Šis idiotams atsparus portfelis per 50 metų įveikė tradicines akcijas ir obligacijas

Plačiausiai laikomas etalonas yra vadinamasis „subalansuotas“ portfelis, žinomas kaip 60/40: 60% akcijų, 40% obligacijų. Tai yra modelis, kurio laikosi pensijų fondų valdytojai visame pasaulyje. Teorija teigia, kad akcijos užtikrins puikų ilgalaikį augimą, o obligacijos užtikrins tam tikrą stabilumą.

Ir apskritai tai daroma gana gerai – ypač nuo devintojo dešimtmečio pradžios, kai sumažėjo infliacija ir palūkanų normos, o akcijos ir obligacijos pakilo. Bet kaip kitais laikotarpiais?

Dougas Ramsey, vyriausiasis Leuthold Group investicijų pareigūnas Mineapolyje, taip pat stebi kažką kitokio. Kaip čia jau minėta, jis jį vadina „All Asset, No Authority“ portfeliu ir jį sudaro lygios investicijos į 7 turto klases: JAV didelių įmonių akcijas, būtent S&P 500 indeksą.
SPX
+ 2.39%,
JAV mažų įmonių akcijos pagal Russell 2000 indeksą
RUT,
+ 3.06%,
išsivysčiusių tarptautinių rinkų Europoje ir Azijoje akcijas, pasitelkiant vadinamąjį EAFE indeksą, 10 metų trukmės iždo obligacijas, auksą, žaliavas ir JAV nekilnojamojo turto investicinius fondus.

Kiekvienas, kuris norėtų sekti šį portfelį – tai ne rekomendacija, o tik pastebėjimas – galėtų tai lengvai padaryti naudodami 7 pigius biržoje prekiaujamus fondus, tokius kaip SPDR S&P 500.
Šnipas,
+ 2.39%,
„iShares Russell 2000“
IWM,
+ 3.17%,
„Vanguard FTSE“ sukurtos rinkos
VEA,
+ 2.81%,
„iShares“ 7–10 metų iždo obligacijos
IEF,
-0.52%,
SPDR auksinės akcijos
GLD,
-0.81%,
„Invesco DB“ prekių indeksų stebėjimo fondas
DBC,
+ 1.37%
ir Vanguard Real Estate
VNQ,
+ 2.64%.

Tai protinga mintis. Ji bando išeiti už mūsų dabartinės eros, remdamasi tuo, kad ateitis gali atrodyti ne kaip per pastaruosius 40 metų. Ir tai yra atspari idiotams, nes iš individų rankų išima visą kontrolę. Jis paskirsto vienodas sumas visoms pagrindinėms turto klasėms, o ne už vieną.

Ramsey pažvelgė į tai, kaip sekėsi (ar būtų pasielgęs) šiam portfeliui, grįždamas į aštuntojo dešimtmečio pradžią. Galite matyti aukščiau pateiktus rezultatus, palyginti su 1970/60 portfeliu, kuriame 40 % investuota į S&P 60 ir 500 % investuota į 40 metų trukmės JAV iždo obligacijas. Abu portfeliai yra perbalansuojami kiekvienų metų pabaigoje. Pastaba: skaičiai buvo pakoreguoti atsižvelgiant į infliaciją, rodydami „tikrąją“ grąžą pastoviais JAV doleriais.

Iššoka keli dalykai.

Pirma, All Asset No Authority per pastarąjį pusšimtį metų atnešė didesnę bendrą grąžą nei 60/40. (Jis atsiliko nuo daug kintančio S&P 500, bet daug mažiau, nei manote.)

Antra, tą pranašumą (kaip jūs įsivaizduojate) iš tikrųjų lėmė aštuntajame dešimtmetyje, kai auksui, žaliavoms ir nekilnojamajam turtui sekėsi gerai.

Trečia, nors aštuntajame dešimtmetyje AANA sekėsi geriau, jai vis tiek sekėsi gana gerai net ir didėjančių akcijų ir obligacijų laikais. Nuo 1970 m. jis uždirbo realią grąžą vidutiniškai 1982% per metus, palyginti su šiek tiek mažiau nei 5.7% 7/60 portfelio (ir šiek tiek daugiau nei 40% S&P 8).

Bet ketvirta ir turbūt įdomiausia: AANA portfelis buvo mažesnės rizikos, bent jau matuojamas tam tikru būdu. Užuot žiūrėjęs į standartinį grąžos nuokrypį, aš pažvelgiau į 10 metų realią grąžą, nes tai yra svarbu tikriems žmonėms. Jei turiu portfelį, kiek geriau būsiu po 10 metų – ir, svarbiausia, kokia tikimybė, kad iš tikrųjų prarasiu pozicijas?

Galbūt tai pernelyg niūrus būdas žiūrėti į dalykus. Galbūt tai dabartinio išpardavimo atspindys.

Nepaisant to, pastebėjau, kad per beveik pusę amžiaus AANA niekada nedavė neigiamos realios grąžos per 10 metų. Prasčiausias rezultatas buvo 2.6 % per metus viršijantis infliaciją – tai buvo per 10 metų iki 2016 m. Dėl to per dešimtmetį jūsų perkamoji galia vis tiek padidėjo 30 %. Tuo tarpu 60/40 fondas (ir 100 % paskirstymas S&P 500) per porą 10 metų laikotarpių iš tikrųjų prarado jūsų pinigus realia verte, o dar keletą kartų privertė jus mažiau nei 1% per metus viršyti infliaciją. . (Žinoma, neskaičiuojant mokesčių ir mokesčių.)

Ramsey pažymi, kad per visą tą laikotarpį šis „All Asset No Authority“ portfelis davė vidutinę metinę grąžą, mažiau nei puse procentinio punkto mažesnę nei S&P 500, o metinis nepastovumas buvo vos perpus mažesnis. Mano skaičiavimais, vidutinė grąža 60/40 portfelį lenkia daugiau nei puse procentinio punkto per metus.

Kaip įprasta, tai nėra rekomendacija, o tik informacija. Padaryk ką nori.