Ši naftos bendrovė yra karščiausios Amerikos akcijos. Kodėl jos generalinis direktorius nepumpuos daugiau alyvos?

„Šiuo metu nesijaučiame ištikti nacionalinės krizės“, – interviu „MarketWatch“ sakė Hollubas. Ir tai reiškia, kad Hollub gali ir toliau vykdyti savo planus: padaryti akcininkus laimingus sumokėdamas skolą ir supirkdamas akcijas. „Kai jūsų rentabilumas toks mažas, man nėra spaudimo didinti gamybą šiuo metu, kai turime kitus du būdus, kaip padidinti akcininkų vertę“, – sakė Hollubas.

Dėl šios į rinką orientuotos logikos ji prieštarauja prezidentui Bidenui, kuris elgiasi taip, lyg šiuo metu vyktų nacionalinė energijos krizė. būtent dėl ​​to, ką daro tokie naftos vadovai kaip Hollubas. Naftos kompanijų pelno dydis yra siaubingas, pirmadienį sakė Bidenas. Jie renka pinigus ne dėl naujovių ar investicijų, o kaip netikėtas karo Ukrainoje rezultatas, sakė Bidenas. „Užuot padidinę savo investicijas Amerikoje ar suteikę pertrauką amerikiečių vartotojams, jų perteklinis pelnas grąžinamas akcininkams ir jų akcijos supirkimui, todėl vadovų atlyginimai pakils į viršų“, – sakė Bidenas. Jis nurodė išleisti iš Strateginio naftos rezervo, kad sumažintų dujų kainas, ir paprašė Kongreso apmokestinti naftos įmonių pelną.

Tačiau „Hollub“ yra vienareikšmiškai orientuotas į tai, kad išnaudotų momentą, kad pagerintų įmonės finansinę padėtį. „Occidental“ vis dar turi didelių skolų, likusių po sudėtingo įsigijimo, kuriam Hollub vadovavo prieš pandemiją. Vien per antrąjį ketvirtį bendrovė pasinaudojo netikėta suma, kad grąžintų 4.8 mlrd. USD skolą. Jei Bidenas paskambintų, ji išklausytų, bet nekalbėjo su juo vienas su vienu. Hollubas sakė, kad su administracija kalbėjosi per energetikos sekretorę Jennifer Granholm. („Šiuo metu ji nelabai gerai išmano pramonės šaką, bet taip yra todėl, kad savo darbo nedirbo labai ilgai“, – sakė Hollubas.) Baltieji rūmai ir Energetikos departamentas nepateikė prašymų komentuoti.  

Hollub sako, kad ji tiesiog seka rinką. „Jei paklausa mažėja, mažiname gamybą, jei didėja, didiname. Naftos kainos per metus sparčiai svyravo, o artimiausiu metu labai tikėtinas nuosmukis, paklausa gali sumažėti, sakė Hollubas. Ji pridūrė, kad Bideno naftos išleidimas iš SPR galėjo sumažinti benzino kainas, tačiau tai pakenkė nacionaliniam saugumui. "SPR turėtų būti skirtas avarinėms situacijoms, ir jūs niekada nežinote, kada jos gali atsirasti", - sakė Hollubas. 

Hollub žinutė gal ir nėra politiškai patogi, tačiau jos akcininkai nori išgirsti būtent tai. Vakarinis
OXY,
-3.66%
yra karščiausios Amerikos akcijos ir šiais metais sugrąžino 150 %, todėl ji yra geriausiai veikiančia bendrovė S&P 500.
SPX
-2.50%.
Investuotojai, kurie sausį nusipirko „Occidental“ akcijas ir laikė jas šiandien, būtų daugiau nei dvigubai padidinę savo pinigus, net jei platesnė rinka žlugo. Warreno Buffetto įmonė „Berkshire Hathaway“ šiais metais pradėjo pirkti ir dabar jai priklauso daugiau nei 20% „Occidental“ akcijų. Tai, kaip Hollubas čia atsidūrė, yra didžiausia Amerikos korporacinė saga pastaraisiais metais – nuo ​​jos 2019 m. skolų nulemto sprendimo įsigyti didesnį konkurentą Anadarko Petroleum dėl aktyvisto investuotojo Carlo Icahno prieštaravimų iki pandemijos sukelto naftos kainų žlugimo, kuris beveik bankrutavo „Occidental“. ir Buffett paramos pratęsimas, pašalinimas ir pakartotinis pratęsimas. 

