Prekiautojai, sudeginti dėl akcijų praradimo, išlieja milijardus į kreditus

(Bloomberg) – Akcijų rinkoms dar kartą svyruojant, kreditų rinkose slepiasi vis daugiau prekiautojų.

Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“

Jie randa prieglobstį aukščiausios kokybės obligacijose, ypač trumpalaikiuose vertybiniuose popieriuose. Iki šiol šiais metais pasauliniai investicinio lygio kreditų fondai įsisavino beveik 70 mlrd.

„Kodėl jums reikėtų taikyti šią labai nuo duomenų priklausančią dvejetainę savaitinę akcijų aplinką su perkainomis palūkanų normomis, kai naktį galite miegoti sėdėdami su iždo vekseliais arba trumpalaikio investicinio lygio kreditu“, – sakė Charlie McElligottas, įvairių aktyvų makrostrategas. „Nomura Securities International“.

Jis pateikė savo anekdotinius įrodymus, sakydamas, kad pažįsta akcijų fondų valdytojus, kurie savo portfeliuose turi nuo 25% iki 50% trumpalaikių obligacijų iš „blue chip“ bendrovių.

Pirmą kartą nuo 60 m. grynieji pinigai pranoksta 40/2001 portfelių

Esant aukštai infliacijai ir Federaliniam rezervų sistemai, pasiryžusiančiam toliau didinti palūkanų normas, turto paskirstytojai susiduria su iššūkiu pasirinkti mažiausiai blogą variantą. Akcijos pastaruoju metu šoktelėjo, obligacijų kainas daro spaudimas dėl Jerome'o Powello perspėjimų, o grynųjų pinigų vertė mažėja.

„Artimiausiu metu grynieji pinigai ir investicinio lygio kreditai yra geriausias būdas išsidėstyti“, – sakė Thomas Hempell, „Generali Investments“ makro ir rinkos tyrimų vadovas. „Nors tai nebus puikus pasirodymas“.

S&P 500 indeksas antradienį smuko ir nuo vasario pradžios pasiekusio piko nuostolis pasiekė 4.6%, po to, kai Powellas pasakė, kad palūkanų normos tikriausiai turės būti didesnės, nei tikėtasi anksčiau. EPFR duomenimis, JAV akcijų fondai keturias savaites patyrė 10.6 mlrd.

Istorija tęsiasi

Investuotojų, besikreipiančių į kreditą, rizika yra ta, kad jie bus priblokšti į ilgalaikius vertybinius popierius, todėl kylant palūkanų normoms jie patirs nuostolių. Ir nepaisant optimizmo dėl aukštos kokybės obligacijų, bendra grąža šiais metais yra mažesnė nei 1%, remiantis Bloomberg indeksu. Vidutinis lyginamojo indekso obligacijų pajamingumas yra 5.3%, o terminas baigiasi beveik devynerius metus.

Blėsta prekybininkų viltis, kad Fed sumažins obligacijas 327 mlrd. USD

„Tai labai trumpalaikė taktinė slėptuvė“, – sakė McElligottas, perspėdamas, kad „turistai“ iš akcijų rinkos gali parduoti, kai tik atsiras patvari bulių rinka.

Labiau mėgstantys nuotykius gali pradėti gauti spekuliacinio lygio skolą, kad gautų dar daugiau pelno. Gershonas Distenfeldas, „AllianceBernstein“ fiksuotų pajamų padalinio vadovas, teigė, kad tikisi, kad prastesnės kokybės fiksuotos pajamos per ateinančius kelerius metus bus konkurencingos su akcijomis.

„Žmonės mato, kad tikriausiai galite gauti tokią pat grąžą su daug mažesne rizika būdami tose pačiose fiksuotų pajamų rinkos dalyse, o ne akcijų rinkose“, – sakė jis.

Tačiau kol kas reikalaujama aukštos kokybės skolos. Dėl to skirtumai sumažėjo iki istoriškai griežtų lygių, o tai rodo, kad investuotojams labiau rūpi absoliutus pajamingumas, o ne santykinis vertinimas.

Remiantis „Bloomberg“ surinktais duomenimis, trijų mėnesių iždo vekselių ir investicinio lygio indekso pajamingumo skirtumas yra tik 0.7 procentinio punkto. Skirtumas pasiekė žemiausią lygį per praėjusį mėnesį.

„Kalbant apie srautus, kuriuos matome, kai kurie investuotojai į akcijas pereina prie kreditų“, – sakė Londone įsikūrusi „Insight Investment“ investicijų specialistė Jill Hirzel. „Investicinio lygio techninės priemonės vis dar atrodo patrauklios.

– Padedant Cecile Gutscher, Denitsa Tsekova, Dani Burger, Dan Wilchins ir Josyana Joshua.

Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“

© 2023 Bloomberg LP