Ši brangi dividendų klaida gali atidėti jūsų išėjimą į pensiją metais

Amerikiečių rašytojas Williamas Faulkneris kartą pasakė: „Rašydami privalai nužudyti savo brangiuosius“. Tai buvo įspėjimas kitiems rašytojams, kad jie per daug neprisirištų prie savo rankraščių ar savo personažų, nes visada reikia būti pasiruošusiems redaguoti ir sumažinti savo darbą, kad jis būtų tikrai puikus.

Šis patarimas galioja ir investuojant. Mačiau, kad per daug investuotojų yra emociškai prisirišę prie savo akcijų ir lėšų, todėl jie per ilgai laikosi pralaimėtojų arba nesutinka, kad pasaulis pasikeitė. Bet jei norime sumažinti savo nuostolius (ir, žinoma, mes visada daryti!), kartais mums taip pat reikia „nužudyti savo brangiuosius“.

Įsimylėti investicijas yra ypač pavojingi spąstai, pavyzdžiui, didelio našumo pjesėse uždarojo tipo fondai (CEF), nes žmonės taip susižavi CEF 7%+ dividendais, kad nepastebi (o gal apsimeta, kad nepastebi), kai vėjas pasislenka ir akivaizdžiai ateina laikas parduoti.

CEF vadinamas PIMCO didelių pajamų fondas (PHK) pateikia pavyzdį. PHK prekiauja didelio pajamingumo įmonių obligacijomis ir išvestinėmis finansinėmis priemonėmis, taip pat hipoteka užtikrintais vertybiniais popieriais (MBS).

Šiek tiek daugiau nei prieš dešimtmetį priešingai įsitraukiau į šį fondą, kuris tada uždirbo apie 12 %, o šiandien moka dar 10.8 %, po to, kai antrinės rizikos hipotekos krizė atmetė daug pagrindinių investuotojų nuo MBS. Šie žmonės kentėjo nuo vadinamojo „nesenumo šališkumo“, tačiau tiesa ta, kad MBS iš tikrųjų tapo gana saugūs po to, kai sukėlė JAV būsto rinkos (ir ekonomikos) žlugimą.

Pusę dešimtmečio po 2009 m. PHK paskelbė puikių rezultatų!

Žinoma, laikai keičiasi, o dabar PHK nepirkčiau net jei prekiaujama su didžiule nuolaida iki grynosios turto vertės (GAV, arba investicijų į portfelį vertės). Ir čia yra spoilerio įspėjimas: taip nėra. Taip pat rekomenduoju to vengti. Štai kodėl.

1 įspėjamasis ženklas: pervertinimas

Man niekada nepatinka pirkti CEF už didesnę nei GAV, bet iškart po 2008–09 m. krizės padariau išimtį PHK, nes teisingai maniau, kad tai turėjo teigiamą poveikį, nes randuoti investuotojai pernelyg neigiamai vertino MBS potencialą. Problema ta, kad fondas vis dar prekiauja su priemoka. Tačiau, nors kažkada jis turėjo prasmę, jis nebeturi prasmės (dėl priežasčių šiek tiek paaiškinsiu).

CEF su nuolatine priemoka nebūtinai yra blogas pirkinys, nors paprastai norėsite nusipirkti fondą, kuris paprastai prekiauja su priemoka tais retais momentais, kai jam taikoma nuolaida (arba bent jau tada, kai jo priemoka nukrenta žemiau ilgosios vertės). -termino vidurkis).

Ko nenorite, tai fondo, kuris kažkada prekiavo su didele priemoka, kurio priemoka laikui bėgant nuolat mažėja. Tai paprastai yra ženklas, kad užsispyrę investuotojai nenori pasiduoti kažkada rinkoje buvusiai žvaigždei, kuri buvo paversta niekšybe. Ir būtent tai dabar yra PHK, ką aiškiai matome pažvelgę ​​į…

2 įspėjamasis ženklas: mažėjantis dividendas

Prieš dešimtmetį PHK sėkmės paslaptis buvo jos išmokėjimas, kuris, kaip jau minėjau prieš sekundę, tuomet davė pastovius 12% (ar daugiau). Tačiau tada PHK pirmą kartą sumažino dividendus 2015 m., o tai sukrėtė CEF pasaulį, nes fondo išmokos buvo tvirtos dešimtmetį, o prieš Didžiąją recesiją taip pat buvo sumokėtos didžiulės specialios išmokos.

Nuo to laiko PHK kelis kartus sumažino išmokas, nes jai nuolat nepavyko išlaikyti didžiulio pelno. Dabartinis 10.8 % išmokėjimas taip pat atrodo netvarus, nes fondas neuždirba pakankamai, kad galėtų toliau mokėti šias išmokas, neparduodamas investicijų į savo portfelį (todėl sumažės jo vertė ir sumažės gaunamos pajamos).

Kas mus atveda prie ...

3 įspėjamasis ženklas: prastas paskutinis našumas

Didelė PHK grąža buvo grožio dalykas prieš dešimtmetį, tačiau pastaruoju metu tai buvo kitokia istorija.

Tai ne tik tai, kad PHK neveikia, bet ir niekur nedingsta! Nepriimtina turėti didelio pajamingumo obligacijų portfelį, siekiant iš esmės nulinio pelno daugelį metų, ypač kai yra dešimtys obligacijų CEF, kurių pajamingumas viršija 7 % ir kurių rezultatai buvo geri per tą patį laikotarpį, o ateinančiais metais turi daug didesnį potencialą. .

Michaelas Fosteris yra pagrindinis tyrimų analitikas „Contrarian Outlook“. Norėdami gauti daugiau puikių idėjų apie pajamas, spustelėkite čia, kad gautumėte naujausią pranešimą „Nesunaikinamos pajamos: 5 derybų fondai su saugiais 8.4% dividendais."

Atskleidimas: nėra