Šios „zombių“ įmonės gali pajusti grynųjų pinigų deginimą, įspėja „New Constructs“.

„Kadangi Fed didina palūkanų normas ir nutraukia kiekybinį skatinimą, prieiga prie pigaus kapitalo greitai išsenka“, – ketvirtadienį paskelbtame tyrimo pranešime rašo „New Constructs“ generalinis direktorius Davidas Traineris. „Tuo pačiu metu daugelis įmonių susiduria su mažėjančiomis maržomis ir gali būti priverstos nemokėti palūkanų mokėjimo be galimybės refinansuoti“.

„New Constructs“ teigimu, vadinamosioms zombių kompanijoms pritrūkus grynųjų pinigų, reikalingų išlikti, rizikos įmokos visoje rinkoje didės. Tai savo ruožtu gali dar labiau sumažinti likvidumą ir sukurti didėjančią įmonių įsipareigojimų nevykdymo seriją.

Žr. Dabar: Šis žvaigždės rizikos draudimo fondo valdytojas sako, kad kai kurie pagrindiniai technologijų vardai dabar yra vertybiniai žaidimai, nes jis šortai mėgsta vieną iš memų akcijų.

Konkrečiai, treneris pabrėžia Carvana's
CVNA,
+ 13.92%
„mažėjanti grynųjų pinigų pasiūla, intensyvi konkurencija ir padidėjęs vertinimas“, dėl kurių akcijos gali sumažėti iki 0 USD už akciją.

„Carvana nesugebėjo generuoti teigiamo laisvo pinigų srauto jokiais metais nuo tada, kai 2017 m. pasirodė biržoje“, – pridūrė jis. „Nuo 2016 m. Carvana sudegino 8.3 mlrd. USD FCF (laisvo pinigų srauto).

Naudotų automobilių pardavėjo akcijos 88 m. nukrito 2022%. pažeminimas ir nuostoliai, aplenkdamas S&P 500 SPX kritimą 20.5 %. Balandį „Carvana“ pranešė apie didesnius, nei tikėtasi, pirmojo ketvirčio nuostolius, nurodydama „unikaliai sudėtingą aplinką“. Praėjusį mėnesį „Carvana“ taip pat paskelbė apie planus atleisti daugiau nei dešimtadalį savo darbuotojų.

Kaip meme akcijų GameStop Corp.
GME,
+ 2.57%
ir „AMC Entertainment Holdings Inc.“
CMA,
-4.37%
Carvana yra stipri sutrumpintas. „New Constructs“ 2020 m. rugpjūčio mėn. įtraukė „Carvana“ į tyrimų įmonės „pavojaus zoną“, o „Trainer“ pažymi, kad nuo to laiko ji 500 % viršijo S&P 95 indeksą. Tačiau net ir sumažėjus per metus, „Trainer“ mano, kad akcijos turi daugiau minusų.

Kita zombių kompanija yra naminių gyvūnėlių ėdalo gamintoja „Freshpet“.
FRPT,
+ 8.62%,
Pasak „New Constructs“ generalinio direktoriaus. „Pandemijos metu „Freshpet“ akcijos pakilo, nes investuotojai nepaisė bendrovės pinigų deginimo metų, o dabar investuotojai pagaliau pajunta „Freshpet“ akcijose slypinčius pavojus, kurie gali sumažėti iki 0 USD už akciją“, – rašė jis. „Freshpet išaugo viršutinė eilutė mažesnės linijos sąskaita, o pardavimų augimas paskatino daugiau pinigų sudeginti.

Žr. Dabar: „Carvana“ veikia kaip „Meme Stock“. „GameStop“ ir „AMC“ taip pat užsidarė aukštesnėje padėtyje.

41 m. „Freshpet“ akcijos nukrito 2022%, o per pastaruosius 12 mėnesių jos akcijos smuko 65.5%, palyginti su „S&P 500“ 10.1% kritimu per tą patį laikotarpį. Bendrovė neseniai pateikė fiskalines ketvirtojo ketvirčio ir visų metų gaires žemiau analitiko lūkesčius.

Treneris taip pat turi neigiamą nuomonę apie Peloton's
PTON,
+ 7.57%
atsargos. „Pelotono emisijos yra gerai telegrafuojamos, atsižvelgiant į akcijų kritimą per pastaruosius metus, bet investuotojai gali nesuvokti, kad bendrovė turi tik keletą mėnesių grynųjų pinigų savo veiklai finansuoti, todėl kyla pavojus, kad akcijos nukris iki 0 USD už pasidalinti“, – rašė jis.

„Nepaisant spartaus augimo, ypač 2020 ir 2021 m., Peloton laisvas pinigų srautas (FCF) kasmet buvo neigiamas nuo 2019 m. Nuo tada Pelotonas sudegino 3.7 mlrd. USD, pridūrė jis.

Treneris taip pat atkreipė dėmesį į Pelotono neseniai suteiktą 750 mln. USD penkerių metų paskolą iš „JP Morgan Chase & Co.“ ir „Goldman Sachs“, kurią jis apibūdino kaip „labai palankią“ kreditoriams. „Jei darysime prielaidą, kad per pastaruosius dvejus metus vidutiniškai sudegė FCF, ir įtrauksime papildomą kapitalą, surinktą prieš mėnesį, Pelotonui grynųjų liko tik 11 mėnesių, kol reikės pritraukti daugiau kapitalo arba nutraukti verslą“, – rašė jis.

Praėjusį mėnesį Pelotonas pristatė a žemas perspektyvas, kai pranešė apie savo fiskalinius trečiojo ketvirčio rezultatus, nurodydama „švelnesnę paklausą“. Bendrovės akcijos šiemet atpigo 71.53, o per pastaruosius 91.3 mėnesių – 12%.