Šis mažai žinomas Vanguard fondas jį sutriuškino – taip, net šioje rinkoje

Įprastas Bogle patarimas paprastam investuotojui buvo laikytis pigaus JAV akcijų rinkos indekso fondo ilgalaikiam augimui, pavyzdžiui, Vanguard Total Stock Market Index Fund Admiral Shares.
VTSAX,
-0.81%
fondas.

Tačiau čia, mažai žinoma ir retai kalbama, Vanguard valdo tai, kas įtartinai atrodo kaip rizikos draudimo fondas. Ir tai gniuždo.

Neutralus „Vanguard Market“ fondas
VMNFX,
+ 0.83%
net ketvirtadienį paskelbė nedidelį pelną, kai Dow nukrito 1,000 taškų ir beveik viskas subyrėjo.

Fondas per dieną pabrango trečdaliu procentinio punkto. („Nasdaq Composite“.
COMP,
-1.40%
: sumažėjo 5 proc.)

„Vanguard Market Neutral Fund“ šiais metais išaugo 9.5%, nors akcijos ir obligacijos sumažėjo. („Vanguard Balanced Index Fund“.
VBAIX,
-0.63%,
60 % JAV akcijų ir 40 % JAV obligacijų, prarado 12 %.)

Ir Vanguard Market Neutral per pastaruosius 26 mėnesių išaugo stulbinančiai 12%, o subalansuotas fondas prarado 5%.

Įdomu tai, kad jis taip pat gerokai lenkia savo brangius, išskirtinius rizikos draudimo fondų konkurentus. Anot rizikos draudimo fondų indeksų bendrovės HFRI, vidutiniam „akcijų rinkai neutraliam“ rizikos draudimo fondui per vienerius ir trejus metus ir iki šiol sekėsi daug blogiau nei Vanguard fondui.

Mane taip sužavėjo šis labai ne Vanguard Vanguard fondas, kad paskambinau į bendrovę ir galiausiai kalbėjausi su Matthew Jiannino, Vanguard's Quantitative Equity Group produktų valdymo vadovu.

Pirmas dalykas, į kurį reikia atkreipti dėmesį, yra tai, kad Vanguard nerimauja dėl to, kad tai vadina „apsidraudimo fondu“ dėl visų šios frazės konotacijų: didelė rizika ir pan. Tai reguliuojamas mažmeninis investicinis fondas, o veiklos išlaidos yra labai mažos, labai palankios „Bogle“ 0.25% per metus. Ji nenaudoja sverto ir siekia būti „kontroliuojama rizika“, sako Jiannino.

Kita vertus, jei jis atrodo kaip antis, vaikšto kaip antis ir kvatoja kaip antis, tai tikriausiai yra antis, o šis fondas taip atrodė klasikiniai, originalūs „apsidraudę“ fondai. Tai yra „long-short“, o tai reiškia, kad kai kurios akcijos kils (akcijų žargonu „ilgos“), o kitos – mažės („short“). Jiannino sako, kad knyga yra subalansuota, statymai aukštyn ir žemyn yra vienodo dydžio, todėl rezultatai nėra koreliuojami su akcijų rinkos indeksais.

Fondas pastaruoju metu stipriai veikė po kelerių metų laikotarpio, kai jam sekėsi prastai. Kaip ir daugelis investuotojų, jį paliko 2010-ųjų pabaigoje sparčiai išaugusi didelių technologijų akcijos.

Jiannino sako, kad fondas paprastai daro teigiamus statymus dėl aukštesnės kokybės vardų. Tai ne „vertės“ investuotojas, kuris tik perka akcijas, atsižvelgdamas į šiandienos pagrindus, o žiūri į geras augimo perspektyvas turinčias bendroves, prekiaujančias už priimtiną kainą. „Mes linkę turėti augimo polinkį, bet tai augimo polinkis, kurį palaiko kokybė“, – sako Jiannino. Akcijas renkasi nedidelė vidinė kiekybinė komanda, kuri, matyt, atlieka geresnį darbą nei daugelis „Ferrari“ žmonių Grinviče (Conn.).

Ar tai priklauso tipiško investuotojo portfeliui? O gal ir ne. Apskritai, tiems, kurie nori didesnio savo portfelio stabilumo, paprastai patariama viską daryti paprastai ir įdėti šiek tiek pinigų į trumpalaikes obligacijas. „Vanguard“ pabrėžia, kad „Market Neutral“ fondas yra skirtas „patyrusiems investuotojams“, kurie fondui gali skirti „5–10%“ portfelio. Tai gali būti naudinga, ypač tokiais laikais, kaip praėjusiais metais.

Kita vertus, pastebiu, kad „Market Neutral“ fondo 10 metų rezultatai buvo geresni nei „Vanguard Short Term Bond Fund“
VBIRX,
-0.30%,
o ypač iki šiol šiemet. Mokesčiai yra stebėtinai maži, išlaidų koeficientas viršija 1%, tačiau tai yra šiek tiek klaidinantis skaičius, atspindintis trumpųjų arba „mažesnių“ statymų kainą. Veiklos sąnaudos – 0.25 proc.

Man labiau patiktų šis, o ne dauguma tų rizikos draudimo fondų, kurie apkrauna ranką ir koją ir pristato bupkius. Kai žiūrite į Vanguard fondą, kyla klausimas, kaip tie kiti valdytojai išsisuka nuo mokesčių.