(„Bloomberg“) – daugeliui investuotojų tai buvo chaotiškas ir brangus laikas. Tačiau 2022-ieji dar tik įpusėjo, o akcijų istorija tikriausiai turės daugiau posūkių, kol metai nesibaigs.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Praėjusį blogiausią pirmąjį pusmetį nuo 1970 m., JAV akcijos dabar susiduria su triguba infliacija, recesijos rizika ir grėsme įmonių pelnui dėl mažėjančio vartotojų pasitikėjimo. Po to, kai beveik visi Volstryto gyventojai klaidingai prognozavo 2022 m., investuotojai dabar sutelkia dėmesį į toksišką derinį, kuris sukelia stagfliaciją ir didesnę žalą vertinimams.
„Kiti 10 % tikriausiai sumažės, o ne padidės“, – sakė „Horizon Investments“ vyriausiasis investicijų pareigūnas Scottas Ladneris. „Norint greitam rinkos dugnui, reikia pakeisti centrinio banko politiką, ir mes nemanome, kad tai įmanoma per kelis ateinančius mėnesius.
Iš tiesų, tikimasi, kad Federalinis rezervų bankas padidins palūkanų normas, nes bandys sutramdyti infliaciją, o ne išplauti rinką grynaisiais pinigais, kaip tai padarė 2008 ir 2020 m. .
Šie metai jau yra vieni prasčiausių kalbant apie didelius kasdienius nuosmukius: S&P 500 indeksas 2 kartų krito 14% ar daugiau, o 2022 m. patenka į geriausių 10 sąrašą, remiantis „Bloomberg“ surinktais dviem dešimtmečiais.
Nepaisant to, CBOE nepastovumo indeksas, vadinamasis baimės matuoklis, yra mažesnis už ankstesnėse meškų rinkose matytus lygius, o tai rodo, kad rinka dar nepastebėjo išplovimo, reikalingo tvariam raliui sukelti.
Remiantis ankstesnių meškų rinkų istorija, S&P 500 indeksas turėtų šiek tiek atsigauti iki 2022 m. pabaigos. Recesijos metais viskas yra kitaip, o pirmoje vietoje turi būti nauji žemumai.
Michaelas J. Wilsonas iš Morgan Stanley, vienas garsiausių Volstryto lokių, teigia, kad S&P 500 indeksas turi nukristi dar 15–20% iki maždaug 3,000 taškų, kad rinka visiškai atspindėtų ekonomikos nuosmukio mastą. Peterio Garnry, „Saxo Bank A/S“ akcijų strategijos vadovo, dugnas yra maždaug 35% mažesnis už sausio mėnesio rekordinį lygį, o tai reiškia, kad jis toliau mažėja maždaug 17%.
„Tokios įmonės kaip Tesla ir Nvidia bei kriptovaliutos turi kapituliuoti, kol nebus pašalintas spekuliacinis perteklius ir nepasiektas dugnas“, – sakė Garnry.
Volstryto buliai mato geresnę antrąją pusę, nors to nepakaks, kad susigrąžintų visą iki šiol patirtą nuosmukį. Europoje strategai tikisi, kad Stoxx 600 per metus sumažės 4%. Šiuo metu jis sumažėjo apie 17%.
Uždarbio testas
Esant niūrumui, pajamų skaičiavimai išliko gana optimistiški. Tai bus patikrinta, kai JAV ir Europos įmonės po dviejų savaičių pradės skelbti antrojo ketvirčio pajamas. Paklausa iki šiol išliko, net kai vartotojų nuotaikos pablogėjo, tačiau pastaruoju metu pastebima ženklų, kad JAV išlaidos švelnėja.
„Išlaidos lėtėja, nes atotrūkį panaikino per pandemiją sukauptos santaupos“, – sakė „Van Lanschot Kempen“ generalinė direktorė Anneka Treon. „Ir tai akivaizdžiai netvaru“.
Yra daug galimybių sumažinti reitingą, o pasauliniai pelno maržos įverčiai laikomi pernelyg optimistiškais. „Goldman Sachs Group Inc.“ strategų nuomone, JAV įmonių maržos kitais metais greičiausiai sumažės, nesvarbu, ar ekonomika pateks į nuosmukį, ar ne.
„Bloomberg“ duomenimis, Europoje „Stoxx 600“ įmonių analitikai yra labiausiai pakilę nuo 2001 m. Ir nors „Citigroup Inc.“ indeksas, fiksuojantis santykinį pelno už akciją padidinimų ir sumažinimų skaičių, rodo didžiausią JAV sumažinimą nuo 2020 m., Europoje reitingų sumažinimų skaičius tik dabar pradėjo viršyti padidinimų skaičių.
Vokietija yra viena iš rinkų, kurioms gresia pavojus, nes Rusijos dujų tiekimo mažinimas kelia grėsmę didžiausios Europos ekonomikos pramoninei širdžiai.
Dėl didelių pajamų lūkesčių JAV ir Europos vertinimai atrodė pigesni, palyginti su ilgalaikiais vidurkiais, o kai kurie investuotojai vilioja pirkti lėšas ir paskatinti trumpalaikius mitingus. Tačiau lyginant su obligacijų pajamingumu, akcijos, bent jau Europoje, neatrodo tokios pigios.
„Infliacija Infliacija Infliacija“
Nors susirūpinimas dėl nuosmukio didėja, pagrindinė problemos esmė yra bėganti infliacija. Jis toliau auga, net kai centriniai bankai imasi agresyvesnių žingsnių, sukurdami vieną ar du smūgius, kurie gali būti didelė recesijos lūžio taško dalis. Nors yra požymių, kad infliacijos pikas jau artėja, centriniai bankininkai veržiasi į priekį, nes metų pradžioje buvo apkaltinti grėsmės neįvertinimu.
„Infliacija yra tokio lygio, kokio daugelis žmonių anksčiau nepatyrė, o centriniai bankai didina palūkanų normas iki tokio lygio, kokio dar nebuvo iki pasaulinės finansų krizės“, – sakė „Fidelity International“ portfelio vadovė Caroline Shaw. „Tikėtinos politikos klaidos ir jos gali turėti didelį poveikį rinkoms.
Besivystančiose rinkose investuotojai taip pat teigia, kad norint sumažinti susirūpinimą, reikia, kad FED pasidarytų ne toks žiaurus. Taip yra nepaisant kritusių vertinimų, nes akcijos pirmąjį pusmetį rodė prasčiausius rezultatus nuo 1998 m., kai Azijos finansų krizė apvertė rinkas ir Rusija žlugo. „Hawkish“ centriniai bankai ir lėtesnis ekonomikos augimas ypač slėgs į eksportą orientuotas Taivano ir Pietų Korėjos rinkas, kuriose yra daug technologijų. Jų atitinkami akcijų etalonai šiais metais yra vieni didžiausių atsiliekančių regione.
„Infliacija – infliacija“, – sakė „Swissquote“ vyresnysis analitikas Ipekas Ozkardeskaya. Tai „lems, ar pamatysime posūkį, kol viskas pablogės, ar pasaulis turėtų ruoštis gilesnei tamsai antroje metų pusėje“.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/worst-stock-selloff-half-century-090513988.html