S&P 500 turi naują tikslinę kainą. Rinka darosi apgailėtina.

Teksto dydis

Bank of America "

strategai sumažino savo tikslą S&P 500 indekse ir prognozuoja, kad šiemet indeksas toliau kris. Tai nereiškia, kad dangus griūva, bet naujausias banko blogiausias scenarijus yra gana niūrus. 

Strategai sumažino savo metų pabaigos S&P 500 kainų tikslą iki 3600, ty žemiau dabartinio indekso lygio, kuris yra šiek tiek mažesnis nei 3800. Strategai daugiau dėmesio skiria blogiausiam indekso scenarijui – 50 % tikimybė, kad indeksas nukris. iki 3250. Jie padidino kritimo tikimybę iki blogiausio scenarijaus, nes didėja recesijos rizika, o tai reiškia, kad kyla pavojus įmonių pelnui. 

Amerikos banko mąstymas yra prasmingas. Federalinis rezervų bankas šiuo metu svarsto galimybę padidinti bazinę paskolų palūkanų normą visu procentiniu punktu o ne kartoti šiais metais jau įgyvendintą trijų ketvirčių taško padidinimą. Žygiai yra skirti kovai siaučianti infliacija. Jie sunaikins tam tikrą ekonominę paklausą, o tai reiškia, kad analitikų pajamų įverčiai gali sumažėti.

Esmė: nors šiais metais akcijų rinka jau smarkiai nukentėjo, ji gali nukentėti dar stipriau. Pagal blogiausio atvejo scenarijų Banko tikslinė kaina numato apie 14 proc. 

Šis tikslas prasideda darant prielaidą, kad pelno prognozės turi mažėti. „Bank of America“ teigia, kad bendras analitikų apskaičiavimas, kad S&P 500 pelnas 2023 m. gali sumažėti iki 187 USD. Tai reiškia, kad analitikai turi sumažinti skaičiavimus maždaug 24% nuo dabartinių 247 USD.

Be abejo, tai ypač pesimistinis požiūris;

"Morgan Stanley"

strategai neseniai sakė, kad nuosmukis paprastai sukelia apie a 15% sumažinta iki prognozės. Vis dėlto „Bank of America“ scenarijus gali išsipildyti, jei ekonomikos nuosmukis dėl augančių palūkanų normų bus pakankamai bjaurus. 

Kitas klausimas yra, kur turėtų atsidurti akcijų vertinimas arba daugiklis, kurį rinka nustato šioms pajamoms. 

Norėdami pasiekti tikslinį daugiklį, strategai pažvelgė į tai, kas vadinama akcijų rizikos premija. Jie teigia, kad S&P 500 akcijų rizikos premija turėtų būti apie 5.75 %, o tai buvo didžiausia rizikos premija, kurios investuotojai reikalavo iš indekso 1990-ųjų pradžios recesijos metu, kai augimo nuosmukis buvo panašus į tą, kurio tikėtasi šį kartą. Ši rizikos premija reiškia, kad tikėtina indekso grąžos norma kitais metais turėtų būti 5.75 procentinio punkto didesnė už tikrąjį 10 metų iždo pajamingumą, o tai atspindi papildomą riziką, kad bus daugiau nei vyriausybės obligacijų akcijų. Taigi pelno pajamingumas – S&P 500 numatomas EPS pajamingumas, palyginti su jo kainų lygiu – būtų 5.75 %, nes Bank of America tikisi realaus 10 metų pajamingumo iki metų pabaigos apie 0 %. 

Tai reiškia, kad už kiekvieną 100 USD indekso vertės gaunamas 5.75 USD EPS. Tai reiškia 17.4 karto kartotinį indeksą. Šis Bank of America numatomo 2023 m. EPS kartotinis padidina strategus iki 3250 blogiausio scenarijaus indekso lygio. 

Tiesiog atminkite, kad tai yra blogiausias scenarijus, kuris gali nepasitvirtinti. Tačiau esmė ta, kad investuotojai šiuo metu neturėtų lažintis dėl ūkio akcijų rinkoje – rizika yra per didelė. 

Rašykite Jokūbui Sonenshine adresu [apsaugotas el. paštu]