JAV infliacijos sulėtėjimą lėmė ne FED palūkanų normų kėlimas

Naujausi JAV infliacijos duomenys buvo laimėję komandai – ekonomistams, kurie prognozavo, kad infliacija sumažės be palūkanų normų didinimo.

JAV vartotojų kainų indeksas (VKI) nuo spalio iki lapkričio pakilo 0.1 proc., gerokai mažiau nei prognozavo „Dow Jones“ apklausti ekonomistai.

Skaityti daugiau

Keletas prekių infliacijos matai lapkritį sulėtėjo arba visiškai sumažėjo. Taip yra iš dalies dėl palengvėjusių tiekimo grandinės kliūčių ir iš dalies dėl to, kad įmonės, reaguodamos į tiekimo grandinės sukrėtimą, sukaupė prekių atsargų ir dabar turėjo parduoti kai kurias atsargas nuostolingai. Bet palūkanų kėlimas? Atrodė, kad jie su tuo mažai ką bendro turi.

Jei palūkanų normų kėlimas sulėtintų infliaciją, tikėtume, kad būsto kainos kris dabar, kai hipotekos palūkanų normos šaudė aukščiau 6 %. Tačiau lapkritį išliko didelės pastogės išlaidos. Vietoj to matome, kad naujų automobilių infliacija mažėja, o naudotų automobilių infliacija mažėja, net kai automobilių pardavimas išaugo.

O infliacija, kuri buvo pati patvariausia? Tai būtų su būstu susijusių prekių, tokių kaip namų apstatymas ir buitinė technika, kainos, kurios ir toliau auga. Taip yra nepaisant to, kad FED sugriežtino finansines sąlygas sutramdytas As būsto rinka.

O kaip dėl mažėjančių nuomos išlaidų?

VKI nuomos matas paprastai atsilieka nuo dabartinių sąlygų, bet bando išmatuoti šiandienines prašomas kainas rodo, kad nuomos kainos krenta. Mažai tikėtina, kad šį nuosmukį lėmė FED palūkanų normų kėlimas, nes amerikiečiai paprastai nefinansuoja savo nuomos mokėjimų, nes ekonomistas Alexas Williamsas iš darbo politikos grupės Employ America pažymėta neseniai paskelbtame tinklaraščio įraše. Nuomos kainos dažnai krenta dėl sumažėjusių pajamų ar darbo galimybių.

„Matome, kad kainos – net kainos, kurios iš esmės jautrios darbo vietų augimo tempui – gali sulėtėti, kol darbo rinka ir toliau stiprėja, o atlyginimai didėja“, – rašė Williamsas. „Tiesą sakant, tai rodo, kad galime pasiekti 2% pastovią nuomos infliaciją, kol užimtumas ir toliau auga. Kai kurie žinomi ekonomistai ieško inžinieriaus, nereikia tokių nuosmukio hitų.

Istorija tęsiasi

Ilgas palūkanų normų didinimo kelias

Viena iš priežasčių, kodėl FED palūkanų normų kėlimas neturėjo didesnio poveikio, yra ta, kad jiems reikia maždaug šešių iki devynių mėnesių, kol jie pasieks ekonomiką. Kai skolinimasis bankams tampa brangesnis dėl federalinių fondų palūkanų normos, tie bankai iš karto neatsigręžia ir nepabrangina skolinimosi visiems kitiems. (Yra ir kitų pinigų politikos dinamikų, dėl kurių hipotekos palūkanų normos mažėja viršyti Fed taikiniai).

Nors Fed atsitraukė nuo 75 bazinių punktų padidinimo ir pasisakė už 50 bazinių punktų palūkanų kėlimą, naujasis lėtesnis tempas neturėtų būti interpretuojamas kaip posūkis link laisvesnės pinigų politikos, sakė darbo rinkos analitikas Josephas Politano. rašė savo „Apricitas Economics“ informaciniame biuletenyje šią savaitę. Fed pareigūnai savo gruodį ekonomines prognozes vertino niūriau nei ankstesniuose susitikimuose, numatydami aukštesnes palūkanų normas ir didesnį nedarbą 2023 m.

Fed taip pat stebi atlyginimus, nes mano, kad atlyginimai diktuos infliacijos kelią. Užimtumo išlaidų indeksas trečiąjį ketvirtį sumažėjo nuo 5.6% per metus, antrąjį ketvirtį, iki 5.2%. Ir nors kai kurie ekonomistai iškėlė raudonas vėliavėles apie 0.6% mėnesinio valandinio darbo užmokesčio padidėjimą lapkričio mėnesio darbo vietų ataskaitoje, vidutinis savaitės darbo valandų skaičius sumažėjo, o tai reiškia, kad darbo užmokesčio duomenys darbo vietų ataskaitoje yra iškreipti į viršų.

Tikimasi, kad 2022 m. darbo rinkos augimas savaime sulėtės ir jau sulėtės, sakė Skanda Amarnath, Employ America vykdomoji direktorė. Tai turėtų suteikti FED pauzę prieš bandant toliau didinti nedarbą ir sumažinti kainas, pridūrė Amarnathas.

Daugiau iš Quartz

Užsiregistruoti Kvarco naujienlaiškis. Norėdami sužinoti paskutines naujienas, Facebook, Twitter ir Instagram.

Spustelėkite čia, kad perskaitytumėte visą straipsnį.