Akcijų rinkos vasaros mitingas baigėsi penktadienį, kai investuotojai suvirškino federalinio atsargų banko pirmininko Jerome'o Powello niūrius komentarus centriniame banke. kasmetiniame simpoziume Jackson Hole, Vajo valstijoje.
Powellas tai aiškiai pasakė kovoti su infliacija yra pagrindinis FED prioritetas ir kad net jei prireiktų tam tikro „skausmo“, centrinis bankas toliau didintų palūkanų normas ir mažindamas savo balansą "tam tikrą laiką."
S&P 500 krito per visas tris prekybos dienas nuo šios kalbos ir dabar nukrito daugiau nei 5%, palyginti su ketvirtadienio uždarymo kaina. Sunkios technologijos "Nasdaq", kuris yra jautresnis Fed politikai, per tą patį laikotarpį sumažėjo beveik 7%.
Paulas Christopheris, pasaulinės rinkos strategijos vadovas Wells Fargo, antradienį paskelbtame tyrimo pranešime rašė, kad per šią vasarą akcijų rinkos ralį investuotojai tikėjosi, kad FED „pasivers“ palūkanų normų mažinimą dėl didėjančios nuosmukio baimės. Tačiau Powello kalba greitai pakeitė šį požiūrį, todėl akcijos šią savaitę krito.
„Pasaulinio centrinio banko ekonomikos simpoziumo praėjusią savaitę Džekson Hole (Vajomingas) žinia buvo ta, kad dėl užsispyrusios infliacijos daugumoje šalių reikės ir toliau laikytis agresyvios politikos. Fed žinia JAV buvo ypač aiški šiuo klausimu“, – rašė jis.
Ištisus 2022 m. Fed buvo palūkanų normų kėlimas bandant atvėsinti ekonomiką ir sumažinti vartotojų kainas, nesukeliant nuosmukio. Tačiau iki šiol jos pastangos nepadarė didelės įtakos, o infliacija išlieka netoli 40 metų aukščiausio lygio praeitą mėnesį.
Tai reiškia, kad pastarasis akcijų rinkos kritimas yra sveikintina naujiena FED pareigūnams, kuriems reikia, kad turto kainos mažėtų, jei nori suvaldyti infliaciją.
Akcijų kainų kritimas yra ženklas, kad rinka gavo teisingą žinią: FED daugiausia dėmesio skiria infliacijai, o ribojančios politikos pozicijos reikėtų tikėtis bent jau likusią metų dalį.
Dėl to FED pareigūnai džiaugėsi neigiama rinkos reakcija į Powello komentarus.
„Iš tikrųjų džiaugiausi matydamas, kaip buvo priimta pirmininko Powello kalba Jackson Hole“, – sakė Mineapolio federalinio rezervų banko prezidentas Neelis Kashkari „Bloomberg“ žurnalistei Tracy Alloway ir Joe Weisenthal. Odd Lots podcast'as šią savaitę. „Dabar žmonės supranta mūsų įsipareigojimo sumažinti infliaciją iki 2% rimtumą.
Kashkari nurodė, kad po Fed birželio mėnesio susitikimas, rinkos dalyviai klaidingai suprato apie FED kovos su infliacija priemonių galią, dėl kurios nuo birželio iki rugpjūčio vidurio akcijos pakilo maždaug 17%.
„Aš tikrai nesijaudinau, kad po paskutinio mūsų federalinio atviros rinkos komiteto posėdžio akcijų rinka pakilo“, – sakė jis. „Kadangi aš žinau, kaip mes visi esame įsipareigoję sumažinti infliaciją. Ir aš kažkodėl manau, kad rinkos tai neteisingai suprato.
Kashkari nėra pirmasis FED pareigūnas, pabrėžęs, kad turto kainos, įskaitant akcijų kainas, turi kristi, kad sumažintų infliaciją.
