„Tai ne 1980-ieji“: į ką investuotojai žiūri, kai artėja kiti JAV infliacijos rodikliai

Investuotojai nerimauja dėl savo lūkesčių, kad Federalinis rezervų bankas imsis nepaprastų pinigų politikos žingsnių kovojant su infliacija, padidindamas palūkanų normas nuo beveik nulio. Šiais metais ypač stipriai nukentėjo nuo palūkanų normos jautrios, sparčiai augančios akcijos, o kai kurie investuotojai baiminasi, kad FED pakenks ekonomikai, jei per greitai padidins palūkanų normas.

"Fed tikslas nėra recesija", - sakė Schutte, kuris tikisi, kad pinigų sugriežtinimas bus labiau "koregavimas" vadovaujant pirmininkui Jerome'ui Powellui. „Tai ne 1980 m.

1979 m. rugpjūčio mėn. Fed vadovu tapęs Paulas Volckeris padėjo sutramdyti sparčiai augančią infliaciją, devintajame dešimtmetyje agresyviai didindamas FED bazines palūkanų normas, vasario 1980 d. pranešime teigė vienas iš „DataTrek Research“ įkūrėjų Nicholas Colas. „Fed Funds buvo daug didesnis nei VKI infliacija per visą jo kadenciją. 

„Ypač pastebimas didelis skirtumas 1981–1982 m., kai jis išlaikė labai aukštus tarifus (10–19 proc.), net jei infliacija aiškiai mažėjo“, – rašė Colas. „Ši politika sukėlė recesiją“, – sakė jis, „tačiau ji taip pat greitai sumažino infliacijos spaudimą“.

Vartotojų kainų indeksas, arba VKI, parodė, kad gruodį infliacija išaugo 0.5%, o metinė norma pasiekė aukščiausią per 40 metų laikotarpį – 7%. Sausio mėnesio VKI rodmenys bus paskelbti ketvirtadienio rytą.

„Kuo ilgiau išliks aukšta infliacija, tuo labiau ji trikdys rinkos dalyvius“, – telefonu sakė Markas Luschini, Janney Montgomery Scott vyriausiasis investicijų strategas.

Infliacija, besitęsianti ilgiau, gali „sukelti daug agresyvesnę Federalinių rezervų sistemą ir dėl to pakenkti aukštiems rinkos vertinimams apskritai“, – sakė Luschini, „ypač tuose ilgalaikio augimo sektoriuose, pavyzdžiui, technologijose, kurie jau nukentėjo per praėjusį mėnesį“.

Pasak rinkos strategų, pastogė, energija ir atlyginimai yra tarp sričių, į kurias atkreipia investuotojų ir analitikų dėmesį, nes jie stebi didėjančias pragyvenimo išlaidas pandemijos metu. 

„Barclays“ analitikai tikisi, kad „infliacijos spaudimas sausio mėnesį šiek tiek sumažėjo, visų pirma pagrindinių prekių kategorijoje“, teigiama jų vasario 3 d. Jie prognozuoja, kad VKI praėjusį mėnesį pakilo 0.40%, o per praėjusius metus – 7.2%.

Kalbant apie pagrindinį VKI, iš kurio atsisakoma maisto ir energijos, analitikai tikisi, kad kainos sausio mėnesį pakils 0.46%, o 12 mėnesių tempas siekė 5.9%, „dėl nuolatinio tvirtumo pagrindinių prekių infliacijos ir stipraus prieglobsčio VKI“.  

Tuo tarpu kylančios energijos kainos yra dalis infliacijos sistemos, kurią „stebime kartu su visais kitais“, – interviu telefonu sakė „Schroders“ investicijų strategė Whitney Sweeney. Padidėjusios naftos kainos kelia nerimą, nes amerikiečiai pajuto, kad prispaudžiamas dujų siurblys, todėl žmonės turi mažiau pajamų, kurias galėtų išleisti ekonomikoje, sakė Sweeney. 

Vakarų Teksaso vidutinė žaliava, skirta pristatyti kovo mėn
CLH22,
+ 1.84%
„Dow Jones Market Data“ duomenimis, penktadienį kaina pakilo 2.3% ir siekė 92.31 USD už barelį, o tai yra aukščiausias pirmojo mėnesio kontrakto rezultatas nuo 2014 m. rugsėjo pabaigos.

skaityti: JAV naftos etalonas pasiekė aukščiausią rezultatą nuo 2014 m. rugsėjo mėn

„Žaliavų kainos apskritai nerodo smukimo ženklų, o toliau kyla aukštyn“, – sakė „Deutsche Bank“ analitikai vasario 2 d. paskelbtame tyrimo pranešime. „Bus daug sunkiau priversti infliacijos rodiklius sumažinti kai kurios svarbios žaliavos ir toliau rodo didelį pelną per metus.

Gilindamasis į energijos vaidmenį septintojo dešimtmečio infliacijos metu, „DataTrek“ Colas savo pastaboje rašė, kad buvęs FED vadovas Volckeris „vienas nesutramdė infliacijos ir kainų nepastovumo devintojo dešimtmečio pradžioje taikydamas kursų politiką“. Jis turėjo tam tikrą pagalbą iš dviejų sričių, įskaitant staigų naftos kainų kritimą ir prieglobsčio infliacijos skaičiavimo pokyčius, sakė Colas.