„Occidental“ dabar turi tvirtą finansinį pagrindą, todėl „Hollub“ ir toliau palieka pėdsaką naftos pramonėje ir pasaulyje. įtraukė ją į „MarketWatch 50“ įtakingiausių žmonių rinkose sąrašą. Hollub susipainiojimas su Volstryto išminčiais privertė ją išmanyti, kaip tvarkyti savo verslą. Ankstesnių klestėjimo ir nuosmukio ciklų apimta Hollub padėjo Amerikos naftos laužytojams tapti „svyruojančiais gamintojais“, kurie galėtų atremti karo sukeltą energijos kainų kilimą, nes ji sumokėjo skolą ir grąžino akcininkams pinigus dividendais ir akcijomis. supirkimai, o ne dalį tų pinigų išplukdyti į skalūnų naftos telkinius. Ji taip pat skatina investicijas į didžiules naujas „Occidental“ anglies dioksido surinkimo pastangas. 

Daugiau nei bet kas, „Hollub“ orientuojasi į tokius vaikinus kaip Billas Smeadas, „Smead Capital Management“ įkūrėjas, kuris yra ilgalaikis investuotojas į „Occidental“ ir „Hollub“ gerbėjas. „Ji yra kažkas, kurią mes labai gerbiame ir vertiname visus pinigus, kuriuos ji mums uždirba“, – sakė jis.

Turėdamas tokį palaikymą, Hollubas planuoja pastatyti Occidental į vairuotojo vietą vykstant didžiuliam nacionaliniam ekonominiam perėjimui, kurį sukelia klimato kaita. Ji pozicionuoja „Occidental“ kaip energetikos pereinamojo laikotarpio bendrovę, kuri yra orientuota ne į praeito šimtmečio laisvą visiems ekonomiką ar kažkokią kitokią viziją, o į naftos bendrovę dabar. Ji gali net visiškai nustoti gręžti naujus naftos gręžinius.

„Dabar jaučiame, kad patys valdome savo likimą“, – sakė Hollubas.

Norėdami pamatyti VISĄ RINKOS 50 SĄRAŠĄ, spauskite ČIA

Bendrovės, kurios Volstryte švenčia reklaminius metus, o investuotojai slopina kartų nuostolius, generaliniam direktoriui Hollubas nuolatos yra budrus dėl grėsmių. Kalbėdama apie įmonės perspektyvas, ji pakartoja tam tikrą frazę: „Žinau, kad tai galiausiai privers mane į bėdą, bet...“ 

Bėdų? „Hollub“ ir „Occidental“ žinojo savo dalį. 

Drama, susijusi su „Occidental“ 2019 m. įsigijimu „Anadarko“, būtų geras posėdžių salės trileris arba bent jau gyvas verslo mokyklos atvejo tyrimas. Anadarko turėjo daug turtų svarbiame Permės baseino regione Teksase ir Naujojoje Meksikoje, kur horizontalus skalūnų uolienų gręžimas atgaivino senstantį naftos telkinį į didžiausią šalies gavybos zoną. 

Hollub ir jos komanda pateikė pasiūlymą pirkti Anadarko po kelis mėnesius trukusių tyrimų. Ji manė, kad sandoris buvo užrakintas, tik per radiją išgirdo, kad Anadarko paskelbė apie planus sujungti su Chevron. „Texas Monthly“ ji vos nenuvažiavo nuo kelio pasakoja.

