JAV infliacija „pasisuks ir degs“

Pagaliau rinkos pagyvėjo, nes Federalinis rezervų bankas vasario 1 d. sumažino palūkanų normų kėlimą ketvirčiu punkto.

Kaip sakė Memphis Raines, „Šampanas nukris iš dangaus, atsidarys durys ir išsiskirs aksominiai chalatai“.

Šios „S&P 500“ Kitą dieną po paskelbimo uždarymas buvo beveik 6 mėnesių rekordas.

Tačiau džiaugsmas turėjo būti trumpalaikis.

Asmeninio vartojimo išlaidos (PCE)

Šiuo atveju penktadienis taip lauktas PCE pranešimas buvo didelis nusivylimas.

Priešingai nei teigiama, kad infliacija yra (daugiausia) kontroliuojama, duomenys parodė, kad FED palankus infliacijos rodiklis gerokai viršijo 5.4 % per metus, gerokai viršijant gruodžio mėn. 5.0 %.

Taip pat kas mėnesį šis skaičius išaugo 0.6 proc., didžiausias nuo 2022 m. kovo, kai prasidėjo Rusijos ir Ukrainos karas.

Reali prekių infliacija, kuri du mėnesius iš eilės tapo neigiama, 2.2 m. sausį išaugo iki 2023 proc.

Panašiai ir reali paslaugų infliacija, kuri ankstesnėje ataskaitoje nepasikeitė, smarkiai šoktelėjo 0.6%.

Pranešama, kad vartotojų išlaidos siekė netvariai aukštą 1.8 % lygį, palyginti su rinkos vertinimais apie 1.4 %, ir gerokai viršijo kitą aukščiausią 0.8 % rodiklį, užfiksuotą liepos mėn.

Toks žiaurus prekių ir paslaugų augimas greičiausiai sukeltų katastrofą mažesnes pajamas gaunantiems namų ūkiams, nes užimtumo duomenys ir toliau rodo neigiamą realaus darbo užmokesčio augimą.

Nepaisant pranešto apie padidėjusį apetitą, bendrovės nepasitiki vartojimo prognozėmis, nes tokios mega grandinės kaip „Walmart“ ir „Home Depot“ praėjusią savaitę matė didelius akcijų kainų sumažinimus.

Peterio Schiffo, „Euro Pacific Capital“ generalinio direktoriaus ir vyriausiojo pasaulinio stratego, nuomone, FED palūkanų normų kėlimas iš esmės buvo neveiksmingas, nes kreditų skolinimasis išliko aukštas, o taupymo normos išlieka itin žemos.

Vartotojų kainų indeksas (VKI)

PCE duomenys buvo pateikti po nuviliančio VKI, kuris per metus siekė 6.4 %, vos nukrito nuo 6.5 % 2022 m. gruodžio mėn.

Didelis skaičius buvo ant atkakliai lipnaus nugaros pastogė išlaidas ir padidėjimą Maistas išlaidos.

Kiaušinių kainos sausio mėnesį išaugo neįtikėtinai 71 %, palyginti su ankstesniais metais.

Siekdamas padidinti niūrumą, Schiff mano, kad VKI labai neįvertina dabartinės infliacijos, nurodydamas,

Manau, kad jei padvigubinsite oficialų VKI, tai tikriausiai bus beveik tikslu.

„ShadowStats“ ekonomistai pakomentavo šį suvoktą skirtumą, rašymo,

Anekdotiniai įrodymai ir retkarčiais atliekamos apklausos parodė, kad plačioji visuomenė mano, kad infliacija gerokai viršija oficialius pranešimus… didėjantį suvokimo ir tikrovės skirtumą visų pirma lemia per dešimtmečius atlikti vyriausybės VKI apskaičiavimo ir apibrėžimo pokyčiai. Konkrečiai, pastaraisiais dešimtmečiais atlikti VKI apibrėžimo ir susijusios metodikos pakeitimai atspindėjo akademinės bendruomenės siūlomas teorines konstrukcijas, kurios turi mažai reikšmės plačiosios visuomenės VKI naudojimui realiame pasaulyje.

Pataisymai

Pagrindinį susirūpinimą, kad VKI gali būti nepakankamai informuotas, nesvarbu, ar dėl metodinių pokyčių, ar dėl apklausos problemų, tik dar labiau paskatino didelis pastarųjų mėnesių duomenų patikslinimas, išsklaidantis bet kokias defliacijos idėjas.

Gamintojo kainų indeksas (PPI)

Sausio mėn. PPI buvo 6.0 % didesnis nei per metus ir pasiekė žemiausią lygį nuo 2021 m. kovo mėn.

Tačiau tai taip pat buvo tik šiek tiek mažesnis nei 6.2 %, užfiksuotas 2022 m. gruodžio mėn., ir daug didesnis nei tikėtasi 5.4 %.  

Pagrindinis PPI per mėnesį siekė 0.5%, taip pat viršijo lūkesčius.

Infliacijos perspektyvos

Beveik metus FED sugriežtino spartesnį tempą, įskaitant keturis iš eilės 75 bps kėlimus.

Į tai VKI ir kiti rodikliai reagavo labai sušvelnėdami.

Tačiau sugriežtinimo indėlis į šią lygtį yra neaiškus, nes tuo metu tiekimo sutrikimai spaudė politikos formuotojus visais aspektais, įskaitant Rusijos ir Ukrainos karą. iškastinis kuras kainos, prasidėjęs vasaros vairavimo sezonas JAV ir siuntų vėlavimas.

Schiffas pažymėjo,

… (infliacijos mažinimas) turėjo įvykti, kai jūsų tarifas buvo net 9.1% (2022 m. birželio mėn.)

Kadangi FED gerokai prieš sausio mėnesio infliaciją sumažino palūkanų normas iki 25 bazinių punktų, jau kitą mėnesį galime sulaukti atsigavimo.

Panašu, kad pinigų institucijoms gali būti sunkiau, nei tikėtasi, atsikratyti užsitęsusių itin žemų palūkanų normų, tvaraus kiekybinio skatinimo ir didžiulės ekspansinės fiskalinės politikos pandemijos metu.

Siekdama papildyti derinį, administracija siekia dar labiau padidinti skolos lubas, o Andy Schectman, Mileso Franklino Preciouso prezidentas Metalai, baiminasi,,

Ir jei jie visi (kitos šalys) pradės mesti JAV dolerių, ir manau, kad tai įvyktų greitai, infliacijos cunamis užkluptų Vakarų krantus.

Norėdami gauti papildomo konteksto, skaitytojai gali tai patikrinti kūrinys apie tendencijas, palankias dolerio mažinimui.

Trumpalaikė defliacinė tendencija gali baigtis, o infliaciją paskatins FED sprendimas sušvelninti palūkanų kėlimą ir vyriausybės lūkesčiai dėl papildomų išlaidų.

Didėjantis GKI kelia ypatingą susirūpinimą, nes jis dažnai yra patikimas pagrindinis infliacijos rodiklis platesnėje sistemoje.

Jei ateinantį mėnesį ataskaitų skaičius padidės, akcijos neabejotinai sumažės, nes rinkos bijo papildomų sugriežtinimų.