Balandžio mėnesį Billas Dudley, buvęs Niujorko federalinio rezervo prezidentas, parašė straipsnį pavadinimu „Jei atsargos nekrenta, Fed turi jas priversti“, kuriame jis paaiškino, kaip dalis FED tikslo, didinant palūkanų normas, turėtų būti sumažinti akcijų kainas, nes jos įtakoja tai, kaip amerikiečiai jaučiasi apie savo turtą, taigi ir kaip išleidžia.
„Kad vienaip ar kitaip būtų suvaldyta infliacija, FED turės padidinti obligacijų pajamingumą ir sumažinti akcijų kainas“, – aiškino Dudley.
„LPL Financial“ vyriausiasis ekonomistas Jeffrey Roachas pasakojo turtas kad Powello kalba ir dabartinių bei buvusių FED pareigūnų komentarai liudija centrinio banko įsipareigojimą „laikyti smūgio dubenį toliau nuo stalo“.
Roach „punch bowl“ metafora siekia buvusią Fed pirmininkę Williamas McChesney Martinas, kuris 1955 m. kalboje Investicijų bankininkų asociacijai sakė, kad kai Fed mažina palūkanų normas, jis yra „palydovininkas, kuris įsakė išimti perforatoriaus dubenį, kai vakarėlis iš tikrųjų buvo apšilęs“.
Roachas teigia, kad Fed pastangos paskatinti ekonomikos augimą per pastarąjį dešimtmetį mažindamos palūkanų normas ir kiekybinį skatinimą (QE) – politiką, pagal kurią centrinis bankas perka hipoteka užtikrintus vertybinius popierius ir vyriausybės obligacijas, kad padidintų skolinimą ir investicijas – įkūrė partiją. rizikingame turte.
Šiais metais FED palūkanų normų kėlimas baigė tą vakarėlį, tačiau investuotojai manė, kad baimę dėl nuosmukio gali sugrįžti kritinė padėtis (žemos palūkanų normos ir QE). Jackson Hole'o kalba aiškiai parodė, kad vargu ar tai įvyks artimiausiu metu.
Nors perforatoriaus dubenėlio pašalinimas investuotojams gali netikti, gali prireikti sumažinti infliaciją, nes darbo rinka išlieka karšta. Roachas pažymėjo, kad liepos mėnesį laisvų darbo vietų skaičius, tenkantis vienam bedarbiui, vėl šoktelėjo iki kovo mėnesio piko.
„Kiekvienam darbuotojui vis dar yra maždaug dvi laisvos darbo vietos. Taigi kol kas FED turi daugiau priežasčių ir toliau griežtai kalbėti apie savo mandatą kovoti su infliacija“, – sakė jis.
„Deutsche Bank“ atstovas Jimas Reidas antradienį paskelbtame tyrimo pranešime taip pat rašė, kad FED bando „nekartoti aštuntojo dešimtmečio klaidų“ toliau agresyviai didindamas palūkanų normas, kol infliacija bus gerai suvaldyta.
Rinkos silpnumas po FED komentarų nestebina, atsižvelgiant į tokią agresyvią politiką, sakė Davidas Bahnsenas, turto valdymo įmonės „The Bahnsen Group“ vyriausiasis investicijų pareigūnas. turtas.
„Rinka kovoja su įvairiomis antraštėmis – nuo infliacijos krypties iki Federalinio rezervų banko politikos neapibrėžtumo ir to, kaip įmonių pajamos klosis per visą likusį metų laikotarpį, ir visi šie veiksniai yra nepastovumą skatinantys veiksniai“, – sakė jis.
Jasonas Draho, UBS Global Wealth Management turto paskirstymo vadovas, antradienį paskelbtame tyrimo pranešime pabrėžė panašų toną, sakydamas, kad investuotojai turėtų ruoštis „didelio nepastovumo rinkos režimui“.
Ši istorija iš pradžių buvo rodoma Fortune.com
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-tanked-since-jerome-211327050.html