Hollubas kreipėsi pagalbos į Bafetą. Jis sutiko su 10 milijardų JAV dolerių paskola su 8% palūkanomis privilegijuotųjų akcijų forma ir garantais, leidžiančiais Berkshire Hathaway, Buffetto įmonei, įsigyti daugiau paprastųjų akcijų. Hollub gavo tai, ko ji norėjo, bet daugelis Volstryto to nekentė. „Buffetto sandoris buvo tarsi saldainių atėmimas iš kūdikio ir nuostabiai ji net viešai jam už tai padėkojo! Icahn rašė a laiškas savo kolegoms akcininkams. Icahn nusipirko „Occidental“ akcijų, o ateinančiais mėnesiais milijardierius investuotojas vadovavo akcininkų kampanijai prieš Hollubą, tvirtindamas, kad jai reikia griežtesnės valdybos priežiūros. Icahno sąjungininkai buvo padaryti Vakarų režisieriais. 

2020 m., COVID-19 susilpnėjus pasaulio ekonomikai, labai įsiskolinusi „Occidental“ pirmą kartą per dešimtmečius buvo priversta sumažinti dividendus. Buffettas pardavė savo akcijas. Icahno paraginta bendrovė savo akcininkams išleido 113 milijonų varantų, leidžiančių jiems įsigyti akcijų už 22 USD, tuo metu, kai akcijomis prekiavo 17 USD. Gary Hu, vienas iš Icahn direktorių Occidental valdyboje, nurodė šiuos orderius kaip jų sėkmės įrodymą. „Mūsų dalyvavimas Occidental reprezentavo aktyvizmą savo geriausiu pavidalu“, – sakė Hu.

Hollubas kategoriškai nesutinka. Icahnas įžvelgė galimybę lengvai užsidirbti sužlugdydamas Anadarko sandorį, sakė Hollubas. „Ir jis tikėjosi, kad mes pralaimėsime ir jam tai bus naudinga. Kadangi to neįvyko, jam pavyko manevruoti ant lentos. Icahno atstovai valdyboje atvyko į Hollubą turėdami daug planų, įskaitant orderius. Ji jautė, kad nieko blogo nepadarys. „Taigi mes sutarėme, bet taip, kitų 10 keistų dalykų mes nepadarėme.

Buvęs „Occidental“ generalinis direktorius Stephenas Chazenas Icahno reikalavimu grįžo pirmininkauti valdybai. Icahn ir Occidental galiausiai pasiekė susitarimą. Jo valdybos nariai pasitraukė, o aktyvistas šių metų pradžioje pardavė savo bendrąsias akcijas. Chazenas mirė rugsėjį. Patirtis sujaudino abi puses, tačiau yra vienas susitarimo dalykas: Hollub darys taip, kaip jai atrodo tinkama. „Mes aiškiai klydome dėl valdybos gebėjimo suvaržyti Vicki ambicijas“, – sakė Hu.

Icahn padarė a 1.5 milijardo dolerių pelno. Rugsėjo mėnesį vykusiame „MarketWatch“ renginyje Icahnas sakė, kad vis dar turi orderius. Tačiau jis nepaleido problemų, kurios paskatino jį veržtis į Occidental, nors tvirtina, kad su Hollubu asmeniškai neturi problemų. Jis palygino ją su vaiku, kuriam Vegase pasisekė lošti. „Sistema leido jai tai padaryti. Ir ji yra tik vienas mažas pavyzdys, kas negerai su įmonės valdymu.

Tačiau, kaip pats Icahnas parodė, įmonių pinigų sistema Amerikoje yra kali. Jo žaidėjai gali išmokti žaidimo taisykles ir prisitaikyti. Ketvirtį po ketvirčio nuo tamsių pandemijos dienų Hollubas skelbė įmonių pajamų raginimus, pažadėdamas išlaikyti stiprius grynųjų pinigų srautus, investuoti į didžiausią grąžą duodantį turtą ir nepakliūti į pernelyg didelių investicijų į skolų kurstomą ar brangią gamybą spąstus. pajėgumų, kaip praeityje darė daugelis žlugusių skalūnų gamintojų. Ji padidino bendrovės skolą nuo beveik 40 milijardų dolerių po Anadarko įsigijimo iki mažiau nei 20 milijardų dolerių šiandien. Šių metų pradžioje ji padidino bendrovės dividendus. Pakeliui ji iš turgaus parijos virto vadovėlių generaline direktore. 

