 % paskirstymas obligacijoms galėtų apimti pagrindinį pasyvių ETF akcijų paketą, taip pat kai kuriuos aktyviai valdomus fondus, kurie suteikia įvairių fiksuotų vertybinių popierių portfelių. pajamų rinka.

Sausio mėnesį BlackRock pristatė BlackRock AAA CLO ETF
CLOA,
+ 0.02%,
aktyviai valdomas fondas, teikiantis AAA reitingus turinčius paskolos įsipareigojimus, turinčius užstatą, arba CLO. CLO perka paskolas su svertu, tai yra rizikingos įmonių skolos forma.

Tuo tarpu Januso Hendersono AAA CLO ETF
JAAA,
+ 0.04%,
„FactSet“ duomenimis, pradėta 2020 m., bendra grąža pernai siekė 0.5 proc. Fondo, kuris investuoja į aukštos kokybės CLO, bendra grąža iki trečiadienio šiais metais pakilo 1.6%.

Kaip įprasta, pagal „FactSet“ duomenis pažvelkite į didžiausio ir prasčiausio našumo ETF per praėjusią savaitę iki trečiadienio.

Geras…

…ir blogai

Nauji ETF

• Calamos investicijos paskelbė vasario 6 d kad jis įtrauktas į Calamos Antetokounmpo Global Sustainable Equities ETF sąrašą
  SROI,
  -0.25%,
  fondas, investuojantis į „aukštos kokybės ir į augimą orientuotas ESG principu veikiančias įmones“. ETF buvo įkurtas bendradarbiaujant su profesionaliu sportininku Giannisu Antetokounmpo, kuris žaidžia Nacionalinės krepšinio asociacijos „Milwaukee Bucks“.

• Subversinio kapitalo patarėjas sakė vasario 7 d kad ji pradėjo Neįprastų banginių subverzinės demokratinės prekybos ETF
  NANC,
  -0.96%
  ir Unusual Whales Subverssive Republican Trading ETF
  KRUZ,
  -0.64%.
  „Subverssive“ neišreiškia požiūrio į NANC ir KRUZ bazines akcijas, o mes perkame ar parduodame vertybinius popierius remdamiesi „Unusual Whales“ pranešimais apie tai, ką Kongreso nariai atskleidžia, kad jie turi“, – pranešime sakė ETF portfelio valdytojas Christianas Cooperis. .

Savaitinis ETF skaitymas