(„Bloomberg“) – Japonijos milžiniški investuotojai, atrodo, lažinsis, kad jenos smukimas tęsis ir per likusią metų dalį padidins iždo obligacijų pirkimą.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Taip mano Tokijo pinigų valdytojai, kurie mano, kad konservatyvūs pirkėjai, tokie kaip gyvybės draudikai, padeda šaliai dar kartą patvirtinti savo, kaip didžiausios užsienio iždo turėtojos, poziciją po pastarųjų mėnesių didelio pardavimo. Nors Japonijos vyriausybės obligacijų pajamingumas pakilo iki šešerių metų aukštumų, jų JAV kolegų siūlomos priemokos dar labiau išaugo, nes skiriasi abiejų ekonomikų pinigų politika.
Kai kurie mano, kad šis nukrypimas spaudžia jeną, nes Federalinis rezervų bankas didina palūkanų normas. Jau dabar žemiausias per 20 metų, todėl doleriais išreikštas turtas bus patrauklus Japonijos investuotojams.
„Šiuo metu valiutos rizika yra patikimiausias būdas gauti grąžą iš ir taip pelningo pajamingumo“, – sakė „Mitsubishi UFJ Kokusai Asset Management Co“ vykdomoji vyriausioji fondų valdytoja Tatsuya Higuchi.
Vien Japonijos gyvybės draudikų bendras turtas yra daugiau nei 3 trilijonai USD, o pirkimas ir pardavimas yra pakankamai didelis, kad iždo pajamingumas būtų perkeltas į maržą, todėl jų metiniai investavimo planai šį mėnesį bus atidžiai stebimi. Kartu su kitais iždo turėtojais jie buvo sudeginti šiais metais, o „Bloomberg“ vertybinių popierių rodiklis sumažėjo maždaug 8%, o tai yra didžiausias nuosmukis nuo 1974 m.
Tačiau iždo pajamingumo augimas greičiausiai pasiekė patrauklų lygį Japonijos pirkėjams. 10 metų pajamingumas šį mėnesį pakilo virš 2.8% dėl agresyvių palūkanų kėlimo lūkesčių, o Japonijos bankas vykdė neribotas obligacijų pirkimo operacijas, siekdamas, kad to paties termino pajamingumas savo rinkoje nepasiektų 0.25%.
Valiutos skambutis
Pagrindinis dėmesys nuteistiesiems iki gyvos galvos yra jena, kuri nukrito iki žemiausio lygio nuo 2002 m. dėl pajamingumo skirtumų ir Japonijos, kaip energijos importuotojos, padėties augant naftos kainoms. Atsargios gairės gali parodyti, kad daugelis draudikų laikosi valiutos apsidraudimo – svarbios jų investicinių sprendimų dalies – tačiau kiti yra mažiau suvaržyti.
Tokijo rinkos stebėtojai sutaria, kad ateinančiais mėnesiais jena gali padidinti nuostolius iki 130 už dolerį, kol jis nenustos – lažintis, kad palūkanų normų skirtumai nusvers vyriausybės pareigūnų pastangas sumažinti valiutos smukimą.
Maža jenų kaina per dvidešimt metų – tik pradžia Tokijo prekybininkams
Pasak Hiroshi Yokotani, Tokijo State Street Global Advisors generalinio direktoriaus Hiroshi Yokotani, atsižvelgiant į rinkos nuomonę, kad valiutos apsidraudimo išlaidos metams bėgant didės, japonai gali greitai pereiti prie grynojo iždo supirkimo.
„Per pastaruosius kelerius metus Japonijos pirkėjai neteisingai pasirinko laiką, kai JAV pajamingumas sumažėjo, kol laukė atsigavimo“, – sakė jis. „Jie gali pradėti pirkti iš anksto, nes fiskalinių metų pradžioje derlius jau yra didelis.
"įvairinimas"
Vis dėlto, atsižvelgiant į iždo svyravimus ir apsidraudimo išlaidas, Japonijos investuotojai gali teikti pirmenybę Europos vyriausybių obligacijoms, didesnio pajamingumo hipotekoms ir JAV kreditams, teigia George'as Goncalvesas, JAV makroekonominės strategijos vadovas MUFG Securities Americas Inc. Niujorke.
Tokijuje esančios „Nissay Asset Management Corp.“ fiksuotų pajamų skyriaus generalinis direktorius Eiichiro Miura pritarė šiai nuomonei.
„Diversifikavimas yra geras pasirinkimas investuojant į Europą, kur apsidraudimo išlaidos mažesnės, į Australiją, kur palūkanų kėlimo tempas yra lėtas, arba į JAV kreditus, kur kainų skirtumai išlieka patrauklūs“, – sakė jis. „Arba investuotojai gali šiek tiek padidinti neapdraustų iždo vertybinių popierių svorį.
Įtikinanti investicija
Japonijos investuotojai šiuo metu gauna beveik 1.6% pajamingumą iš 10 metų trukmės iždo obligacijų, įvertinę apsidraudimo išlaidas. Japonijos ekvivalento grąža yra nedidelė to dalis, o net vietinis 30 metų pajamingumas nesiekia 1%.
Higuchi iš „Mitsubishi UFJ Kokusai“ tikisi, kad FED palūkanų normų kėlimas padidins trumpesnio termino JAV obligacijų nepastovumą ir išlygins pajamingumo kreivę, todėl ilgesnės trukmės iždo vertybiniai popieriai taps „raminančia“ investicija Japonijos pirkėjams.
Tuo tarpu „Asset Management One Co.“ ilgą laiką dirba 10 metų iždo fonduose ir tikisi, kad obligacijų rinka turės naudos, nes akcijos kovoja, kai Fed sumažina savo balansą.
„Iždo fonduose galima daugiau gauti nei prarasti“, – sakė Tokijuje įsikūrusios įmonės, prižiūrinčios apie 520 mlrd. USD turto, pasaulinė fiksuotų pajamų pinigų valdytoja Akira Takei.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/treasuries-biggest-foreign-buyers-return-214836445.html