Dvejų metų iždo šuoliai, signalizuojantys apie „didelį ekonomikos sulėtėjimą“

Apversta pelningumo kreivė dabar dar labiau apversta. Deja, atrodo, kad ekonomika rimtai žlunga.

Šios dvejų metų iždo pajamingumas penktadienį pasiekė 3.87 %, o ketvirtadienį – 3.78 % ir dabar viršija ilgalaikį 3.14 % vidurkį. Paprasčiau tariant, kai trumpalaikio skolinimo palūkanų normos yra didesnės nei ilgalaikio skolinimo palūkanų normos (10 m. 3.45%), tai reiškia, kad skolintojai mato didesnę riziką skolindami šiandien, nei mato skolindami kam nors ateityje.

Jūs buvote įspėtas rugpjūčio 5 d.

DAUGIAU NUO FORBŲRecesija įkaista; Investuotojai dėvėkite šortusBy Kennethas Rapoza

„Mes susiduriame su dideliu ekonomikos sulėtėjimu visame pasaulyje“, – sakė Edwardso Joneso investicijų strategė Mona Mahajan pasakojo CNBC laidai „Squawk Box“. šį rytą. „Šią savaitę turėjome karštesnę nei tikėtasi infliacijos ataskaitą... o S&P techniniu požiūriu taip pat atrodo silpnesnė. Turime matyti, kad infliacijos vaizdas gerėja. Vartotojas vis dar geros būklės, bet nematome recesijos sąlygų.

Mes.

Šiuo metu rinka išbando Fed, išdrįsdama kelti palūkanų normas ekonomikos sulėtėjimo metu. Tačiau atsižvelgiant į tai, kaip niekas nenori pasakyti, kad JAV išgyvena tikrą nuosmukį – tik techninį – kas trukdo Fed laikytis savo mandato kovoti su infliacija? Jiems tikrai nėra nuosmukio. Darbo rinka per stipri. Nedarbas nesiekia net 4%.

Jie yra Catch-22. Jei jie toliau didins tarifus, ekonomika tikrai sulėtės, nes įmonės pavargs nuo savo finansų. Prasideda darbo vietų mažinimas. Tada FED patiria nuosmukį ir gali nustoti didinti palūkanų normas, darant prielaidą, kad infliacija sumažės.

„Nėra nieko, išskyrus ekonominį susitraukimą, kurį sukelia 2 metų pajamingumas, viršijantis 10 metų pajamingumą“, – sako Vladimiras Signorelli, penktadienį praleisdamas savo kruizą į Meksiką. Signorelli yra „Bretton Woods Research“, makro investicijų tyrimų įmonės iš Long Valley, NJ, vadovas.

Didesnės trumpalaikės palūkanų normos reiškia didesnes hipotekos palūkanų normas. Tai tinka tiems, kurie nori įsigyti namą, o kaina buvo mažesnė. Tačiau būsto kainos turi dar labiau kristi, kad mažesnė lipduko kaina atsvertų didesnę hipotekos palūkanų normą.

Kasmet per metus, esamų namų pardavimų ir naujų namų pardavimas sumažėjo atitinkamai 20.2% ir 29.6%. Taip yra todėl, kad kainos vis dar siaubingos. Šią savaitę Zillow peržiūrėjo savo 12 mėnesių perspektyvą ir dabar prognozuoja, kad JAV namų vertė pakils 1.4%. Tai neteisingas būdas. Būsto infliacija JAV ekonomikai nė kiek nepadeda. Dalis to kyla dėl tiekimo grandinės problemų, nes, matyt, JAV negali gaminti medienos ir vonios kambario įrangos, todėl jos turi importuoti viską laivu iš Kinijos, kuri yra „Covid“ užblokavimo ir iš jos ribų. Europos tarptautiniai siuntėjai didžiąją pastarųjų dvejų metų dalį praleido didindami siuntimo kainas. Taip pat nepadeda.

Jei būsto statyba sulėtės, statybos darbuotojus ir visas tas įmones, kurios pandemijos metu išliko gyvos dėl vyriausybės paskatų, ateis priešinis vėjas. Tas stimulas dingo. O dabar iš po jų traukiamas ekonominis kilimėlis.

Tokiu greičiu, neleidžiant „Titaniko“ kapitonams sunkiai pereiti į dešinįjį bortą, a „gilus nuosmukis“ „Barclays“ sakė praėjusį penktadienį ir kartojo visą savaitę.

DAUGIAU NUO FORBŲEuropa artėja prie gilaus nuosmukio, deindustrializacijosBy Kennethas Rapoza

„Jei Powellas nesuvoks, tai yra pražūtinga Federalinio rezervo politika“, - sako Signorelli.

Retas atvejis, kai centriniai bankai padidina palūkanų normas ekonomikos nuosmukio metu. Tačiau tų pačių bankų palūkanos buvo lygios nuliui arba beveik jam, kai ekonomika šurmuliavo. Taip yra daugiausia todėl, kad gerą dieną infliacija buvo apie 2%. Šiandien jis yra arčiau 9%, o kai kurie produktai, pavyzdžiui, maistas, net 10%, palyginti su prieš metus.

„Palūkanų normos yra mėgdžiojamos kitur, pavyzdžiui, Europoje, Indijoje ir Brazilijoje“, – sako Signorelli. „Niekada nėra gerai matyti, kad pusė pasaulio centrinių bankų visomis pastangomis dabar turėtų sutelkti dėmesį į ekonomikos augimo stabdymą.

Pasaulio banko prezidentas Davidas Malpassas neseniai perspėjo centrinius bankus atsigręžti, nes kitais metais gresia didelis pasaulinis nuosmukis. Galbūt būtų geriau sutelkti dėmesį į gamybos ir ekonomikos augimo skatinimą.

Dvejų metų valstybės iždas sako, kad Volstrytas ir skolintojai mano, kad laikas atsikvėpti.