Turkijos lira ir infliacija stabilizuojasi nepaisant palūkanų normų mažinimo, kodėl? – Pasitikėjimo mazgai

Turkijos lira nukrito nuo 8 2021 m. rugsėjo mėn. iki 18 TRY už dolerį. Panirimas iki 10 privertė jį atšokti iki 14, o nuo to laiko jis palaipsniui krito, bet pastaruoju metu šiek tiek stabilizavosi – 18.5.

Infliacija taip pat pradėjo didėti praėjusių metų pabaigoje, tačiau nuo birželio šiek tiek stabilizavosi ir siekė apie 80%.

Kita vertus, palūkanų normos mažėja ir mažėja – nuo ​​14 % rugpjūtį iki 10.5 % su pasiūlymais, kad metus jie baigs vienženkliais skaitmenimis.

Šios palūkanų normos praėjusių metų pabaigoje siekė 19%, o žingsnis jas sumažinti buvo kaltinamas dėl TRY žlugimo ir infliacijos šuolio.

Tačiau kodėl didžiuliai vasaros kirtimai neatsispindėjo nei vieno, nei kito? Ar visa tai buvo įkainota, įskaitant infliacijos kainodarą?

Galbūt, bet tokie dalykai kaip centrinio banko balansas, komercinių bankų balansas ir pinigų pasiūla stabilizavosi po to, kai praėjusių metų pabaigoje padvigubėjo.

„Fiat“ pinigai yra sudėtingas viešojo ir privačiojo sektorių partnerystės mechanizmas, suteikiantis galimybę kurti pinigus per skolą.

Kodėl tiksliai visi šie pinigai buvo išspausdinti tokiu mastu, kai jie perėjo prie mažesnių palūkanų normų, nėra per daug aišku, bet atrodo, kad tai, kas buvo, atvėso, nors palūkanų normos ir toliau mažinamos.

Jei ketinate padvigubinti pinigų pasiūlą, nenuostabu, kad kils infliacija ir santykinė jūsų valiutos vertė kris, tačiau šis šuolis atrodo šiek tiek ekstremalus, nes komercinių bankų balansas nuo 3 trilijonų 2018 m. padidės iki 12 trilijonų. 2022 metais.

Vėl turime tą staigų šuolį praėjusių metų pabaigoje, kai jis ir toliau didėjo, nors keletą mėnesių palūkanų normos buvo stabilios, tačiau nepaisant to, kad tai auga, tiek infliacija, tiek Turkijos liros vertė šiek tiek stabilizavosi.

Dėl palūkanų normų ir banko paskolų paklausos santykio vaizdas yra prieštaringas, tai yra naujas pinigų spausdinimas, tačiau pinigų pasiūla akivaizdžiai padidėjo, o palūkanų normos buvo sumažintos.

Tačiau ekonomika taip pat išaugo ir gana dideliu greičiu – daugiau nei 7 % per ketvirtį realiąja verte. Tai yra maždaug 87% nominaliąja verte, o tai skamba neįtikėtinai, tačiau liros vertė nuo praėjusių metų taip pat labai sumažėjo.

Gali būti, kad šis ekonomikos augimas dabar tapo pakankamas pinigų pasiūlai sugerti, todėl galbūt pasiekta nauja pusiausvyra, kai palūkanų normų mažinimas, atrodo, nebekuria tokios didelės infliacijos.

Jei taip yra, jie gali išeiti iš aukštos palūkanų normos aplinkos, tarsi infliacija stabilizavosi, tada kiekvienais metais ji turėtų pradėti judėti link įprastesnio lygio, bet kiek ilgai jie realiai gali turėti tokį didžiulį ketvirtinį augimą. ?

Ir jei ji stabilizuojasi, Erdoganas būtų padaręs atvirkštinį Volckerį, kai užuot sukėlus recesiją, kad sutramdytumėte infliaciją, jūs leidžiate infliacijai stabilizuotis taikant kasmetines priemones, tikėkimės išlaikant gerą augimą.

Tačiau tai yra daug atvejų, nes ši istorija vis dar įpusėjo, nes infliacija vis dar šiek tiek auga, o ne pradeda mažėti.

Bet jei pinigai sukuriami iš skolų, o tai yra skolinimasis, tada tikriausiai skolinimosi paklausa yra tokia didelė, išskyrus Argentiną.

Palūkanos ten siekia 75%, o infliacija – 83%. Tiek apie Volkerį. Ir jie bandė padaryti Volckerį, padidino palūkanų normas iki 80 % 2018 m., kai infliacija pakilo iki 40 %, o tai sukėlė gana gilų nuosmukį, bet dabar grįžta prie tų pačių palūkanų normų su dar didesne infliacija, o bankų balansai ten net netapo paraboliškumu, vos padidėjo 50%, o ne 4 kartus, kaip Turkijoje.

Tačiau atvejis yra šiek tiek išskirtinis, nes Argentina bankrutavo, tačiau įdomu, kad nors 2018 m. ji patyrė gilų nuosmukį, dabar ji taip pat mato gerą augimą – 7 proc.

Padaryti visus šiuos veiksnius daug sudėtingesnius nei paprasti santykiai, kai jūs turite matematinį atsakymą „jei/tada“, nes daug kas priklauso nuo žmonių reakcijos, įskaitant tai, ar jie padidina ar sumažina skolinimosi paklausą.

Ekonomiką paversti socialiniu mokslu, kuris apima tokias priemones kaip palūkanų normos arba tokios priemonės kaip infliacija, kuri gali priklausyti nuo pasiūlos ir paklausos.

Be to, tai labai daug teorijos, be lengvo eksperimentinio stebėjimo su Europos pavyzdžiu apie neigiamas palūkanų normas ir beveik jokios infliacijos, papildančios gana painų mišinį, koks tiksliai yra jų santykis.

Vienintelis tikrumas yra tas, kad palūkanų normos yra skolininkų išlaidos, tačiau ar skolininkams rūpi, gali būti kitas dalykas, nes būdingas šios sistemos trūkumas gali būti faktas, kad visas šias palūkanų normas gali grąžinti tik kiti, pasiskolinę daugiau. ir todėl abstrakčiai palūkanų normų lygis nebūtinai turi reikšmės.

Todėl ryšys tarp visų šių veiksnių gali labiau priklausyti nuo to, kaip žmonės reaguoja, todėl šie manipuliuojami fiat pinigai tampa subjektyvia sistema su savo silpnybėmis, nes jas galima žaisti, jei žmonės nusprendžia tiesiog toliau skolintis.

Todėl yra ir kitų priemonių, įskaitant kapitalo atsargų reikalavimus, tačiau jos valgo bankų pelną, todėl nenaudojamos daug.