Hollubas ir kiti generaliniai direktoriai, vadovaujantys didžiausiems Amerikos skalūnų naftos gamintojams, pasimokė iš praeities pramonės klaidų. Prieš dešimtmetį įrodę, kad gali sėkmingai išgauti skalūnų naftą, daugelį JAV naftos gamintojų nudžiugino augantys ir sparčiai augantys akcijų investuotojai, nes jie skolinosi milijardus, kad padidintų gavybą, tačiau tie patys investuotojai jų atsisakė po to, kai Saudo Arabija paskatino naftos nuosmukį. kainos. Vėlesniais metais JAV skalūnų naftos gamintojai išugdė naujus, labiau į vertę orientuotus akcininkus, pažadėdami, kad jie dalinsis pelnu iš dividendų ir akcijų supirkimo. Hollubas ir daugelis kitų generalinių direktorių nėra suinteresuoti vėl siekti nevaržomo augimo.    

Dabar taip pat dalyvauja ir garsiausias pasaulyje vertės investuotojas. Buffettui lūžio taškas buvo vasario mėnesį Hollubo surengtas uždarbis. „Perskaičiau kiekvieną žodį ir sakiau, kad būtent tai ir darysiu. Ji vadovauja įmonei teisingai“, – Buffettas sakė CNBC. Berkshire Hathaway
BRK.A,
-0.97%
netrukus pradėjo pirkti Occidental akcijas. Rugpjūčio mėnesį federalinės reguliavimo institucijos davė Buffetto įmonei leidimą nupirkti iki pusės bendrovės akcijų. (Paprašytas komentaro, Berkshire Hathaway atstovas paprašė klausimų el. paštu, bet į juos neatsakė.) 

Rinkose gausu spėlionių, kad Buffettas baigsis ir nupirks visą įmonę, nors nei Hollubas, nei Berkshire'as to nepasakė. Hollubas tiesiog pasakė, kad Buffettas labai vertina naftą, todėl tikisi, kad jis investuos ilgam laikui. „Buffett“ išpirkimas nebūtinai būtų laimėjimas investuotojams, kurie atsigavo „Occidental“ akcijų kainai. „Tikriausiai uždirbčiau daugiau pinigų, jei jis jo nepirktų“, – sakė Smeadas. 

Hollubas gali sukelti tikrų problemų – tai kova, kad anglies dioksidas nepatektų į žemės atmosferą. Taip yra ne todėl, kad ji neigia klimatą. Toli nuo to. Kaip ir daugelis jos kolegų naftos ir dujų generalinių direktorių pastaraisiais metais, Hollub klimato kaitą vertino ne kaip grėsmę verslui, o kaip galimybę būti valdomai. 

„Žinau, kad kai kurie žmonės nenori, kad nafta būtų gaminama labai ilgai, bet taip bus“, – sakė Hollubas. Kad tai pasikeistų, žmonės turi pradėti naudoti mažiau alyvos. „Nėra taip, kad kuo daugiau pasiūlos sukursime, tuo daugiau jos naudos žmonės. Viską lemia paklausa“, – sakė ji. Ir net jei kiekvienoje važiuojamojoje dalyje yra elektrinė transporto priemonė, mums vis tiek reikės išgauti alyvą, kad galėtume gaminti plastiką ir lėktuvų degalus, be kitų projektų, kurie patenka į sunkiai mažinamų išmetamųjų teršalų kategoriją. 

„Hollub“ planas „Occidental“ yra apvynioti įmonę aplink tą užsitęsusią angliavandenilių paklausos srautą. Ji sako, kad „Occidental“ dabar užsiima anglies dioksido valdymo verslu. Tai eufemizmas, slypintis per klimato kaitos netvarką ir įmonių vaidmenį joje. Įmonės turi parodyti sunerimusiems akcininkams, kad jos rimtai nori sumažinti išmetamo anglies dioksido kiekį, tačiau jos taip pat turi ir toliau veikti ekonomikoje, kurioje vis dar labai trūksta prasmingų iškastinio kuro alternatyvų. „Occidental“ yra čia, kad padėtų, skatinama daugybės valstijų ir federalinių paskatų, kurių bendrovė lobizavo daugelį metų, o tai baigėsi šiais metais priimtu Infliacijos mažinimo įstatymu. 

