Trys būdai, kaip Fed gali gauti tai, ko nori: Rytinis trumpas

Šis straipsnis pirmą kartą pasirodė „Ryto santraukoje“. Kiekvieną pirmadienį – penktadienį iki 6 val. ET laiku išsiųskite „Ryto trumpą informaciją“ tiesiai į savo pašto dėžutę. Prenumeruok

Penktadienis, birželis 24, 2022

Šios dienos naujienlaiškis yra iki Emily McCormick, Yahoo Finance reporteris. Sekite ją on Twitter.

Federalinio rezervų banko pareigūnai laikosi savo scenarijaus, kad vis dar yra langas – kad ir koks siauras – ekonomikai pasiekti švelnų nusileidimą, kai centrinis bankas didina palūkanų normas.

Tačiau šią savaitę FED vadovas Jerome'as Powellas šiek tiek pripažino, kad galimybės sumažinti infliaciją ir išlaikyti stabilų ekonomikos augimą šiek tiek sumažėjo.

Recesija yra „tikrai galimybė“, Powellas trečiadienį sakė Senato bankininkystės komitetui, nors pabrėžiama, kad tai nėra centrinio banko „numatytas rezultatas“, nes jis didina palūkanų normas, kad būtų išvengta kylančių kainų.

Tačiau kai kurie ekonomistai mano, kad FED vis dar gali pasiekti savo „švelnaus nusileidimo“ tikslą.

Pantheon Macroeconomics vyriausiasis ekonomistas Ianas Shepherdsonas neseniai paskelbtoje pastaboje pateikė trijų aspektų argumentą, kaip Fed gali subalansuoti infliacijos ir augimo riziką. Shepherdsono nuomone, maržos, santaupos ir atlyginimai yra esmė, kaip Fed gali įverti šią adatą.

„Pirma, manome, kad didžioji infliacijos istorijos dalis bus maržos sumažinimas – nuo ​​ypač aukšto lygio – daugiausia dėl didėjančios pasiūlos, o ne dėl paklausos mažėjimo“, – sakė Shepherdsonas. „Tai priešinga įprastai vėlyvojo ciklo istorijai, kai maržas mažina didėjančių darbo sąnaudų ir mažėjančios paklausos derinys.

Kitaip tariant, didžioji dalis pastangų mažinant kylančias kainas gali būti iš pasiūlos pusės, nes mažmeninės ir didmeninės prekybos atsargos išaugo iki iki COVID ar aukštesnio lygio nes tiekimo grandinės spaudimas yra nedidelis. Tai prieštarauja atsargoms, kylančioms dėl sumažėjusios paklausos, o tai gali pranašauti nuosmukį ir dažniausiai pastebima prieš recesiją.

Nors paklausos pusė pradėjo švelnėti, Filadelfijos Fed prezidentas Patrickas Harkeris Šią savaitę sakė „Yahoo Finance“., Powell paaiškino, kad mažesnė paklausa augimas nebūtinai yra nuosmukio sinonimas.

Istorija tęsiasi

„Stengiuosi sumažinti paklausos augimą, mes nežinome, kad paklausa iš tikrųjų turi mažėti, o tai būtų nuosmukis“, – sakė Powellas. trečiadienį pranešė Senato bankininkystės komitetas.

Antra, Shepherdsonas teigė, kad vis dar tvirtos privataus sektoriaus grynųjų pinigų atsargos „suteiks precedento neturinčią amortizaciją nuo sparčiai kylančių maisto ir energijos kainų, akcijų rinkos kritimo ir – netrukus – būsto kainų korekcijos“.

Įmonės grynųjų pinigų perteklius siekia apie 300 milijardų JAV dolerių, o skolos aptarnavimo išlaidos vis dar yra „žemiausios“, sakė Shepherdsonas, todėl kapitalo išlaidos ir toliau didės.

