Svyruojančioje akcijų rinkoje Phil Camporeale, JPMorgan Chase & Co. portfelio valdytojas, lažinasi, kad JAV išvengs nuosmukio.
„JP Morgan Asset Management“ pasaulinės paskirstymo strategijos portfelio valdytojas Camporeale interviu telefonu sakė, kad kylančios palūkanų normos yra „pirmas šių metų nepastovumo ir chaoso kaltininkas“ rinkoje. Federalinis rezervų bankas „yra itin agresyvus, kelis kartus didindamas 50 bazinių punktų“, – sakė jis, turėdamas galvoje FED anksčiau šį mėnesį padidintą palūkanų normą puse punkto. tikisi, kad bus tokio dydžio papildomų padidinimų, nes juo siekiama atvėsinti ekonomiką, siekiant sutramdyti didelę infliaciją.
Nors investuotojai nerimauja, kad FED pinigų politikos griežtinimas gali įvesti JAV į recesiją, Camporeale'as teigė lažinantis, kad tai neįvyks per ateinančius 12 mėnesių. Remiantis šia nuomone, jis turi „neutralų“ paskirstymą akcijoms, įskaitant statymus dėl vertės ir „pelningų“ augančių akcijų.
„Mes nenorime, kad akcijos būtų per mažos tokiose situacijose“, – sakė Camporeale.
Tuo tarpu kylančios palūkanų normos pakenkė vertybinių popierių rinkos vertinimams, ypač sparčiai augančių įmonių akcijoms tokiose srityse kaip technologijos, kurios vertinamos pagal tolimoje ateityje numatomas pajamas.
„Pelningų technologijų“ akcijos yra „labiausiai pažeidžiamos pasaulyje, kur pinigai nebėra nemokami“, – sakė Camporeale.
Technologijų reikalaujantis Nasdaq Composite indeksas
COMP,
šiemet nukrito 27.3%, o S&P 500
SPX
nukrito 17.5%, o Dow Jones Industrial Average
DJIA,
„FactSet“ duomenimis, sumažėjo 12.7 proc. Akcijų lyginamieji indeksai ketvirtadienį baigėsi nevienareikšmiškai: Dow nukrito 0.3%, S&P 500 – 0.1%, o Nasdaq – maždaug 0.1%.
Skaityti: S&P 500 yra ant meškos rinkos slenksčio. Štai slenkstis.
Nors palūkanos 2022 m. augo, tikintis FED griežtinimo, tačiau, pasak Camporeale, didžioji dalis žingsnių aukštyn tikriausiai yra „už mūsų“.
10 metų iždo obligacijų pajamingumas
TMUBMUSD10Y,
šiais metais išaugo maždaug dvigubai daugiau nei 3%, bet nukrito žemiau šio lygio. „Dow Jones Market Data“ duomenimis, 10 metų pajamingumas ketvirtadienį sumažėjo 9.5 bazinio punkto iki 2.815%. Palyginti su maždaug 1.5 % derlingumo 2021 m. pabaigoje.
Siekdamas, kad JAV išvengs nuosmukio, Camporeale'as teigė, kad gali gauti tiek didelio pajamingumo, tiek investicinio lygio įmonių obligacijų, nes įmonės balansai yra stiprūs. Tačiau didelio pajamingumo skolų arba vadinamųjų „junk obligacijų“ atveju jis yra linkęs į aukštesnės kokybės skolininkus, sakė jis.
Camporeale'as sakė, kad jis pasiruošęs palengvinti infliacija per ateinančius porą ketvirčių, taip pat augimo sulėtėjimas, kuris sustos iki ekonomikos susitraukimo per ateinančius 12 mėnesių. Jis tikisi, kad infliacija išliks didesnė už FED tikslą, bet turėtų sumažėti iki tokio lygio, kai centrinis bankas „2023 m. griežtins daug mažiau agresyviai“.
Skaityti: Investuotojai nepradėjo vertinti kainų nuosmukio metu: štai kiek S&P 500 gali nukristi
Tuo tarpu Fed griežtinimo planuose numatyta sumažinti balansą greičiau nei praėjusį ciklą, sakė Camporeale. „Akivaizdu, kad tai bus kupina nepastovumas ir neapibrėžtumas, dėl kurios mes nemušame kumščiu sakydami: „Būkite antsvorio akcijos“.
Siekdamas apsisaugoti nuo neigiamų pasekmių, jei Camporeale pagrindinis atvejis pasirodytų neteisingas, jis teigė, kad jo apsidraudimo sandoriai apima S&P 500 „įdėjimus“, kurie uždirba pinigus indeksui krentant, taip pat trumpą mažos kapitalizacijos akcijų poziciją.
Russell 2000 indeksas
RUT,
„FactSet“ duomenimis, JAV, kurią sudaro mažos kapitalizacijos įmonės, šiais metais sumažėjo 22.5 proc.
Šaltinis: https://www.marketwatch.com/story/fed-tightening-comes-fraught-with-volatility-in-the-stock-market-but-this-jpmorgan-portfolio-manager-says-he-isnt- betting-on-aus-recession-11652396123?siteid=yhoof2&yptr=yahoo