Klimato šalininkai daugelį metų stengėsi, kad iškastinio kuro naudojimas atspindėtų visas jų išlaidas aplinkai. Dėl to jie smarkiai susipriešino su naftos ir dujų vadovais, tokiais kaip Hollubas, kuris nepritaria anglies dioksido mokesčiams. Be to, JAV klimato politika sustojo, nes planeta šyla. Tačiau IRA bando ką nors kita. „Aš nemanau, kad IRA yra padalomoji medžiaga energetikos pramonei“, – sakė Sasha Mackler, DC ekspertų grupės „Bipartisan Policy Center“ energetikos programos vykdomasis direktorius. Užuot branginusi nešvarią energiją, IRA stengiasi atpiginti švarią energiją, sakė Mackleris. Ir tai yra kažkas, su kuo Hollubas gali prisijungti. Ji parduoda idėją, kad naftos barelis gali būti švarus. 

Norint pasiekti nulinį naftos barelį, kaip jį vadina Hollubas, tiesiogine prasme reikia pakeisti anglies dioksido maršrutą per pasaulį. Tokioms įmonėms kaip „Occidental“ CO2 nėra tik planetą naikinančios atliekos. Tai labai svarbus naftos gavybos proceso indėlis. Inžinieriai gali naudoti CO2, kad iš esmės išspaustų senstančius naftos gręžinius, pumpuodami jį po žeme, kad išstumtų angliavandenilius. Procesas vadinamas sustiprintu naftos regeneravimu arba EOR. „Occidental“ yra pramonės lyderė, nuo 130,000 m. pagaminanti 2020 2 barelių per dieną EOR naftos ir dujų. Teoriškai ta nafta gali turėti mažiau įtakos klimatui. „Turime dokumentais įrodyta, kad į rezervuarą įpurškiama daugiau CO2 nei to COXNUMX statinės, kurios bus išmestos, kai bus naudojamos“, – sakė ji. 

Apgaulė yra ta, iš kur atsiranda tas įpurškiamas CO2. Permės upę kerta tūkstančiai mylių vamzdynų, kurie atneša CO2 į naftos telkinius net iš Kolorado. Šiuo metu didžioji dalis jo gaunama iš natūralių rezervuarų arba kaip šalutinis metano gamybos produktas. Viena keisčiausių šiuolaikinės naftos gavybos ironijų yra ta, kad tokios įmonės kaip „Occidental“ iš tikrųjų neturi pakankamai CO2. „Liko du milijardai barelių išteklių, kuriuos reikia sukurti mūsų įprastuose rezervuaruose naudojant CO2“, - sakė Hollubas. 

Taigi ji ir jos komanda išėjo ieškoti daugiau. Galiausiai jie sugalvojo idėją, kuri buvo įtraukta į IRA. Užuot ištraukusi CO2 iš žemės tik tam, kad jį sugrąžintų, „Occidental“ galėtų nukreipti dalį CO2, kurį gamina vadinamieji pramoniniai šaltiniai, įmonės, kurios kitu atveju išmestų jį į atmosferą, nes, žinoma, nėra verslo priežasčių. ne tam. 

Paaiškėjo, kad rasti įmones, kurios norėjo tinkamai elgtis su CO2 atliekomis, buvo sunkiau, nei manė Hollubas. „Mes pasibeldėme į daugelio teršalų duris“, – sakė Hollubas. Jie rado vieną gavėją – Teksaso etanolio gamintoją, kuris norėjo išbandyti pilotą. Tai buvo gera pradžia, bet to neužteko, kad atrakintų visas tas palaidotas statines. 

Tai netrukus gali pasikeisti, paskatinus IRA. Įstatymas numato naujas finansines paskatas po tų pokalbių, kuriuos „Occidental“ vedė su CO2 teršėjais. IRA gerokai sustiprino vadinamąją 45Q mokesčių paskatą įmonėms visam laikui išleisti CO2 į žemę. „Occidental“ gali gauti 60 USD už toną mokesčių kreditų, jei CO2 saugomas siurbiant daugiau naftos EOR, arba 85 USD, jei įmonė jį tiesiog užkasa. 