Naftos kainos šoktelėjo nuo 1 USD iki 2 USD už barelį 1970 m. iki 40 USD 1980 m., bet vėliau nuo 75 m. iki 1980 m. sumažėjo 1986%, rodo „DataTrek“ pastaba. Po to, kai 1980 m. lapkritį naftos kaina pasiekė aukščiausią tašką, „10 m. ji pasiekė 1986 USD už barelį“, rašė Colas. „Benzino kainos laikėsi tos pačios tendencijos.

„DataTrek“ duomenimis, Volckeris taip pat šiek tiek padėjo sutramdyti infliaciją iš Darbo statistikos biuro, pakeisdamas prieglobsčio infliacijos skaičiavimą, kad pašalintų palūkanų normų poveikį. Prieglobsčio išlaidos, kaip ir nuoma, sudaro didelę VKI dalį, todėl tai yra infliacijos sritis, kuri paprastai būna „lipnesnė“, todėl investuotojai įdėmiai tai stebi, bandydami įvertinti, kiek agresyviai gali prireikti FED kovojant su pragyvenimo išlaidų padidėjimas, sakė Sweeney.

„Pinigų politika yra svarbi, bet taip pat ir veiksniai, kurių Fed nekontroliuoja“, – savo pastaboje rašė Colas. „Galbūt tiekimo grandinės problemos šiais metais išnyks taip, kaip naftos kainos 1980-aisiais. Jei ne, Fed susidurs su sunkiais pasirinkimais.

Rinkos strategai, įskaitant Sweeney, Northwestern Mutual Schutte, Janney's Luschini ir Liz Ann Sonders iš Charles Schwab, MarketWatch sakė, kad jie tikisi, kad infliacija gali pradėti slūgti vėliau šiais metais, nes tiekimo grandinės kliūtys mažėja ir vartotojai didina savo išlaidas paslaugoms pandemijai traukiantis. prekės.

Infliacijos padidėjimas po pandemijos sustabdymo buvo susijęs su prekėmis, telefonu sakė Charles Schwab vyriausiasis investicijų strategas Sondersas. Padidėjusi vartotojų paklausa sumažės, nes COVID-19 atlaisvins ekonomikos gniaužtus, sakė ji, o tai gali palikti įmonėms prekių perteklių, priešingai nei trūkumas, kuris paskatino infliaciją.

Tuo tarpu „pagrindinį VKI padidėjimą ir toliau daugiausia lemia kylančios automobilių ir, kiek mažesniu mastu, drabužių ir baldų kainos“, – teigia Ericas Liu, Vanda tyrimų vadovas.

„Transporto paslaugų sąnaudos – daugiausia kintančių lėktuvų bilietų kainos – išlieka mėnesinių kintamumo šaltiniu“, – rašė jis el. paštu, paskelbtame maždaug sausio pabaigoje. „Ir pastogių kainų augimas ir toliau auga, nors ir daug lėčiau nei automobilių, baldų ir kt.

Liu apskaičiavo, kad kitą savaitę VKI spausdinimas gali būti mažesnis nei sutarta, remiantis jo pastaba. Iš dalies taip yra todėl, kad naudotų automobilių kainos pasiekė aukščiausią tašką maždaug sausio viduryje, sakė jis, remdamasis „CarGurus“ duomenimis. Sumažėjusios transportavimo išlaidos, tokios kaip lėktuvų bilietų ir automobilių nuomos kainos, taip pat gali sumažinti bazinius taškus nuo pagrindinio VKI sausio mėn., sakė jis, remdamasis JAV duomenimis iš lėktuvų bilietų analizės svetainės „Hopper“.

Žvelgdama į infliaciją plačiau, Charles Schwab Sonders teigė, kad ji daug dėmesio skiria darbo užmokesčio augimui, nes jis taip pat yra „lipnesnis“. 

Didėjant atlyginimams, didėja ir darbo jėgos sąnaudos įmonėms. „Tada jie pereina didesnes išlaidas galutiniam vartotojui“, kad apsaugotų jų pelno maržas, sakė ji. Matydami, kad jų pragyvenimo išlaidos auga, darbuotojai prašo didesnio atlyginimo, kad tai kompensuotų, o tai gali sukelti infliacijos „spiralę“.

Penktadienį paskelbta tvirta JAV darbo vietų ataskaita parodė, kad vidutinis valandinis atlyginimas sausio mėnesį išaugo 0.7% iki 31.63 USD. Per pastaruosius metus darbo užmokestis šoktelėjo 5.7 proc. – tai didžiausias augimas per dešimtmečius. 

Žiūrėkite: JAV sausio mėn. atsirado 467,000 2021 darbo vietų, o XNUMX m. pabaigoje įdarbinimas buvo daug didesnis, nepaisant omikrono

Pagrindiniai JAV akcijų indeksai penktadienį daugiausia kilo, kai prekyba svyravo, investuotojams netikėtai stiprią sausio mėnesio darbo vietų ataskaitą įvertinus ir jų lūkesčius, kad FED padidins palūkanų normas. S&P 500
SPX
+ 0.52%,
Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.06%
ir „Nasdaq Composite“
COMP,
+ 1.58%
kiekvienas pelnė antrą savaitę iš eilės, kai akcijų rinka pakilo po niūraus sausio mėnesio, bet vis tiek sumažėjo per metus.