JAV ekonomikos nuosmukis buvo 6 mėnesiai. Taigi, kas yra nuosmukio apibrėžimas?

Ketvirtadienį paskelbtas pirmasis antrojo ketvirčio BVP įvertis rodė 2% mažėjimą. Remiantis pirmojo ketvirčio ataskaita, tai reiškia, kad pirmąjį 1 m. pusmetį augimas buvo neigiamas, net jei antrasis ketvirtis buvo šiek tiek geresnis nei pirmasis. Yra didelė tikimybė, kad išgyvename nuosmukį, bet štai kodėl dar negalime būti tikri.

Matėme daugybę įspėjimų apie silpną JAV ekonomikos augimą apversta pelningumo kreivė į akcijų rinką. Taip pat Atlantos Fed GDPNow modelis turėtų gauti šiek tiek nuopelnų, nes anksti paskelbė silpną antrojo ketvirčio augimą.

NBER recesijos apibrėžimas

Du ketvirčiai neigiamo augimo, kaip matėme iki šiol 2022 m., yra gera taisyklė nuosmukiams nustatyti. Tačiau Nacionalinis ekonominių tyrimų biuras (NBER) paskelbia paskutinį kvietimą. Tai gali užtrukti, kol jie peržiūrės visus duomenis, o ankstyvieji įverčiai, kaip matėme šį rytą, bus tikslinami per ateinančius mėnesius.

Tai NBER nuosmukis apibrėžimas:

Žymus ekonominės veiklos nuosmukis, pasklidęs visoje ekonomikoje ir trunkantis ilgiau nei kelis mėnesius.

Pažvelkime į jo elementus išsamiai.

Trys svarstymai

Trukmė (dienos)

NBER iš esmės atsižvelgia į tris dalykus, vadindamas nuosmukiu. Tai yra bet kokio ekonominio nuosmukio gylis, sklaida ir trukmė. Kadangi matėme 6 mėnesius neigiamą JAV ekonomikos augimą, trukmės testas greičiausiai bus įvykdytas.

Gylis

Pagrindinis klausimas išlieka nuosmukio gylis. Iki šiol 1 m. ekonomikos augimas sulėtėjo nuo 2 % iki 2022 %, todėl tai gana nedidelis nuosmukis. Dabartinį ekonomikos augimo nuosmukį vadinti „žymiu nuosmukiu“ gali būti perdėta.

Dažnai dėl nuosmukio ekonomika gali smukti maždaug 5% ar daugiau. Taigi, jei tai yra recesija, tai sekli, bent jau kol kas. Šio nuosmukio tikrojo gylio trūkumas gali neleisti NBER to pavadinti recesija. Tačiau jei šis nuosmukis išliks, NBER gali būti priverstas jį vadinti recesija.

Difuzija

Tada difuzija yra sudėtingiausia iš trijų NBER apibrėžimo dalių. Akivaizdu, kad kai kuriems ekonomikos sektoriams, pavyzdžiui, kelionėms ir energetikai, šiandien sekasi gana gerai.

Kita vertus, matėme didelius prekybos svyravimus, o dabar – mažmeninės prekybos, automobilių ir būsto sektoriuose, taip pat apskritai lėtėjančias verslo investicijas. Šis mišrus modelis nėra neįprastas. Skirtingos ekonomikos dalys retai juda kartu. Dažnai nuosmukis įvyksta, kai kai kurie sektoriai klesti. 1970-ieji ir 1980-ieji yra geri pavyzdžiai. Ekonomika patyrė keletą nuosmukių, tačiau energetikos pramonei sekėsi gana gerai.

Ką darys NBER?

Taigi turėsime šiek tiek palaukti, kad pamatytume, ar NBER tai vadins recesija. Tai nėra paprastas skambutis. Jei jie tai įvardija kaip nuosmukį, tai kol kas yra negilus, palyginti su daugeliu naujausios istorijos pavyzdžių. Tam tikra prasme tai yra gera žinia rinkoms, gilūs nuosmukiai yra didesnė problema.

Rinkoms tai gali būti nesvarbu

Nepaisant to, nors recesijos įvardijimas yra diskusija, 2022 m. JAV ekonominė padėtis kol kas yra gana aiški. Šiuo metu matome lėtėjančio augimo ir labai didelės infliacijos derinį. Iš esmės tai yra stagfliacija, ypač jei ji išlieka.

Nesvarbu, ar tai nuosmukis, ar ne, yra daugiau akademinės diskusijos. Kadangi tai akivaizdžiai įrodyta, kad tai toksiškas derinys finansų rinkoms, ypač todėl, kad į 2022 m. įžengėme turėdami gana optimistinius vertinimo lygius.

Likusios 2022 m. dienos klausimas yra toks, ar infliacija smarkiai sumažės ir, jei augimas atsinaujins, tai, kas greičiausiai paskatins rinkas, o ne techninis raginimas dėl istorinio ar tebesitęsiančio nuosmukio.