(„Bloomberg“) – šokiruojantis Elono Musko pasiūlymas įsigyti „Twitter Inc.“ už pradinę pasiūlymo kainą sukelia galvos skausmą pačiu blogiausiu įmanomu metu Volstryto bankams, kurie jau dabar stengiasi išpirkti milijardus dolerių išpirkimo skolą, kurią jie įsipareigojo geresniais laikais. .
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Po kelis mėnesius trukusios teisinės dramos, bandydamas pasitraukti iš sandorio, milijardierius Muskas dabar nori nusipirkti socialinių tinklų milžiną už 54.20 USD už akciją. Laiške, kurį jo advokatai išsiuntė „Twitter“, sakoma, kad Musko įsigijimas dabar laukia „skolos finansavimo pajamų gavimo“.
Tai reiškia, kad dabar laikas „Morgan Stanley“ vadovaujamai Volstrito bankų grupei sustiprėti. Jie įsipareigojo finansuoti sandorį dar balandį, ketindami parduoti didžiąją dalį instituciniams investuotojams.
Jei pradinio 12.5 mlrd. USD finansavimo paketo sąlygos išliks tokios pačios, bankininkai gali sunkiai parduoti rizikingą „Twitter“ išpirkimo skolą, kai tik pradeda trūkinėti kreditų rinkos. Kai pajamingumas yra aukščiausias kelerius metus, jie gali patirti šimtus milijonų dolerių nuostolių vien dėl neužtikrintos dalies, jei bandytų ją iškrauti investuotojams. Taip yra todėl, kad jie beveik neabejotinai turės pasiūlyti skolą su didele nuolaida.
Remiantis Deutsche Bank AG skaičiavimais, „Twitter“ skolų paketas yra didžiausias iš maždaug 51 mlrd.
Visa tai gali paskatinti platesnį nuosmukį įmonių skolų rinkose. Naujos problemos praktiškai sustojo, nes sumažėjo investuotojų apetitas ir didėja balanso suvaržymai didžiuosiuose bankuose, nes Federalinis rezervų bankas didina palūkanų normas.
Skaityti daugiau: Supainiojo Musko „Twitter LBO“? Štai kas keista: „QuickTake“.
„Tai panašu į vegetaro ėjimą į kepsnių restoraną: labai ribotas apetitas“, – sakė Johnas McClainas, didelio pajamingumo portfelio valdytojas iš Brandywine Global Investment Management, turėdamas omenyje investuotojų poreikį išpirkti skolą. „Atsižvelgiant į tai, kad nuo tada, kai buvo susitarta dėl sandorio, didėja specifinių įmonės naujienų srautas, kartu su reikšmingu ekonomikos pablogėjimu, skolintojai labai nesiryš finansuoti.
Naujausia „Twitter“ skolų paketo versija, paskelbta balandį, apima 6.5 milijardo dolerių paskolą su svertu, 3 milijardus dolerių užtikrintų obligacijų ir dar 3 milijardus dolerių neužtikrintų obligacijų, o pastarąsias pastaraisiais mėnesiais buvo ypač sudėtinga parduoti, nes kapitalo struktūra yra rizikingesnė.
Iš pradžių bankai planavo parduoti visą tą skolą institucijų turto valdytojams. Be to, bankai teikia 500 mln. USD atnaujinamąjį kreditą, kurį planuoja turėti.
Morgan Stanley atstovas atsisakė komentuoti. „Twitter“ ir Musko atstovai iš karto neatsakė į prašymą pakomentuoti.
Bankų grupė jau susidūrė su galimais šimtų milijonų dolerių nuostoliais dėl rizikingiausių neužtikrintų obligacijų, jei tektų parduoti skolą dabartiniu rinkos lygiu. „Bloomberg“ pranešė, kad jie pažadėjo maksimalią maždaug 11.75% palūkanų normą neužtikrintų obligacijų daliai, tačiau, remiantis „Bloomberg“ duomenimis, CCC skola dabar prekiaujama vidutiniškai apie 15%.
Skaitykite daugiau: Musko skolų bankininkai išvengtų didelių nuostolių, jei nepavyktų susitarti (1)
„Twitter“ akcininkai rugsėjo 13 d. balsavo už išpirkimo pasiūlymą, nes Muskas iš pradžių jį pateikė. Priklausomai nuo sandorio pabaigos datos, bankai turės ribotą laiką skolai investuotojams pervesti. Tai priverstų juos patiems finansuoti finansavimą – kaip tikimasi dėl kito didelio „Nielsen Holdings Plc“ išpirkimo sandorio.
„Wall Street“ pastaraisiais mėnesiais stengėsi išpirkti sverto išpirkimo skolą. Pavyzdžiui, dalis „Citrix Systems Inc.“ paketo rugsėjį buvo parduota su didele nuolaida, todėl bankai turėjo apie 6.5 mlrd. USD skolos ir patyrė maždaug 600 mln. USD nuostolių. Netrukus po to bankų grupė įstrigo su maždaug 4 milijardų dolerių vertės obligacijomis ir paskolomis, susietomis su „Apollo Global Management Inc.“ remiamu išpirkimu, kuris nesugebėjo sulaukti didelės paklausos ir praėjusią savaitę buvo pašalintas iš rinkos.
Ekonomikai ir toliau linkstant nuosmukiui, investuotojai vengė rizikingų sandorių ir pinigus investuoja į aukštesnio reitingo kreditus. Kai kurie aukšto pajamingumo valdytojai net skiria grynųjų pinigų investicinio lygio įsipareigojimams, nes šios bendrovės yra geriausiai pasirengusios atlaikyti nuosmukį ir siūlo tokio dydžio pajamingumą, kokio nematyti daugiau nei dešimtmetį.
(Atnaujinta oficialiame Musko laiške, kurį jis išgyvena įsigijęs.)
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/twitter-lbo-revives-12-5-183110656.html