Taip pat taikomos didesnės paskatos, jei įmonės tą CO2 gauna naudodamos eksperimentinę technologiją, vadinamą tiesioginiu oro surinkimu. „Occidental“ išleidžia 1 milijardą JAV dolerių, kad pastatytų didžiausią pasaulyje tiesioginio oro gaudymo įrenginį Teksase, kurį galite laisvai įsivaizduoti kaip milžinišką ventiliatorių, siurbiantį aplinkos CO2 tiesiai iš atmosferos. „Hollub“ planuoja iki 70 metų pastatyti net 2035. 

Problema, kurią kai kurie mato dėl šio plano ir Hollubo bei kitų pastangų formuoti teisės aktus aplink jį, yra ta, kad jis didina ekonomikos priklausomybę nuo iškastinio kuro, o ne ją atpalaiduoja. Amerikiečiai dabar faktiškai mokės „Occidental“, kad siektų geresnio naftos išgavimo. Tos naftos bareliai, kurių grynasis nulinis lygis – jei jie išsipildytų – klimato požiūriu gali būti geresni nei tradicinė statinė. Bet tai ne vienintelė alternatyva. Doleris už dolerį, viešieji pinigai būtų geriau išleisti saulės energijai ir kitiems mažai anglies dioksido į aplinką išskiriantiems variantams, o ne EOR, sakė Kurt House, kuris žino tiek daug, nes yra tai išbandęs. House gavo daktaro laipsnį. Daugiau nei prieš dešimtmetį Harvarde studijavo anglies dioksido surinkimo ir saugojimo mokslą ir kartu įkūrė įmonę, kuri įgyvendino šią idėją. „Tai blogai, bloga ekonomika“, - sakė jis. „Jei sumokėsite žmonėms milijoną dolerių už toną CO2 sekvestravimo, jie išskirs daug CO2. Bet tai mums kainuos. Dėl to globalinio atšilimo problemos sprendimas bus daug, daug, daug, daug, daug brangesnis. 

Tačiau Hollubas greičiausiai nepakeis kurso. „Sakyčiau tiems, kuriems nepatinka tai, ką mes darome, kam jie nori tai daryti? Pasakyk man, kam jie pateko, kuris įsipareigoja pašalinti CO2 iš atmosferos? Ji pasakė. „Šis klimato perėjimas negali įvykti taip greitai, kaip kai kurie žmonės to nori, nes pasaulis to negali sau leisti“, – sakė Hollubas. „Žinote, mes svarstome 100–200 trilijonų USD šiam klimato perėjimui. Negalime išleisti tokių pinigų, kad šis perėjimas įvyktų, nepadėdami tam, kad dalis CO2 būtų nukreipta į geresnį naftos išgavimą, o tai leidžia plėtoti technologiją ir kurti sparčiau. Tuo tarpu „Occidental“ gali parduoti anglies dioksido kompensacijas tokioms įmonėms kaip „United Airlines“, kuri remia tiesioginio oro surinkimo įrenginį. 

Šios įmonės gali pasirinkti, ar nori, kad CO2 Occidental surinkimas būtų palaidotas, sustabdytas, ar būtų naudojamas daugiau naftos gavybos. Tačiau akivaizdu, kad Hollubas mano, kad EOR yra didelė „Occidental“ ateities dalis. Ji dažnai sakydavo, kad paskutinė naftos barelis turėtų būti iš EOR. „Manau, kad gali atsirasti pasaulis, kuriame mes nustosime gręžti naujus gręžinius“, - sakė ji. „Padidinti atsigavimą iš likusių įprastų rezervuarų yra kažkas, kas JAV yra geriausiai saugoma paslaptis. Niekas to labai nesuvokia, bet taip yra. Ir tai suteikia mums tokį ilgaamžiškumą, nei prognozuoja kai kurie žmonės“, – sakė Hollubas. 

Hollubas puikiai žino savo kritikus. Galbūt todėl ji nuolat dairosi, ieškodama bėdų ženklų. Tačiau net jei ji ją suras, ji neplanuoja daug keistis. „Aš nesigailiu“, - sakė ji.