„Pagaliau, – sakė Shepherdsonas, – lėtesnis darbo užmokesčio augimas pastaraisiais mėnesiais jau daro spaudimą nuosekliems pagrindinių kainų skaičiams mažėti, priešingai nei įprasta vėlyvojo ciklo istorija, kai darbo užmokestis auga sparčiau.

Shepherdson nuomone, šie veiksniai artimiausiais mėnesiais greičiausiai sumažins infliacijos tendencijas, o iki rugsėjo mėnesio FED susitikimo investuotojai gali manyti, kad ši rizika yra žymiai mažesnė.

„Treičiausiai ekonomikos augimas trečiąjį ketvirtį bus kuklus“, – sakė Shepherdsonas, – tačiau mūsų bazinis atvejis tebėra toks, kad nuosmukis mažai tikėtinas.

Tačiau daugelis Shepherdsono bendraamžių Volstryte vis labiau skeptiškai vertina tai, kad nuosmukio galima išvengti. Vien praėjusią savaitę „Goldman Sachs“ padidino savo tikimybę iki 30 proc. kitais metais – nuo ​​15% anksčiau, o „Citigroup“ dabar mano, kad pasaulinio nuosmukio tikimybė yra 50 proc.

„Deja, yra nepatogiai įmanoma, kad FED spustels stabdžius ir pastūmės mus į recesiją“, – sakė ekonomistas. Mohamedas El-Erianas sakė „Yahoo Finance Live“ ketvirtadienį duotame interviu.

Vis dėlto ne visi ekonominiai duomenys dar patvirtino šias baimes.

Viena vertus, būsto rinkos aktyvumas sumažėjo JAV gamybos ir paslaugų sektoriaus pirkimo vadybininkų indeksai pablogėjo iki kelių mėnesių žemiausio lygio. Tačiau darbo rinka tebėra tvirta, bedarbių prašymų skaičius vis dar svyruoja netoli priešpandeminio lygio, o nedarbo lygis yra žemiausis nuo 2020 m. vasario mėn.

„Darbo užmokesčio fondo augimą, kuris vidutiniškai siekia beveik 400,000 XNUMX per mėnesį, ypač sunku suderinti su teiginiais, kad nuosmukis neišvengiamas“, – ketvirtadienį rašo „Capital Economics“ ekonomistai.

„Žinoma, siaučiant infliacijai, tikėtina, kad FED agresyviai didins palūkanų normas, įskaitant dar vieną 75 bazinio punkto (bazinio taško) padidinimą liepą“, – pridūrė jie. „Tačiau, kadangi pagrindinė paklausa vis dar didelė, augimo sulėtėjimas vis tiek yra labiau tikėtinas rezultatas.

Ką žiūrėti šiandien

ekonomikos kalendorius

• Mičigano universiteto nuotaika, Birželio mėnesio finalas (tikimasi 50.2, 50.2 ankstesniame spaudinyje)

• Mičigano universiteto 1 metų infliacija, birželio mėn. galutinis (tikėtasi 5.4 %, 5.4 % ankstesniame spaudinyje)

• Mičigano universiteto 5–10 metų infliacija, birželio mėn. galutinis (tikėtasi 3.3 %, 3.3 % ankstesniame spaudinyje)

• Naujų namų pardavimas, gegužė (tikėtasi 590,000 d., ankstesnį mėnesį 591,000 d.)

• Naujų namų pardavimas, palyginti su mėnesiu, gegužė (tikėtasi -0.2%, ankstesnį mėnesį -16.6%)

Pajamos

Prieš pateikimą į rinką

Svarbiausi „Yahoo“ finansai

-

Spustelėkite čia, jei norite gauti paskutines akcijų rinkos naujienas ir išsamią analizę, įskaitant įvykius, kurie keičia akcijas

Perskaitykite naujausias „Yahoo Finance“ finansines ir verslo naujienas

Atsisiųskite „Yahoo Finance“ programą, skirtą Apple or Android

Sekite „Yahoo Finance“ Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, "LinkedInir "YouTube"